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Hüther, Michael & Thomas Obst (2022): Phillipskurve und fiskalische Dominanz der Geldpolitik – Was treibt die Inflation? (IW-Kurzberichte / Institut der Deutschen Wirtschaft Köln 2022,57), Köln, 3 S.

Abstract

"Die Phillipskurve zeigt in den letzten beiden Jahren wieder einen negativen Zusammenhang, was die Frage nach den Inflationstreibern und der Gefahr einer Lohn-Preis-Spirale stellt. Doch wie effektiv können Zentralbanken die hohen Inflationsraten bekämpfen und warum sinkt die Inflation nicht in den USA, wo die FED bereits mehrere Zinsschritte vollzogen hat?" (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Jo, Yoon J. & Sarah Zubairy (2022): State Dependent Government Spending Multipliers: Downward Nominal Wage Rigidity and Sources of Business Cycle Fluctuations. (NBER working paper 30025), Cambridge, Mass, 69 S. DOI:10.3386/w30025

Abstract

"We consider a New Keynesian model with downward nominal wage rigidity (DNWR) and show that government spending is much more effective in stimulating output in a low-inflation recession relative to a high-inflation recession. The government spending multiplier is large when DNWR binds, but the nature of recession matters due to the opposing response of inflation. In a demand-driven recession, inflation falls, preventing real wages from falling, leading to unemployment, while inflation rises in a supply-driven recession limiting the consequences of DNWR on employment. We document supporting empirical evidence, using both historical time series data and cross-sectional data from U.S. states." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Kaltwasser, Lena, Anja Piel, Andrea Nahles, Ulrich Walwei, Marcus König, Christina Ramb & Claudia M. Buch; Anja Piel, Andrea Nahles, Ulrich Walwei, Marcus König, Christina Ramb & Claudia M. Buch (sonst. bet. Pers.) (2022): Nürnberger Gespräche: Rückkehr der Inflation - Gefahr für Wohlstand und Arbeitsplätze? (Podium). In: IAB-Forum H. 23.12.2022 Nürnberg, 2022-12-22. DOI:10.48720/IAB.FOO.20221223.01

Abstract

"Noch bis vor Kurzem erschien dies schwer vorstellbar: Im Herbst 2022 erreichte die Inflationsrate in der Bundesrepublik mit über 10 Prozent ein neues Allzeithoch. Infolge von Lieferengpässen und exorbitant gestiegenen Energiekosten klettern die Preise auf breiter Front und in bisher ungekanntem Tempo. Eine Rückkehr zu stabilen Preisen ist derzeit nicht in Sicht. Explodierende Preise bergen gleichermaßen ökonomischen wie sozialpolitischen Sprengstoff. Die Bundesregierung versucht – wie schon in der Corona-Krise – mit milliardenschweren Entlastungspaketen vor allem den hohen Energiekosten entgegenzuwirken." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Kassam, Kamal & Ignat Stepanok (2022): Der Ukraine-Krieg, der internationale Handel und Preiseffekte für die deutsche Wirtschaft (Serie "Auswirkungen des Ukraine-Kriegs auf den deutschen Arbeitsmarkt"). In: IAB-Forum H. 25.04.2022 Nürnberg, 2022-04-21. DOI:10.48720/IAB.FOO.20220425.01

Abstract

Russlands Exporte machen einen großen Teil der weltweiten Exporte in einigen Waren- und Rohstoffklassen aus. Dabei handelt es sich vor allem um Nickel, Düngemittel, mineralische Brennstoffe und Mineralöle, Getreide und Holz. Ihre Preise und ihr Angebot werden durch den Krieg in der Ukraine und die damit verbundenen Wirtschaftssanktionen beeinflusst. Die Preisänderungen dieser Waren und Rohstoffe, aber auch von Waren in der nachgelagerten Produktionskette, werden sich über den Handel, auch mit Drittländern, auf die deutsche Wirtschaft auswirken." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Kohlscheen, Emanuel & Richhild Moessner (2022): Globalisation and the slope of the Phillips curve. In: Economics Letters, Jg. 216. DOI:10.1016/j.econlet.2022.110587

Abstract

"We study the effects of globalisation on the slope of the New Keynesian Phillips curve for CPI inflation, based on a panel of 35 countries. We find that the output gap generally has a significant positive effect on inflation, but that this effect decreases as integration in the global economy increases. We conclude that the advance of globalisation has been a key force behind the flattening of price Phillips curves." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2022 Elsevier) ((en))

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Kritikos, Alexander S., Johanna Schulze Düding, Octavio Morales & Maximilian Priem (2022): Untere Einkommensgruppen noch gezielter entlasten. In: Wirtschaftsdienst, Jg. 102, H. 8, S. 590-594. DOI:10.1007/s10273-022-3253-x

Abstract

"Prices for energy and food are currently rising extraordinarily sharply. Households with low net incomes in particular are being burdened by the price increases, in some cases dramatically. According to current inflation forecasts, price increases for the lowest income ten percent would mean a burden of 5.3 percent of their net household income in 2022. Since the low-income deciles cannot compensate for the additional expenditure by reducing their savings rate or possible reserves, nor can they restrict their consumption behavior to a corresponding extent since they primarily consume goods and services for basic needs, it is essential to provide relief for these households. The measures already adopted by the German government are easing the burden on citizens, but they are not enough to compensate for the additional burden on lower-income households. Further aid packages should provide targeted and efficient relief for households at the lower half of the income distribution." (Author's abstract, IAB-Doku, © Springer-Verlag) ((en))

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Kurozumi, Takushi & Willem Van Zandweghe (2022): Macroeconomic changes with declining trend inflation: Complementarity with the superstar firm hypothesis. In: European Economic Review, Jg. 141. DOI:10.1016/j.euroecorev.2021.103998

Abstract

"Recent studies indicate that, since 1980, the US economy has undergone increases in the average markup and the profit share of income and decreases in the labor share and the investment share of spending. We examine the role of monetary policy in these changes as inflation has concurrently trended down. In a simple staggered price model with a non-CES aggregator of individual differentiated goods, a decline of trend inflation as measured since 1980 can account for a substantial portion of the changes. Moreover, adding a rise of highly productive “superstar firms” to the model can better explain not only the macroeconomic changes but also the micro evidence on the distribution of firms' markups, including the flat median markup." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2022 Elsevier) ((en))

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Kurozumi, Takushi & Willem van Zandweghe (2022): Labor Supply Shocks, Labor Force Entry, and Monetary Policy. (Working paper / Federal Reserve Bank of Cleveland 2022,17), Cleveland, OH, 38 S. DOI:10.26509/frbc-wp-202217

Abstract

"Should monetary policy offset the effects of labor supply shocks on inflation and the output gap? Canonical New Keynesian models answer yes. Motivated by weak labor force participation during the pandemic, we reexamine the question by introducing labor force entry and exit in an otherwise canonical model with sticky prices and wages. The entry decision generates an employment channel of monetary policy, and a labor supply shock to the value of nonparticipation in the labor market induces a policy trade-off between stabilization of the employment gap and wage growth. For an adverse labor supply shock, optimal policy dampens the decline in employment to rein in wage growth, which entails a period of higher inflation and a positive output gap. A welfare analysis of policy rules shows that monetary policy should not lean against the employment gap." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Lesch, Hagen (2022): Droht die Lohn-Preis-Spirale? Tarifpolitischer Bericht 1. Halbjahr 2022. (IW-Report / Institut der Deutschen Wirtschaft Köln 2022,38), Köln, 29 S.

Abstract

"Die Inflationsdynamik hat sich bislang noch nicht auf die gesamtwirtschaftliche Tariflohndynamik übertragen. Es gab zwar einzelne Abschlüsse, die überdurchschnittlich hoch ausfielen – etwa der Abschluss in der Eisen- und Stahlindustrie, der neben einem einmaligen „Energiebonus“ von 500 Euro eine Anhebung der Löhne und Gehälter um 6,5 Prozent bei einer Laufzeit von 18 Monaten vorsah." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Lieb, Lenard & Johannes Schuffels (2022): Inflation expectations and consumer spending. The role of household balance sheets. In: Empirical economics, Jg. 63, H. 5, S. 2479-2512. DOI:10.1007/s00181-022-02222-8

Abstract

"Research interest in the reaction of consumption to expected inflation has increased in recent years due to efforts by central banks to kick-start demand by steering inflation expectations. We contribute to this literature by analysing whether various components of households’ balance sheets determine how consumption reacts to expected inflation. Two channels in particular are conceivable: an increase in inflation expectations can raise consumption through direct increases in expected real wealth, e.g. for households with nominal financial liabilities. By affecting the real interest rate, expected inflation can interact with wealth if only those households can adapt their consumption to current real interest rates that are not budget-constrained or sufficiently liquid to shift funds between consumption and savings. We investigate these channels empirically using household-level information on balance sheets, durable consumption and inflation expectations from the Dutch Central Bank’s Household Survey. We find that investments in risky assets as well as net worth moderates the relation between expected inflation and durable spending decisions. The net worth effect is most pronounced for households with fixed interest rate mortgages." (Author's abstract, IAB-Doku, © Springer-Verlag) ((en))

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Menkhoff, Lukas & Malte Rieth (2022): Kriegsbedingter Ölpreisanstieg erhöht Verbraucherpreise in Deutschland merklich und anhaltend. (DIW aktuell 82), Berlin, 7 S.

Abstract

"Der Krieg in der Ukraine hat den seit Mitte des vergangenen Jahres zu beobachtenden Anstieg der Ölpreise verstärkt und schlägt sich für die VerbraucherInnen in Deutschland merklich in zahlreichen Preissteigerungen, wie bei den Kraftstoffpreisen und Heizkosten, nieder. Auch wenn der russische Angriff auf die Ukraine eine ganz neue Erfahrung im Nachkriegseuropa darstellt, sind solche Schocks auf den Ölmärkten vielfach beobachtet worden. Deshalb kann man recht verlässlich auf ein etabliertes Modell zurückgreifen, das die Wirkungen eines Ölpreisschocks auf die Wirtschaftsaktivität und die Verbraucherpreise über einen Zeitraum von gut zwei Jahren quantifiziert. Demnach erhöht der aktuelle Ölpreisschock die Verbraucherpreise in Deutschland um bis zu 1,5 Prozent und über einen Zeitraum von mehr als zwei Jahren – selbst wenn der Ölpreis schon wieder auf sein Vorkriegsniveau gefallen ist. Der Verbraucherpreisanstieg wird auch im gesamten Euroraum anhaltend sein." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Pham, Binh Thai & Hector Sala (2022): Cross-country connectedness in inflation and unemployment: measurement and macroeconomic consequences. In: Empirical economics, Jg. 62, H. 3, S. 1123-1146. DOI:10.1007/s00181-021-02052-0

Abstract

"We bring the notion of connectedness (Diebold and Yilmaz, Int J Forecast 28(1):57–66 2012) to a set of two critical macroeconomic variables as inflation and unemployment. We focus on the G7 economies plus Spain, and use monthly data—high-frequency data in a macro setting—to explore the extent and consequences of total and directional volatility spillovers across variables and countries. We find that total connectedness is larger for prices (58.28%) than for unemployment (41.81%). We also identify asymmetries per country that result in higher short-run Phillips curve trade-offs in recessions and lower trade-offs in expansions. Besides, by exploring time-varying connectedness (resulting from country-specific shocks), we find that volatility spillovers magnify in periods of common economic turmoil such as the Global Financial Crisis. Our results call for an enhancement of international macroeconomic policy coordination." (Author's abstract, IAB-Doku, © Springer-Verlag) ((en))

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Priem, Maximilian, Alexander S. Kritikos, Octavio Morales & Johanna Schulze Düding (2022): Folgen der Inflation treffen untere Mittelschicht besonders: staatliche Hilfspakete wirken nur begrenzt. In: DIW-Wochenbericht, Jg. 89, H. 28, S. 387-394. DOI:10.18723/diw_wb:2022-28-1

Abstract

"Steigende Preise für Lebensmittel und Energie treffen die Menschen in Deutschland merklich. Haushalte mit geringen Nettoeinkommen spüren den Preisanstieg besonders, da ihr Konsumanteil an den von der Inflation besonders betroffenen Gütern des Grundbedarfs sehr hoch ist. Bei der aktuell prognostizierten Inflation für 2022 belastet die Teuerung das unterste Einkommensdezil mit 5,3 Prozent ihres Nettohaushaltseinkommens, das oberste mit lediglich 1,1 Prozent. Steigt die Inflation stärker als erwartet, drohen weitere Mehrbelastungen. Die von der Bundesregierung beschlossenen Maßnahmenpakete entlasten zwar vor allem Haushalte im niedrigsten Einkommensdezil. Dennoch gleichen sie die Mehrbelastung nicht vollständig aus. Zudem lässt sich beobachten, dass Haushalte bereits ab dem zweitniedrigsten Einkommensdezil signifikant belastet bleiben. Vor allem wegen geringer Sparguthaben und wenigen Anpassungsmöglichkeiten ist die untere Mittelschicht besonders von Preissteigerungen betroffen. Weitere Hilfspakete sollten gezielt einkommensschwache Haushalte entlasten. So könnten beispielsweise die Grundsicherung vorzeitig angepasst und die Energiepreispauschale vor allem für die unteren Einkommen erhöht werden." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Rietzler, Katja (2022): Anpassung des Einkommensteuertarifs nicht dringend. Stellungnahme für die Anhörung im Finanzausschuss des Deutschen Bundestages am 17.10.2022. (IMK policy brief / Institut für Makroökonomie und Konjunkturforschung 136), Berlin, 12 S.

Abstract

"Mit der hohen Inflation rückt das Thema "kalte Progression" wieder in den Fokus. Hier kommt es entscheidend auf den Bezugspunkt an. Nach wie vor liegt die Einkommensteuerbelastung in Deutschland deutlich unter dem Niveau der 1990er Jahre. Für das Jahr 2023 kommt man je nach Blickwinkel zu unterschiedlichen Ergebnissen. Berücksichtigt man auch Verbesserungen bei steuerlichen Abzügen so erscheint eine Anpassung des Einkommensteuertarifs für das Jahr 2023 nicht dringend. Dies gilt umso mehr, wenn man berücksichtigt, dass die Bundesregierung gleichzeitig noch massive weitere Entlastungen auf den Weg gebracht bzw. in Aussicht gestellt hat, von denen - anders als notwendig - auch Spitzenverdienende profitieren. Letztlich ist die Höhe der Einkommensteuerbelastung eine politische Entscheidung. Daher ist zu begrüßen, dass die Praxis der diskretionären Anpassung des Einkommensteuerrechts bislang beibehalten wird. Von einem Tarif auf Rädern wäre abzuraten." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Sauer, Stefan & Klaus Wohlrabe (2022): Auswirkungen des Krieges in der Ukraine auf deutsche Unternehmen: Unsicherheit, Lieferengpässe und Preisanstiege. In: Ifo-Schnelldienst, Jg. 75, H. Sonderausgabe April, S. 15-18.

Abstract

"Der ifo Geschäftsklimaindex Deutschland ist im März von 98,5 auf 90,8 Indexpunkte eingebrochen. Dies ist der drittgrößte jemals gemessene Rückgang, nur noch übertroffen von März und April 2020 zu Beginn der Coronakrise. Der jetzige Einbruch ist größtenteils auf die weitaus pessimistischeren Geschäftserwartungen der Unternehmen zurückzuführen. Die Beeinträchtigungen der deutschen Wirtschaft durch den Krieg werden in erster Linie durch deutlich steigende Energie- sowie Einkaufspreise und eine weitere Verschärfung von Lieferengpässen zu spüren sein. Für die kommenden Monate plant der überwiegende Teil der deutschen Unternehmen Preisanhebungen." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Schiman, Stefan & Stefan Ederer (2022): Negative Angebotsschocks treffen auf kräftige Konjunktur. Prognose für 2022 und 2023. In: Monatsberichte / WIFO, Österreichisches Institut für Wirtschaftsforschung, Jg. 95, H. 4, S. 215-230.

Abstract

"Der Ukraine-Krieg führt neuerlich zu erheblichen negativen Angebotsschocks, die der heimischen Industrie keine Wertschöpfungszuwächse ermöglichen. Die Inflation bleibt länger hoch und dämpft das Wachstum des privaten Konsums. Das große Aufholpotential im Tourismus macht ihn heuer zur Stütze der Konjunktur. Insgesamt entfällt über die Hälfte des für 2022 prognostizierten Wirtschaftswachstums von 3,9% auf den Bereich Beherbergung und Gastronomie. Die Entwicklung auf dem Arbeitsmarkt bleibt günstig." (Autorenreferat, IAB-Doku, © WIFO - Österreichisches Institut für Wirtschaftsforschung)

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Schludi, Martin & Enzo Weber; Enzo Weber (sonst. bet. Pers.) (2022): IAB-Prognose 2022/2023: Große Unsicherheiten für weitere wirtschaftliche Entwicklung, aber voraussichtlich robuster Arbeitsmarkt (Interview mit Enzo Weber). In: IAB-Forum H. 23.09.2022 Nürnberg, 2022-09-20. DOI:10.48720/IAB.FOO.20220923.01

Abstract

"Ukraine-Krieg, steigende Energie- und Rohstoffpreise, Sanktionen, Materialengpässe und höhere Leitzinsen: Die Unwägbarkeiten für die wirtschaftliche Entwicklung in Deutschland sind immens. Gleichwohl erwartet das IAB keinen größeren Einbruch am Arbeitsmarkt. Professor Enzo Weber, Leiter des Forschungsbereichs "Prognosen und gesamtwirtschaftliche Analysen“ am IAB, spricht im Interview über die aktuelle IAB-Prognose zur Entwicklung von Wirtschaft und Arbeitsmarkt." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Schmidt, Torsten, György Barabas, Niklas Benner, Maximilian Dirks, Niklas Isaak, Robin Jessen, Philip Schacht & Anne Steuernagel (2022): Die wirtschaftliche Entwicklung im Inland: Gestiegene Energiepreise belasten die Erholung. In: Konjunkturberichte / Rheinisch-Westfälisches Institut für Wirtschaftsforschung, Jg. 73, H. 1, S. 39-78.

Abstract

"Die Aussichten für die wirtschaftliche Erholung in Deutschland haben sich durch den Krieg in der Ukraine und die daraufhin verhängten Sanktionen gegen Russland deutlich verschlechtert. Bereits zum Ende des vergangenen Jahres kam es durch die steigende Zahl der Neuinfektionen und die damit verbundenen Infektionsschutzmaßnahmen sowie durch anhaltende Lieferengpässe zu einem Rückgang der Wirtschaftsleistung. Damit rückt die deutsche Wirtschaft an den Rand einer Rezession. Vor allem die seit Dezember kräftig gestiegenen Öl- und Gaspreise belasten Unternehmen und Haushalte in hohem Maße. Da es derzeit vor allem beim Gas nur in begrenztem Umfang Alternativen zu den Lieferungen aus Russland gibt, ist zu erwarten, dass die Preise noch längere Zeit hoch bleiben. Von den steigenden Energiekosten sind alle Verbraucher und Unternehmen betroffen, insbesondere aber energieintensive Branchen des Verarbeitenden Gewerbes. Gestützt wird der private Konsum dagegen durch die bereits im Februar vorgenommenen Lockerungen bei den Infektionsschutzmaßnahmen. Alles in allem dürfte die wirtschaftliche Expansion in diesem Jahr deutlich geringer ausfallen als noch in unserer Dezemberprognose unterstellt wurde. Der Hauptgrund dafür sind die stark gestiegenen Preise für Öl und Gas. Dennoch ist zu erwarten, dass die Aufhebung der meisten Infektionsschutzmaßnahmen und die nachlassenden Lieferengpässe im Sommerhalbjahr zu einer recht deutlichen Ausweitung der Produktion führen werden. Im Jahresdurchschnitt erwarten wir für dieses Jahr eine Ausweitung des BIP um 2,5%. Im kommenden Jahr dürfte die Expansion 3,6% betragen. Der deutsche Arbeitsmarkt zeigt sich weiter robust. Zuletzt war besonders bei der sozialversicherungspflichtigen Beschäftigung ein starker Zuwachs zu verzeichnen. Diese Tendenz dürfte sich fortsetzen. Die Zahl der geringfügig Beschäftigten dürfte wieder steigen, wobei die Anhebung des Mindestlohns diese Beschäftigungsform unattraktiver macht, aber zugleich die Anhebung der Minijobgrenze die geringfügige Beschäftigung begünstigt. Die Arbeitslosenquote dürfte im Jahresdurchschnitt 2022 noch bei 5,0% und im Jahr 2023 bei 4,9% liegen." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Schmitt-Grohé, Stephanie & Martín Uribe (2022): Heterogeneous Downward Nominal Wage Rigidity. Foundations of a Static Wage Phillips Curve. (NBER working paper / National Bureau of Economic Research 30774), Cambridge, MA, 27 S.

Abstract

"We introduce a form of downward nominal wage rigidity that can vary in intensity across a continuum of labor varieties. The model delivers a static wage Phillips curve linking current wage inflation to current unemployment. For standard parameterizations, the dynamics of the model are qualitatively and quantitatively similar to those of the new-Keynesian model with wage stickiness, which features a forward-looking wage Phillips curve, linking current wage inflation to future expected wage inflation and current unemployment. This result puts in perspective the role played by the forward-looking component of the new-Keynesian wage Phillips curve. A convenient property of the proposed model is that it is amenable to perturbation analysis because although it features occasionally binding constraints at the level of individual labor types it does not have such constraints at the aggregate level." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Schreiber, Sven & Vanessa Schmidt (2022): Missing growth measurement in Germany. In: German Economic Review, Jg. 23, H. 3, S. 493-527. DOI:10.1515/ger-2021-0068

Abstract

"Using detailed establishment-level micro data, this paper analyzes for the German case the hypothesis by Aghion et al. (2019), stating that officially published figures for real output growth would be systematically understated. The effect rests on overstated inflation estimates due to imputed prices for disappearing goods and services varieties, where measurable plant entry and exit dynamics play a crucial rule. Our main results regarding understated real output growth lie in the range of 0.39 to 0.54 average annual percentage points for 1998–2016, which is quite closely in line with existing findings for France, the USA, and Japan (in different periods). We also find that services sectors appear most affected, and that the effect in East Germany is somewhat larger. We investigate different market share proxies, provide additional robustness analysis and also discuss limitations of the approach." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Sigl-Glöckner, Philippa & Enzo Weber (2022): Growing out of inflation: a new supply-side policy. In: Social Europe H. 30.06.2022.

Abstract

"A decisive catalyst has been Vladimir Putin’s war against Ukraine, causing energy prices to soar to unimagined heights. A phenomenon long of little relevance prevails—scarcity. And not only scarcity of energy but also of various raw materials and intermediate products, as well as skilled workers. The conventional response to inflation and shortages is well known: the central bank raises interest rates, companies and households borrow less and buy less, so demand matches supply again. This price mechanism does not however fit Europe today: elevated prices are not the result of excessive consumption but of uncertain energy and gas supplies, disrupted international supply chains and overdue investments in green technology. Shrinking demand to fit restricted supply would be painful—and unnecessary. With the right strategy, it is possible to grow out of the current situation." (Text excerpt, IAB-Doku) ((en))

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Toscani, Frederik G. & Thomas McGregor (2022): A Bottom-Up Reduced Form Phillips Curve for the Euro Area. (IMF working papers / International Monetary Fund 2022,260), Washington, DC, 43 S.

Abstract

"We develop a bottom-up model of inflation in the euro area based on a set of augmented Phillips curves for seven subcomponents of core inflation and auxiliary regressions for non-core items. We use the model’s disaggregated structure to explore which factors drove the deterioration in forecasting performance during the pandemic period and use these insights to improve on the ability to forecast inflation. In the baseline, the projection for core inflation is centered above 3 percent at end-2023, while headline inflation is expected to drop quite sharply over 2023, with energy base effects pulling inflation down from the currently very elevated levels to below 3 percent by 2023q4. The confidence intervals around these projections are wide given elevated uncertainty. We argue that the bottom-up approach offers a useful complement to the forecasters toolbox – even in the current uncertain environment - by improving forecast accuracy, shedding additional light on the drivers of inflation and providing a framework in which to apply ex post judgement in a structured way." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Treu, Johannes & Johannes Hartwig (2022): Messung der gefühlten Inflation in Deutschland. (IUBH discussion papers - Business & Management 2022,12), Erfurt, 34 S.

Abstract

"This paper shows that there is a very large difference between the official measured inflation rate with its basket of 650 types of goods and perceived inflation in Germany. While the inflation rate in Germany was 10.0% in September 2022 and 10.4% in October, a nationwide survey revealed that respondents perceived inflation to be 34.15%. At the same time, the paper provides an explanatory approach to explain the perceived inflation using a regression model. It becomes clear that all independent variables are highly significant and provide an explanatory contribution. It also shows that higher inflation concerns lead to a higher estimate of perceived inflation." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Watt, Andrew (2022): Inflation and counter-inflationary policy measures: The case of Germany. (IMK study / Institut für Makroökonomie und Konjunkturforschung 83-10), Düsseldorf, 22 S.

Abstract

"Germany has suffered an inflationary shock broadly commensurate with that of the Euro Area as a whole, with energy playing a slightly larger, food a somewhat smaller than average role. Because of differences in consumption patterns, the current inflationary surge hits low-income households significantly harder than wealthier ones. In addition, exposure to gas heating, which cuts across income brackets, is an important factor. So far nominal wage increases in response to the price shock have been very muted, with no sign of a price-wage spiral. Policymakers have responded to the crisis with three large packages of increasing size and breadth. The overall stabilisation effect of the measures cannot be quantified ex ante (because it depends on price developments) but will likely represent around two-thirds of the shock. While the packages are judged positively overall, a number of criticisms can be raised. The initial response was hesitant. Not until the autumn were more radical measures, including a gas and electricity price brake announced. Overall, targetting of the measures in favour of vulnerable households has been limited. A number of measures - including the gas price brake, unless last-minute changes are made - benefit wealthier households more than their poorer counterparts in absolute terms. Other measures incentivise higher, rather than lower fossil-fuel consumption. Germany did not come up with a formalised "social pact" to address the crisis, although high-level tripartite discussions were held. Implicit coordination can be made out, however, in which government measures encourage the collective-bargaining parties to limit the pass through of higher current inflation into nominal wages." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Weber, Enzo, Hermann Gartner & Markus Hummel (2022): Erwartungen für die Entwicklung des deutschen Arbeitsmarkts. Stellungnahme des IAB zur Anhörung beim Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung am 13.10.2022. (IAB-Stellungnahme 08/2022), Nürnberg, 11 S. DOI:10.48720/IAB.SN.2208

Abstract

"Zur Vorbereitung des Jahresgutachtens 2022/2023 des Sachverständigenrats zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung wurde das IAB um seine Expertise zur Situation des deutschen Arbeitsmarkts, insbesondere zur Entwicklung der Beschäftigung, der Zuwanderung (einschließlich Fluchtmigration aus der Ukraine), der Löhne und Inflation sowie zu Auswirkungen einer möglichen Erdgasmangellage im Winterhalbjahr 2022/2023 gebeten. Die Erkenntnisse, die das IAB im Herbst 2022 hierzu vorgelegt hat, werden in der vorliegenden Stellungnahme zusammengefasst." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Weber, Enzo (2022): Corona-Krise, Ukraine-Krieg und Stagflationsgefahr: Warum wir eine neue Angebotspolitik brauchen. In: IAB-Forum H. 11.04.2022 Nürnberg, 2022-04-08. DOI:10.48720/IAB.FOO.20220411.01

Abstract

"Die Inflation liegt auf Rekordniveau und wird infolge des Ukraine-Kriegs und der Sanktionen gegen Russland weiter steigen. Angesichts der Engpässe im Wirtschaftsgeschehen droht eine Stagflation, der durch eine reine Nachfragepolitik nicht beizukommen ist. Um aus der Krise herauszuwachsen, müssen wirtschaftliche Potenziale erweitert werden. Am Arbeitsmarkt gilt es, Umfang und Qualität des Arbeitskräfteangebots sowie dessen Produktivität zu stärken." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Weber, Enzo (2022): Covid-19 crisis, Ukraine war and fear of stagflation: Why we need a new supply Policy. In: IAB-Forum H. 19.04.2022 Nürnberg, 2022-04-14. DOI:10.48720/IAB.FOO.20220419.01

Abstract

"Inflation is currently at a record high and will continue to go up as a result of the war in Ukraine and sanctions imposed on Russia. Considering the shortages in the economic environment, there is a risk of stagflation that cannot be coped with by means of demand policy alone. To overcome the crisis, economic potential needs to be expanded. As regards the labour market, the scope and quality of the labour supply and its productivity are to be boosted." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Wollmershäuser, Timo, Stefan Ederer, Friederike Fourné, Max Lay, Robert Lehmann, Sebastian Link, Sascha Möhrle, Radek Šauer, Klaus Wohlrabe & Lara Zarges (2022): ifo Konjunkturprognose Frühjahr 2022. Folgen des russisch-ukrainischen Krieges dämpfen deutsche Konjunktur. In: ifo Schnelldienst digital, Jg. 3, H. 1, S. 1-15.

Abstract

"Die Konjunktur in Deutschland wird in diesem Jahr von zwei sehr unterschiedlichen konjunkturellen Triebkräften geprägt. Auf der einen Seite dürften die vollen Auftragsbücher der Industrieunternehmen und die allmähliche Normalisierung der Corona-Situation der Konjunktur einen kräftigen Schub geben. Auf der anderen Seite dämpfen die Folgen des russisch-ukrainischen Krieges die Konjunktur über deutlich gestiegene Rohstoffpreise, die wirtschaftlichen Sanktionen gegen Russland, zunehmende Lieferengpässe bei Rohmaterialien und Vorprodukten sowie erhöhte wirtschaftliche Unsicherheit. Um den Unwägbarkeiten im Hinblick auf den weiteren Verlauf des Krieges Rechnung zu tragen, wurden für die Prognose zwei Szenarien in Betracht gezogen." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Wollmershäuser, Timo, Stefan Ederer, Max Lay, Robert Lehmann, Sebastian Link, Friederike Fourné, Manuel Menkhoff, Sascha Möhrle, Radek Šauer, Stefan Schiman, Klaus Wohlrabe, Maik Wolters & Lara Zarges (2022): ifo Konjunkturprognose Sommer 2022. Inflation, Lieferengpässe und Krieg bremsen wirtschaftliche Erholung in Deutschland. In: Ifo-Schnelldienst, Jg. 75, H. Sonderausgabe Juni, S. 1-53.

Abstract

"Die deutsche Wirtschaft erholt sich seit Jahresbeginn von den zurückliegenden Coronawellen. Die damit einhergehende Normalisierung der Ausgaben in den konsumnahen Dienstleistungsbereichen verleihen der Konjunktur einen kräftigen Schub. Allerdings bremsen die hohe Inflation, der Krieg in der Ukraine und die anhaltenden Lieferengpässe die wirtschaftliche Erholung in nahezu allen Wirtschaftsbereichen. Das Bruttoinlandsprodukt wird im Jahr 2022 um 2,5% und im Jahr 2023 um 3,7% zulegen. Die Inflationsrate dürfte in diesem Jahr mit 6,8% den höchsten Wert seit dem Jahr 1974 erreichen. Auch im kommenden Jahr dürften die Verbraucherpreise mit 3,3% überdurchschnittlich stark steigen" (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Wollmershäuser, Timo, Stefan Ederer, Friederike Fourné, Max Lay, Robert Lehmann, Sebastian Link, Sascha Möhrle, Ann-Christin Rathje, Radek Šauer, Klaus Wohlrabe & Lara Zarges (2022): ifo Konjunkturprognose Herbst 2022. Inflation würgt privaten Konsum ab – deutsche Konjunktur vor hartem Winter. In: ifo Schnelldienst digital, Jg. 3, H. 5, S. 1-12.

Abstract

"Die deutsche Konjunktur kühlt kräftig ab. Die hohen Inflationsraten lassen die realen Einkommen der privaten Haushalte sowie deren Ersparnisse dahinschmelzen und reduzieren ihre Kaufkraft. Während die Wirtschaftsleistung im dritten Quartal 2022 noch stagnieren dürfte, wird sie in den beiden Quartalen des Winterhalbjahres voraussichtlich um 0,2 bzw. 0,4% schrumpfen. Damit wird das Bruttoinlandsprodukt in diesem Jahr noch um 1,6% zulegen und dann im kommenden Jahr um 0,3% schrumpfen. Die Inflationsrate wird in diesem Jahr bei durchschnittlich 8,1% liegen und im kommenden Jahr auf 9,3% steigen. Ihren Höhepunkt wird sie voraussichtlich im ersten Quartal 2023 mit etwa 11% erreichen. Im Vergleich zur ifo Konjunkturprognose Sommer 2022 wurden damit insbesondere für das kommende Jahr die Wachstumsprognose deutlich um 4,0 Prozentpunkte herabgesetzt und die Inflationsprognose kräftig um 6,0 Prozentpunkte angehoben. Im Jahr 2024 wird sich die Konjunktur allmählich wieder normalisieren. Die Wirtschaftsleistung dürfte mit 1,8% zulegen und die Inflationsrate auf 2,5% sinken." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Wollmershäuser, Timo, Stefan Ederer, Friederike Fourné, Christian Glocker, Max Lay, Robert Lehmann, Sebastian Link, Sascha Möhrle, Joachim Ragnitz, Ann-Christin Rathje, Radek Šauer, Stefan Sauer, Moritz Schasching & Lara Zarges (2022): ifo Konjunkturprognose Winter 2022. Inflation und Rezession. In: Ifo-Schnelldienst, Jg. 75, H. Sonderausgabe Dezember, S. 1-52.

Abstract

"Die deutsche Wirtschaft leidet unter gewaltigen Angebotsschocks. Engpässe bei Energie, Vorprodukten und Arbeitskräften belasten die Produktion und treiben die Inflation auf Rekordhöhen. Der Staat versucht die Folgen mit breit angelegten Entlastungsprogrammen abzufedern. Er schafft damit aber auch Nachfrage, die bei beschränkten Produktionskapazitäten den Preisauftrieb hoch hält. Zwar dürfte als Folge der staatlichen Strom- und Gaspreisbremsen die Inflationsrate von 7,8% in diesem Jahr auf 6,4% im kommenden Jahr sinken. Gleichzeitig wird allerdings die Kernrate voraussichtlich von 4,8% auf 5,8% steigen. Erst im Jahr 2024 dürfte der Preisdruck langsam nachgeben und die Inflationsrate auf 2,8% bzw. die Kernrate auf 2,6% zurückgehen. Das Bruttoinlandsprodukt wird im Winterhalbjahr 2022/23 schrumpfen und die deutsche Wirtschaft damit in eine Rezession geraten. Ab dem Frühjahr 2023 dürfte sich die Konjunktur dann erholen und die Wirtschaft in der zweiten Jahreshälfte mit kräftigeren Raten zulegen, wenn die Einkommen wieder stärker steigen als die Preise. Alles in allem wird das Bruttoinlandsprodukt in diesem Jahr um 1,8% zunehmen und im kommenden Jahr geringfügig um 0,1% schrumpfen. Im Jahr 2024 liegt der Zuwachs dann wieder bei 1,6%." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Projektgruppe Gemeinschaftsdiagnose (2022): Energiekrise: Inflation, Rezession, Wohlstandsverlust. Gemeinschaftsdiagnose 2-2022. (Gemeinschaftsdiagnose), Essen, 83 S.

Abstract

"Die Projektgruppe Gemeinschaftsdiagnose legt hiermit ihre Analyse der Entwicklung der Weltwirtschaft und der deutschen Wirtschaft vor, die sie im Auftrag des Bundesministeriums für Wirtschaft und Klimaschutz erstellt hat. Die 145. Gemeinschaftsdiagnose enthält eine detaillierte Kurzfristprognose bis zum Jahr 2024 sowie eine mittelfristige Projektion der Wirtschaftsentwicklung bis zum Jahr 2027. Das Schwerpunktthema behandelt die konjunkturellen Folgen eines Gasmangels in Deutschland." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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OECD (2022): OECD Economic Outlook, Interim Report September 2022: Paying the Price of War. (OECD economic outlook Interim Report September 2022), Paris, 22 S. DOI:10.1787/ae8c39ec-en

Abstract

"Die Welt zahlt einen hohen Preis für Russlands Angriffskrieg gegen die Ukraine. Die erheblichen humanitären Kosten nehmen weiter zu und die Konjunkturaussichten haben sich weltweit noch stärker eingetrübt. Die zentralen Themen dieses Zwischenberichts sind die Auswirkungen des Kriegs auf die Weltwirtschaft sowie die Energiekrise. Das Wachstum leidet stärker unter dem Krieg als erwartet, da die Wirtschaft noch von der Coronapandemie angeschlagen ist. Die Inflation ist gestiegen und betrifft mittlerweile immer mehr Länder und Konsumgüter. Das Risiko von Energieversorgungsstörungen hat zugenommen. Dieser Zwischenbericht stellt eine Aktualisierung der Einschätzungen aus dem OECD-Wirtschaftsausblick 111 vom Juni 2022 dar." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Arbeitsgruppe Alternative Wirtschaftspolitik (2022): Memorandum 2022. Raus aus dem Klimanotstand – Ideen für den Umbruch. (Neue Kleine Bibliothek 313), Köln: PapyRossa Verlag, 275 S.

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(2022): Energiekrise in Deutschland. In: Konjunktur aktuell, Jg. 10, H. 3, S. 68-97.

Abstract

"Im Spätsommer 2022 ist die Weltwirtschaft im Abschwung. Die US-Notenbank und weitere Zentralbanken haben aufgrund der hohen Inflation mit der Straffung ihrer Geldpolitik begonnen, die chinesische Konjunktur schwächelt, und Europa kämpft mit einer Energiekrise. Die deutsche Wirtschaft steht aufgrund der stark steigenden Energiekosten vor einer Rezession. Das deutsche Bruttoinlandsprodukt wird im Jahr 2022 um 1,1% zunehmen und im Jahr 2023 um 1,4% sinken. Die Verbraucherpreise steigen im Jahr 2022 um 7,9% und im Jahr 2023 um 9,5%" (Autorenreferat, IAB-Doku)

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(2022): Preisschock gefährdet Erholung der deutschen Wirtschaft. In: Konjunktur aktuell, Jg. 10, H. 1, S. 2-32.

Abstract

"Der Angriff Russlands auf die Ukraine hat die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in Europa drastisch verschlechtert. Rohstoff- und Energiepreise sind stark gestiegen, und die Sanktionen bringen den gesamten Russlandhandel nahezu zum Erliegen. Auch die deutsche Wirtschaft trifft es vor allem über einen Energiepreisschock, aber auch über unterbrochene Handelsströme und eine allgemeine Verunsicherung. Gleichwohl erhält die Konjunktur von der Aufhebung vieler Pandemie-Restriktionen einen kräftigen Schub. Das deutsche BIP wird 2022 um 3,1% zunehmen. Die ostdeutsche Wirtschaft wird vom Krieg kaum schwerer getroffen als die gesamtdeutsche Wirtschaft." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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OECD (2022): Economic and Social Impacts and Policy Implications of the War in Ukraine. (OECD economic outlook Interim Report March 2022), Paris, 13 S. DOI:10.1787/4181d61b-en

Abstract

"Der Ukrainekrieg wird tiefgreifende Auswirkungen auf die OECD-Länder und die Welt insgesamt haben. Die humanitären Kosten sind bereits gewaltig: Millionen Menschen fliehen aus dem Kriegsgebiet. Dieser Zwischenausblick stellt eine Aktualisierung des OECD-Wirtschaftsausblicks vom Dezember 2021 dar. Er befasst sich mit den möglichen wirtschaftlichen und sozialen Folgen des Kriegs, der die Erholung der Weltwirtschaft von der Coronapandemie verlangsamen und die Inflation weltweit noch stärker in die Höhe treiben dürfte." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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(2022): Zur kalten Progression im Einkommensteuertarif. In: Monatsbericht / Deutsche Bundesbank, Jg. 74, H. 6, S. 65-76.

Abstract

"Die Einkommensteuer soll Steuerlasten nach der Leistungsfähigkeit verteilen und ist daher progressiv: Je höher die nominalen Einkommen sind, umso höher ist der durchschnittliche Steuersatz. Steigende Preise führen dabei zur sogenannten kalten Progression: In realer (preisbereinigter) Betrachtung steigt der Steuersatz. Das heißt: Bei einem gegebenen Steuertarif erhöhen steigende Preise die Steuerbelastung der realen Einkommen (der eigentlichen wirtschaftlichen Leistungsfähigkeit). Dies bezeichnet man als kalte Progression. In den vergangenen Jahren verhinderten Senkungen des Steuertarifs alles in allem eine kalte Progression. Gegenüber dem Stand Ende der 1990er Jahre wurde der Tarif bis 2005 durch größere Reformen auch in realer Betrachtung deutlich gesenkt. Danach stieg er preisbereinigt wieder etwas an. Seit 2013 wurde der Tarif im Prinzip regelmäßig mit einem Jahr verzögert an die erwartete Inflationsrate angepasst. Die kalte Progression wurde damit zwar nicht immer in jedem Jahr genau kompensiert, aber insgesamt betrachtet etwa ausgeglichen. Im vergangenen Jahr übertraf die kalte Progression die Tarifentlastung 2021 deutlich, da die Preise stark stiegen. In den zwei Vorjahren war es aber zu entgegengesetzten Effekten gekommen – in insgesamt ähnlicher Größenordnung. Dieses Jahr fällt die Inflationsrate nun nochmals sehr viel höher aus. Der Umfang der kalten Progression dürfte sich auf etwa 13½ Mrd € belaufen und erheblich über die bisher beschlossenen Tarifentlastungen hinausgehen. Der Grund hierfür ist, dass zum einen der Steuertarif regelmäßig zeitverzögert angepasst wird und zum anderen die Inflationsdynamik für 2021 unterschätzt wurde. Die Koalitionsparteien diskutieren derzeit, inwiefern die kalte Progression weiter vollständig kompensiert werden soll. Nach bisherigem Vorgehen würde der Tarif 2023 entsprechend der sehr hohen Inflationsrate aus dem Jahr 2022 angepasst. Ungeachtet der konkreten Vorgehensweise für 2023 wäre es für die Zukunft naheliegend, ein zeitnäheres und genaueres Verfahren vorzusehen. Bisher passt der Gesetzgeber den Steuertarif zeitverzögert an die Inflation an und legt die Anpassung für zwei Jahre im Voraus fest. Stattdessen könnte im Herbst jedes Jahres auf Basis der Regierungsprognose für die Inflationsrate des kommenden Jahres der Tarif für das kommende Jahr angepasst werden. Schätzfehler könnten mit der nächsten Tarifverschiebung verrechnet werden. Etwaige davon abweichende Anpassungen wären im Gesetzgebungsverfahren weiterhin möglich. Solange die Finanzpolitik die kalte Progression durch entsprechende Steuertarifsenkungen regelmäßig kompensiert, ergibt sich aus ihr kein zusätzlicher Finanzspielraum. Es wäre deshalb folgerichtig, dass Bund und Länder dann auch nicht mit solchen Einnahmen planen – auch nicht in der mittleren Frist. Vielmehr wären entsprechende Tarifverschiebungen zu berücksichtigen. Inwieweit dies bisher bereits der Fall ist, ist den Planungen häufig nicht zu entnehmen. Hier ist mehr Transparenz wünschenswert. Selbst wenn die kalte Progression zielgenau kompensiert wird, ist die Einkommensbesteuerung regelmäßig grundlegend zu überprüfen. So nimmt die Progression auch durch gesamtwirtschaftlich wachsende Realeinkommen zu. Die Anreiz- und Verteilungswirkungen der Einkommensbesteuerung insgesamt sind daher von Zeit zu Zeit zu evaluieren." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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(2022): Krieg treibt Energiepreise – Hohe Inflation belastet Konjunktur. In: Konjunktur aktuell, Jg. 10, H. 2, S. 36-65.

Abstract

"Die Weltwirtschaft ist auch im Sommerhalbjahr verschiedenen schweren Belastungen ausgesetzt, die die Preise stark steigen lassen. Produktionsstilllegungen im Zuge der chinesischen Null-Covid-Strategie und der Angriff gegen die Ukraine heizen die Inflation weltweit an. Auch in Deutschland wird die konjunkturelle Entwicklung durch die mit dem Krieg verbundenen Preissteigerungen sowie unterbrochene Lieferketten schwer belastet. Die konjunkturellen Aussichten für den Sommer sind trüb. Das deutsche Bruttoinlandsprodukt wird im Jahr 2022 um 1,5% zunehmen. In Ostdeutschland liegt der Zuwachs bei 1%." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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(2022): Keine tiefe Rezession trotz Energiekrise und Zinsanstieg. In: Konjunktur aktuell, Jg. 10, H. 4, S. 101-145.

Abstract

"Der Ausblick auf die internationale Konjunktur 2023 ist verschattet: Die Energieversorgung Europas ist ungewiss, die Leitzinsen steigen weiter, der Pandemieausbruch in China führt zu Produktionsausfällen. Belastungen für die deutsche Wirtschaft kommen von hohen Energiepreisen und einem verschlechterten Finanzierungsumfeld. Bislang ist die Konjunktur robust, die Produktion hat bis in den Herbst hinein expandiert. Ab dem Frühjahr wird sie gestützt durch die weitere Entspannung der Lieferketten und eine Belebung der Weltwirtschaft. Das BIP dürfte 2022 in den ersten drei Quartalen um 1,8% zugenommen haben, den Winter über leicht sinken und 2023 insgesamt stagnieren (Ostdeutschland: 1,8% und 0,2%). Die Inflation geht nach 7,8% im Jahr 2022 auf 6,5% im Jahr 2023 zurück." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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(2022): Perspektiven der deutschen Wirtschaft für die Jahre 2023 bis 2025. In: Monatsbericht / Deutsche Bundesbank, Jg. 74, H. 12, S. 17-45.

Abstract

"Die deutsche Wirtschaft dürfte im gegenwärtigen Winterhalbjahr zwar schrumpfen, sie erlebt aber keinen schwerwiegenden Einbruch. Dank zusätzlicher Gasimporte aus anderen Ländern und eines reduzierten Verbrauchs bleibt eine Gasmangellage trotz des Stopps russischer Lieferungen wohl aus. Doch die Energiekrise verstärkt die Inflation. Daher sinken bis Mitte 2023 die realen verfügbaren Einkommen und der Konsum der privaten Haushalte. Die hohen Energiekosten belasten die Produktion, besonders in der energieintensiven Industrie. Dies dämpft die Exporte. Zudem schwächelt die Auslandsnachfrage. Die hohe Unsicherheit und die gestiegenen Finanzierungskosten dämpfen die Investitionen der Unternehmen und im Wohnungsbau. Der reale Staatskonsum sinkt, da die pandemiebedingten Ausgaben auslaufen. Ab der zweiten Jahreshälfte 2023 erholt sich die deutsche Wirtschaft allmählich. Denn die Auslandsnachfrage zieht annahmegemäß an, die Unsicherheit nimmt ab, der Preisdruck von den Energierohstoffen lässt nach und die Inflationsrate sinkt. Da der Arbeitsmarkt robust bleibt und die Löhne kräftig steigen, legen die realen Haushaltseinkommen und der private Konsum wieder zu. Unter diesen Bedingungen schrumpft die deutsche Wirtschaft im kommenden Jahr kalenderbereinigt um 0,5%, nachdem sie im laufenden Jahr um 1,8 % zulegt. Sie wächst 2024 um 1,7 % und 2025 um 1,4 %. Die gesamtwirtschaftlichen Produktionskapazitäten werden erst 2025 wieder im normalen Maß ausgelastet. Im Vergleich zur Juni-Projektion wurde die Veränderungsrate des Bruttoinlandsprodukts (BIP) für 2023 erheblich nach unten revidiert. Ursächlich sind die massiv verschlechterten Bedingungen hinsichtlich der Energieversorgung, eine schwächer steigende Auslandsnachfrage und höhere Finanzierungskosten. Für die am Harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) gemessene Inflation wird im laufenden Jahr eine Rate von 8,6 % veranschlagt. Im kommenden Jahr geht sie auf 7,2 % zurück, auch wegen der staatlichen Strom- und Gaspreisbremse. In den Folgejahren gehen die Inflationsraten weiter zurück. Die Gesamtrate sinkt bis 2025 auf 2,8 %. Die Kernrate (ohne Energie und Nahrungsmittel) steigt 2023 zunächst noch leicht auf 4,3 % an. Dann sinkt sie bis auf 2,6 % im Jahr 2025. Der Preisanstieg bleibt aber hoch – aufgrund des Drucks von den Lohnkosten, aber auch wegen Rückpralleffekten nach dem Auslaufen der Strom- und Gaspreisbremse. Im Vergleich zur Juni-Projektion wird sowohl die Gesamt- als auch die Kernrate für alle Jahre erneut merklich aufwärtsrevidiert. Der Staat stützt Unternehmen und private Haushalte in der Energiekrise erheblich, vor allem mit breit angelegten Subventionen und anderen Transfers. Gleichzeitig entfallen Maßnahmen mit Bezug zur Pandemie. Im Ergebnis steigt das Defizit von 2,75 % des BIP im laufenden Jahr auf 4 % im kommenden Jahr. Danach entfallen die Stützungsmaßnahmen sukzessive und das Defizit sinkt auf eine Größenordnung von 1,5% des BIP. Die Risiken für das Wirtschaftswachstum sind überwiegend abwärtsgerichtet, vor allem wegen möglicher Engpässe bei der Energieversorgung. Hinsichtlich der Inflation dominieren die Aufwärtsrisiken." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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(2022): Der Preis des Kriegs – wer bezahlt? In: OECD-Wirtschaftsausblick H. Zwischenbericht September, S. 1-24. DOI:10.1787/fc9852d5-de

Abstract

"Die Welt zahlt einen hohen Preis für Russlands Angriffskrieg gegen die Ukraine. Die erheblichen humanitären Kosten nehmen weiter zu und die Konjunkturaussichten haben sich weltweit noch stärker eingetrübt. Die zentralen Themen dieses Zwischenberichts sind die Auswirkungen des Kriegs auf die Weltwirtschaft sowie die Energiekrise. Das Wachstum leidet stärker unter dem Krieg als erwartet, da die Wirtschaft noch von der Coronapandemie angeschlagen ist. Die Inflation ist gestiegen und betrifft mittlerweile immer mehr Länder und Konsumgüter. Das Risiko von Energieversorgungsstörungen hat zugenommen. Dieser Zwischenbericht stellt eine Aktualisierung der Einschätzungen aus dem OECD-Wirtschaftsausblick 111 vom Juni 2022 dar." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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(2022): Von der Pandemie zur Energiekrise – Wirtschaft und Politik im Dauerstress. Kurzfassung der Gemeinschaftsdiagnose Frühjahr 2022. In: Ifo-Schnelldienst, Jg. 75, H. 5, S. 58-63.

Abstract

"Die deutsche Wirtschaft steuert durch schwieriges Fahrwasser. Die Auftriebskräfte durch den Wegfall der Pandemiebeschränkungen, die Nachwehen der Coronakrise und die Schockwellen durch den Krieg in der Ukraine sorgen für gegenläufige konjunkturelle Strömungen. Allen Einflüssen gemeinsam ist ihre preistreibende Wirkung. Im zurückliegenden Winterhalbjahr haben vor allem die Maßnahmen zum Infektionsschutz die Wirtschaftsleistung gedämpft. Unter der Voraussetzung, dass das Kriegsgeschehen in der Ukraine mit Blick auf die ökonomische Aktivität nicht weiter eskaliert, werden die konjunkturellen Auftriebskräfte ab dem Frühjahr die Oberhand gewinnen. Nach einem schwachen Jahresauftakt dürfte das BIP im zweiten Quartal zwar deutlich zulegen, ohne die Belastung durch den Krieg in der Ukraine würde das Plus aber kräftiger ausfallen. Insgesamt verzögert sich der Erholungsprozess abermals. Das Vorkrisenniveau der Wirtschaftsleistung wird demnach erst im dritten Quartal des laufenden Jahres erreicht. Alles in allem erwarten die Institute einen Anstieg des BIP von 2,7% für dieses und 3,1% für nächstes Jahr. Im kommenden Jahr driftet die deutsche Wirtschaft in eine leichte Überauslastung. Maßgeblich dafür sind der hohe Auftragsüberhang in der Industrie sowie nachholende Konsumaktivität. Im Fall eines sofortigen Embargos für die Öl- und Gaslieferungen aus Russland in die EU würde hingegen die deutsche Wirtschaft in eine scharfe Rezession geraten. Der kumulierte Verlust an gesamtwirtschaftlicher Produktion dürfte sich dann bereits in den beiden Jahren 2022 und 2023 auf rund 220 Mrd. Euro belaufen, was mehr als 6,5% der jährlichen Wirtschaftsleistung entspricht." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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OECD (2022): OECD Economic Outlook, Volume 2022 Issue 1. Preliminary Version. (OECD economic outlook 111), Paris, 228 S. DOI:10.1787/62d0ca31-en

Abstract

"The war in Ukraine is a major humanitarian crisis with associated economic shocks that threaten the post-pandemic recovery. The OECD Economic Outlook, Volume 2022 Issue 1, highlights the implications and risks for growth, inflation and living standards from higher commodity prices and potential disruptions to energy and food supplies, and discusses the associated policy challenges. This issue includes a general assessment of the macro-economic situation, and a chapter summarising developments and providing projections for each individual country. Coverage is provided for all OECD Members as well as for selected partner economies." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

Abstract

"Hintergrund: Seit dem Frühjahr 2021 steigt in Deutschland die Inflationsrate. Diese Entwicklung hat sich seit der Invasion Russlands in der Ukraine, durch die Sanktionen gegenüber Russland und durch die Produktionsausfälle in der Ukraine verstärkt. Mittlerweile hat die Teuerungsrate die 7-Prozent-Marke überschritten; ein Niveau, das zuletzt 1981 erreicht wurde. Zwischen 2010 und 2020 schwankte die Inflationsrate in Deutschland zwischen 0,5 und 2,1 Prozent. Die aktuelle Aufblähung der Preise führt zu einer finanziellen Mehrbelastung der privaten Haushalte. In welchem Umfang das geschieht, hängt von der Einkommenshöhe und den im Haushalt lebenden Personen ab. Unser Familienpolitik-Team hat die Mehrbelastung für Alleinlebende, Alleinerziehende sowie Paare ohne und mit Kinder analysiert. Unsere Vorgehensweise: Das Papier zeigt zunächst eine Schätzung der haushaltsspezifischen Mehrbelastungen in absoluten Euro-Beträgen. Die Berechnungen basieren auf Konsumdaten der aktuellen Einkommens- und Verbrauchstichprobe (EVS) aus dem Jahr 2018 und der Entwicklung des Verbraucherpreisindex des Statistischen Bundesamtes aus dem April 2022 im Vergleich zum Vorjahr. Dabei sind vereinfachend Daten für die zentralen Ausgabenbereiche der EVS eingeflossen. Eine Differenzierung nach einzelnen Gütergruppen innerhalb der Ausgabenbereiche fand nicht statt. Ausgewählte Kernergebnisse: Die absolute monatliche Mehrbelastung privater Haushalte reicht von durchschnittlich 110 Euro im ersten Einkommensquartil bis zu 324 Euro im vierten Einkommensquartil pro Monat. Dabei gilt: Haushalte mit Kindern sind stärker betroffen als Haushalte ohne Kinder. Dieses Muster gilt für ärmere wie reichere Haushalte gleichermaßen." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Bundesagentur für Arbeit. Statistik/Arbeitsmarktberichterstattung (2022): Arbeits- und Fachkräftemangel trotz Arbeitslosigkeit. (Berichte: Arbeitsmarkt kompakt / Bundesagentur für Arbeit 2022,08), Nürnberg, 19 S.

Abstract

"- Die ökonomischen Debatten werden im Sommer 2022 maßgeblich von zwei Themen bestimmt: vom Krieg in der Ukraine und seinen wirtschaftlichen Auswirkungen sowie vom Arbeits- und Fachkräftemangel in Deutschland. - Gerade die Diskussion über den Arbeits- und Fachkräftemangel war in dieser Intensität nicht zu erwarten – schließlich befindet sich die deutsche Wirtschaft nicht in einer konjunkturellen Boomphase. Teilweise sind sogar die Folgen der Corona-Pandemie auf dem Arbeitsmarkt noch nicht gänzlich überwunden, was sich beispielsweise noch immer in einer erhöhten Langzeitarbeitslosigkeit zeigt. Zusätzlich belasten der Krieg in der Ukraine und die damit verbundenen Lieferengpässe sowie steigende Energiepreise die Stimmung unter den Verbrauchern und in der Wirtschaft. - Das scheint allerdings bisher keine spürbaren Auswirkungen auf den hohen Bedarf an neuen Arbeitskräften zu haben. Die hohe Einstellungsbereitschaft zeigt sich in einem erneuten Rekordwert bei den offenen Stellen in Deutschland. Im zweiten Quartal 2022 gab es nach Erkenntnissen des Instituts für Arbeitsmarkt- und Berufsforschung 1,9 Millionen offene Stellen und damit so viele wie noch nie seit Beginn der Erhebung. - In Kombination mit dem demografischen Wandel und einer sinkenden Arbeitslosigkeit verschärft diese Entwicklung die Fachkräfteengpässe in vielen Branchen. Aktuell suchen das Gastgewerbe sowie Dienstleister rund um die Abwicklung von Reisenden an Flughäfen mit teilweise drastischen öffentlichen Appellen nach neuem Personal. Daneben zeigt sich weiterhin die Personalsituation in Krankenhäusern und Pflegeeinrichtungen angespannt. Aber auch das Handwerk und die IT-Branche haben viele offene Stellen. - Das vorliegende Papier beleuchtet in einem ersten Schritt das verfügbare Arbeitskräfteangebot hinsichtlich seiner Dynamik und den Strukturen (Kapitel 2). Im darauffolgenden Kapitel wird die Struktur der (gemeldeten) Arbeitskräftenachfrage dargestellt. Im vierten Kapitel werden Arbeitslose und gemeldete Stellen im Hinblick auf Qualifikation, Beruf und Region gegenübergestellt." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Bundesregierung (2022): Entwurf eines Gesetzes zum Ausgleich der Inflation durch einen fairen Einkommensteuertarif sowie zur Anpassung weiterer steuerlicher Regelungen (Inflationsausgleichsgesetz - InflAusG). Gesetzentwurf der Bundesregierung. (Verhandlungen des Deutschen Bundestages. Drucksachen 20/3871 (10.10.2022)), 7 S.

Abstract

Da für die Jahre 2023 und 2024 für Erwachsene und Kinder voraussichtlich höhere Existenzminima von der Einkommensbesteuerung freizustellen sind, sind Anpassungen erforderlich, um die verfassungsrechtlich geforderte Freistellung gewährleisten zu können. Mit dem Inflationsausgleichsgesetz (InflAusG) und der Anhebung des in den Einkommensteuertarif integrierten Grundfreibetrags wird die steuerliche Freistellung des Existenzminimums der einkommensteuerpflichtigen Bürgerinnen und Bürger für die Jahre 2023 und 2024 sichergestellt. Darüber hinaus werden zum Ausgleich der Effekte der kalten Progression die übrigen Eckwerte des Einkommensteuertarifs nach rechts verschoben. Dies gilt allerdings nicht für den Tarifeckwert, ab dem der sog. 'Reichensteuersatz' beginnt. Der Höchstbetrag für den steuerlichen Abzug von Unterhaltsleistungen, dessen Höhe an die des Grundfreibetrags angelehnt ist, wird ebenfalls angehoben und ab dem Jahr 2022 durch die Einführung eines dynamischen Verweises entsprechend angepasst. Im Rahmen des steuerlichen Familienleistungsausgleichs wird der Maßgabe des Bundesverfassungsgerichts nach der bei der Besteuerung von Familien ein Einkommensbetrag in Höhe des sächlichen Existenzminimums eines Kindes zuzüglich der Bedarfe für Betreuung und Erziehung oder Ausbildung nicht besteuert werden darf, durch Freibeträge für Kinder oder durch Kindergeld entsprochen. (IAB)

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Bundesministerium der Finanzen (2022): Ausgleich der kalten Progression und alternative Maßnahmen. Antwort der Bundesregierung auf die Kleine Anfrage der Abgeordneten und der Fraktion DIE LINKE (Drucksache 20/3306). (Verhandlungen des Deutschen Bundestages. Drucksachen 20/3804 (30.09.2022)), 6 S.

Abstract

In Zeiten einer höheren Inflation wird das Thema der kalten Progression bei der Einkommensteuer wieder deutlich relevanter, weil diese ohne Ausgleich ein deutlich höheres Maß annimmt. Angesichts des aktuellen Vorschlags des Bundesministeriums der Finanzen zum Ausgleich der kalten Progression ergeben sich nach der Vorbemerkung der Kleinen Anfrage Unklarheiten hinsichtlich der Entlastungswirkung sowie einer Abklärung mit möglichen alternativen Instrumenten zur Entlastung. Die einzelnen Fragen betreffen die ausbleibende Rechtsverschiebung des Reichensteuersatzes, die Abschätzung der Mehrbelastungen, wenn die kalte Progression nicht ausgeglichen würde, die rechnerische Entlastung einer alternativ durchgeführten Senkung des allgemeinen wie des ermäßigten Mehrwertsteuersatzes oder der Anhebung des Grundfreibetrags um 100 Euro, die Berücksichtigung der Preisentwicklung bei einer weiter steigenden Inflation aber auch Deflation sowie die Einbeziehung von externen Beratern und Lobbygruppen in die Prüfung der Eckpunkte für ein Inflationsausgleichsgesetz. (IAB)

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Abbritti, Mirko, Agostino Consolo & Sebastian Weber (2021): Endogenous Growth, Downward Wage Rigidities and Optimal Inflation. (IMF working paper 2021,208), Washington, DC, 49 S.

Abstract

"Standard New Keynesian (NK) models feature an optimal inflation target well below two percent, limited welfare losses from business cycle fluctuations and long-term monetary neutrality. We develop a NK framework with labour market frictions, endogenous productivity and downward wage rigidity (DWR) which challenges these results. The model features a non-vertical long-run Phillips curve between inflation and unemployment and a trade-off between price distortions and output hysteresis that change the welfare-maximizing inflation level. For a plausible set of parameters, the optimal inflation target is in excess of two percent, a target value commonly used across central banks. Deviations from the optimal target carry welfare costs multiple times higher than in traditional NK models. The main reason is that endogenous growth and DWR generate asymmetric and hysteresis effects on unemployment and output. Price level targeting or a Taylor-rule responding to the unemployment rate can handle better the asymmetric and hysteresis effects in our model and deliver significant welfare gains. Our results are robust to the inclusion of the effective lower bound on the monetary policy interest rate." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Ademmer, Martin, Jens Boysen-Hogrefe, Dominik Groll, Nils Jannsen, Stefan Kooths, Saskia Meuchelböck & Ulrich Stolzenburg (2021): Deutsche Wirtschaft im Herbst 2021 - Delle im Aufholprozess. (Kieler Konjunkturberichte 83), Kiel, 42 S.

Abstract

"Die Erholung der deutschen Wirtschaft verzögert sich. Die Vorsichtsmaßnamen zum Infektionsschutz sowie die anhaltenden Lieferengpässe dürften im Winterhalbjahr zu einer Delle im Aufholprozess führen. So wird sich dann wohl vor allem bei den besonders von der Pandemie belasteten Dienstleistungsbranchen die Erholung verlangsamen. Die Produktionshemmnisse in der Industrie durch die Lieferengpässe haben zuletzt sogar noch einmal spürbar zugenommen und werden sich voraussichtlich erst allmählich mildern. Wenn im kommenden Frühjahr die wirtschaftlichen Belastungen durch die Pandemie größtenteils ausgestanden sind und die Lieferengpässe nachgelassen haben, wird die Erholung wieder an Kraft gewinnen und das Wirtschaftsgeschehen rasch wieder zur Normalität zurückkehren. Insgesamt dürfte das Bruttoinlandsprodukts im laufenden Jahr nach dem Rückgang um 4,6 Prozent im Krisenjahr 2020 mit einem Anstieg von 2,6 Prozent nur einen Teil Einbußen wettmachen. Vollständig sichtbar wird die Erholung im Jahresergebnis 2022 mit einer Zuwachsrate von 5,1 Prozent. Auch im Jahr 2023 wird die Wirtschaftsleistung mit 2,3 Prozent voraussichtlich recht deutlich zunehmen, weil dann noch ein Teil der zuvor entfallenden wirtschaftlichen Aktivität nachgeholt werden wird. Die hohe Inflationsrate von 2,9 Prozent im laufenden Jahr geht größtenteils auf temporäre Faktoren zurück. Sie werden jedoch vorrausichtlich auch in das kommende Jahr hineinreichen und nochmals zu einem kräftigen Anstieg der Verbraucherpreise führen, bevor die Inflation im Jahr 2023 wieder moderater ausfällt. Auf dem Arbeitsmarkt wird die Corona-Krise wohl rasch überwunden werden und die Arbeitslosenquote von 5,9 Prozent im Jahr 2020 auf 5,1 Prozent im Jahr 2023 zurückgehen. Auch im Staatshaushalt wird sich die Erholung von der Corona-Krise deutlich widerspiegeln. Nach einem Anstieg des Defizits auf knapp 5 Prozent in Relation zum Bruttoinlandsprodukt im laufenden Jahr, dürfte es aufgrund der auslaufenden pandemiebedingten Hilfsgelder und Subventionen sowie der höheren Wirtschaftsleistung auf 0,7 Prozent im Jahr 2023 sinken." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Boranova, Vizhdan, Raju Huidrom, Sylwia Nowak, Petia Topalova, Volodymyr Tulin & Richard Varghese (2021): Wage growth and inflation in Europe: a puzzle? In: Oxford economic papers, Jg. 73, H. 4, S. 1427-1453. DOI:10.1093/oep/gpab051

Abstract

"In many European countries, prior to the pandemic, wages rose faster than productivity, yet consumer price pressures remained subdued. This is puzzling as theory suggests that inflation would pick up with a rise in wage growth that exceeds productivity growth. To shed light on this puzzle, we analyze the transmission of wage shocks to core inflation for a sample of 27 European countries over the period 1995Q1–2019Q1. More importantly, we assess how the transmission depends on a set of factors. We find that historically wage growth has led to higher inflation but the impact has weakened since the global financial crisis. Our analysis shows that the passthrough from wage growth to inflation is significantly lower in periods of subdued inflation and inflation expectations, greater competitive pressures, and robust corporate profitability." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Bundick, Brent & Nicolas Petrosky-Nadeau (2021): From Deviations to Shortfalls: The Effects of the FOMC's New Employment Objective. (Working papers series / Federal Reserve Bank of San Francisco 2021-18), San Francisco, Calif., 36 S.

Abstract

"The Federal Open Market Committee (FOMC) recently revised its interpretation of its maximum employment mandate. In this paper, we analyze the possible effects of this policy change using a theoretical model with frictional labor markets and nominal rigidities. A monetary policy which stabilizes “shortfalls” rather than “deviations” of employment from its maximum level leads to higher inflation and more hiring at all times due to expectations of more accommodative future policy. Thus, offsetting only shortfalls of employment results in higher nominal policy rates on average which provide more policy space and better outcomes during a zero lower bound episode. Our model suggests that the FOMC's reinterpretation of its employment mandate could alter the business-cycle and longer-run properties of the economy and result in a steeper reduced-form Phillips curve." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Chu, Angus C., Guido Cozzi, Haichao Fan & Yuichi Furukawa (2021): Inflation, Unemployment, and Economic Growth in a Schumpeterian Economy. In: The Scandinavian Journal of Economics, Jg. 123, H. 3, S. 874-909. DOI:10.1111/sjoe.12416

Abstract

"This study explores the long-run relationship between inflation and unemployment in a monetary Schumpeterian growth model with matching frictions in the labor market and cash-in-advance (CIA) constraints on consumption and R&D investment. Under the CIA constraint on R&D, higher inflation that raises the opportunity cost of cash holdings leads to a decrease in innovation and economic growth, which in turn decreases labor-market tightness and increases unemployment. Under the CIA constraint on consumption, higher inflation instead decreases unemployment in addition to stifling innovation and economic growth. Therefore, the two CIA constraints have drastically different implications on the long-run relationship between inflation and unemployment. This theoretical result is consistent with our empirical finding and provides a plausible explanation (via the relative magnitude of the two CIA constraints) for the mixed empirical results on the relationship between inflation and unemployment in the literature. Finally, we also calibrate our model to aggregate data in the US and Eurozone to explore quantitative implications on the relationship between inflation and unemployment. This article is protected by copyright. All rights reserved." (Author's abstract, IAB-Doku, Published by arrangement with John Wiley & Sons) ((en))

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Conrad, Christian, Zeno Enders & Alexander Glas (2021): The role of information and experience for households' inflation expectations. (The Rimini Centre for Economic Analysis. Working Papers 2021,4), Rimini, 28 S.

Abstract

"Based on a new survey of German households, we investigate the role that information channels and lifetime experience play in households' inflation expectations. We show that the types of information channels that households use to inform themselves about monetary policy are closely related to their socioeconomic characteristics. These information channels, in turn, have a major influence on the level of perceived past and expected future inflation, as well as on the uncertainty thereof. The expected future change in inflation and the unemployment rate, however, is strongly influenced by individual experience of these variables. Similarly, the expected response of inflation to a change in the interest rate is also shaped by experience. We propose the interpretation that households obtain inflation numbers from the media, but their 'economic model' is shaped by experience." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Iwasaki, Yuto, Ichiro Muto & Mototsugu Shintani (2021): Missing wage inflation? Estimating the natural rate of unemployment in a nonlinear DSGE model. In: European Economic Review, Jg. 132. DOI:10.1016/j.euroecorev.2020.103626

Abstract

"During the recovery from the global financial crisis, most advanced economies have experienced a surprisingly weak response of wage inflation to the decline in unemployment. In this study, we investigate whether downward wage rigidity (DWR) is the source of the flattening wage Phillips curve and the lack of wage inflation in the four advanced economies: Japan, the euro area, the UK and the US. We estimate a nonlinear New Keynesian model with asymmetric wage adjustment costs and the natural rate of unemployment. Wage adjustment costs are found to be highly asymmetric in Japan, the euro area and the UK, but not in the US. The L-shaped wage Phillips curves between wage inflation and the unemployment gap clearly emerge in these three economies. Our policy simulations present a possibility that the missing wage inflation is not a permanent phenomenon and wage inflation is likely to reappear with further improvement in the labor market. Our analysis shows the usefulness of incorporating DWR into models for understanding the background of missing wage inflation and obtaining monetary policy implications." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2021 Elsevier) ((en))

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Martellini, Paolo, Guido Menzio & Ludo Visschers (2021): Revisiting the hypothesis of high discounts and high unemployment. In: The Economic Journal, Jg. 131, H. 637, S. 2203-2232. DOI:10.1093/ej/ueaa138

Abstract

"We revisit the hypothesis that cyclical fluctuations in unemployment are caused by shocks to the discount rate. We use a simple but rich search-theoretic model of the labour market in which the UE, EU and EE rates are all endogenous. Analytically, we show that an increase in the discount rate lowers the UE rate and, under some natural conditions, it lowers the EU rate. Quantitatively, we show that an increase in the discount rate from 4% to 10% generates a 3.5% decline in the UE rate and a 6% decline in the EU rate. These findings are at odds with the actual behaviour of the US labour market over the business cycle, which features a negative comovement between the UE and EU rates." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Möhrle, Sascha & Timo Wollmershäuser (2021): Zu den Verteilungseffekten der derzeit hohen Inflationsraten. In: ifo Schnelldienst digital, Jg. 2, H. 16, S. 1-6.

Abstract

"Die Inflationsrate in Deutschland lag im Oktober 2021 mit 4,5% so hoch wie seit Anfang der 1990er Jahre nicht mehr. Häufig wird argumentiert, dass hohe Preissteigerungen neben einem allgemeinen Kaufkraftverlust auch zu Verteilungseffekten führen, weil untere Einkommensgruppen am stärksten unter steigenden Lebensmittel- und Energiepreisen. Zumindest derzeit resultieren solche Verteilungseffekte nicht aus unterschiedlichen Anstiegen der Lebenshaltungskosten einzelner Einkommensgruppen. Vielmehr verteuern sich die Warenkörbe der ärmeren Haushalte spätestens seit Mitte des Jahres 2021 deutlich langsamer als die der reicheren Haushalte." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Schaefer, Daniel & Carl Singleton (2021): The Extent of Downward Nominal Wage Rigidity: New Evidence from Payroll Data. (Discussion papers / University of Reading, Department of Economics 2021-22), Reading, 57 S.

Abstract

"Low inflation has forced the topic of downward nominal wage rigidity (DNWR) back to the centre stage of macroeconomics. We use over a decade of representative payroll data from Great Britain to document novel facts about wage adjustments. We find that basic wages drive the cyclicality of marginal labour costs, which makes them the most relevant wage measure for macroeconomic models that incorporate wage rigidity. Basic wages show substantially more evidence of downward rigidity than previously documented. Every fifth hourly-paid and every sixth salaried employee normally sees no basic wage change from year-to-year, and very few experience cuts. Wage freezes were more common in the Great Recession and are far more likely in smaller firms. We also find evidence that employers compress wage growth when inflation is low, indicating that DNWR constrains wage setting. Further, we show that the wages of new hires and incumbent employees respond equally to the business cycle. These results all point to the importance of including DNWR in macroeconomic and monetary policy models, and our simulations demonstrate that the empirical extent of DNWR can cause considerable long-run output losses." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Tödter, Karl-Heinz & Gerhard Ziebarth (2021): Lifetime Cost of Living and Effective Prices: Theory and Evidence for Germany. In: Jahrbücher für Nationalökonomie und Statistik, Jg. 241, H. 1, S. 29-69. DOI:10.1515/jbnst-2019-0022

Abstract

"We develop and analyze an intertemporal cost of living index (ICOLI), also referred to as lifetime cost of living or cost of life index. The ICOLI is a geometric weighted average of effective prices, derived from constrained consumer utility maximization. Effective prices are both, money valued marginal utilities of the final unit consumed, and present values of prices for future consumption. Using the concept of duration, we derive analytical elasticities of the ICOLI with respect to consumer prices and interest rates and show their impact on lifetime welfare of consumers. We also provide empirical evidence for Germany, compute an ex post time series of the ICOLI, and gauge the welfare effects of low interest rate scenarios. We find that the financial repression policy of the ECB since 2010 contributed to substantial losses in the purchasing power of money and led to lasting welfare losses for consumers in Germany, in particular for the cohorts of young consumers. The ICOLI complements conventional price and inflation statistics and could serve as a valuable information tool for monetary policy." (Author's abstract, IAB-Doku, © De Gruyter) ((en))

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Weber, Enzo & Bert Losse (2021): „Die Löhne dürften in vielen Branchen nach oben gehen“. Interview. In: Wirtschaftswoche H. 09.07.2021, o. Sz., 2021-07-09.

Abstract

"Für den deutschen Arbeitsmarkt post-Corona sagt Arbeitsmarkt-Ökonom Enzo Weber gravierende Veränderungen voraus. Passend zum neuen Zwei-Prozent-Ziel der EZB erwartet er höhere Lohnabschlüsse dank steigender Inflation." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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OECD (2021): OECD Economic Outlook, December 2021. Volume 2021 Issue 2 : Preliminary version. (OECD economic outlook 110), Paris, 222 S. DOI:10.1787/66c5ac2c-en

Abstract

"The global recovery from the COVID‑19 pandemic is uneven and becoming imbalanced. The OECD Economic Outlook, Volume 2021 Issue 2, highlights the continued benefits of vaccinations and strong policy support for the global economy, but also points to the risks and policy challenges arising from supply constraints and rising inflation pressures. This issue includes a general assessment of the macroeconomic situation, and a chapter summarising developments and providing projections for each individual country. Coverage is provided for all OECD members as well as for selected partner economies." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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OECD (2021): OECD Economic Outlook, Interim Report September 2021. Keeping the Recovery on Track. (OECD economic outlook Interim report September 2021), Paris, 18 S. DOI:10.1787/490d4832-en

Abstract

"The global economic recovery from the COVID-19 pandemic remains strong, yet too uneven. Uneven progress is increasing economic tensions that could undermine the recovery if not well managed by policymakers. Rising commodity and shipping prices and stretched supply chains as economies re-open rapidly are pushing up inflation everywhere but this is expected to be temporary. This Interim Report provides updates for G20 country projections made in the May 2021 issue of the OECD Economic Outlook (Number 109)." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Bundesministerium für Arbeit und Soziales (2021): Jährliche Anpassung der Regelbedarfe an Inflation und Lohnentwicklung. Antwort der Bundesregierung auf die Kleine Anfrage der Abgeordneten und der Fraktion DIE LINKE (Drucksache 20/109). (Verhandlungen des Deutschen Bundestages. Drucksachen 20/208 (07.12.2021)), 12 S.

Abstract

Den Fragen zum Thema 'Jährliche Anpassung der Regelbedarfe an Inflation und Lohnentwicklung' liegt die Vermutung zugrunde, dass die Absenkung der Mehrwertsteuer 2021 einen Sondereffekt darstellte, der bei der Berechnung nach der Regelbedarfsstufen-Fortschreibungsverordnung einen realen Kaufkraftverlust der Bezieher von Grundsicherung bedeutet. Die Antworten beinhalten Informationen zur Höhe der Fortschreibung der Regelbedarfsstufen und zur Preisentwicklung regelbedarfsrelevanter Güter und Dienstleistungen seit dem Jahr 2006, Projektionen der Inflationsrate für das Jahr 2022 und die Einschätzung der Bundesregierung zu dem massiven Einsatz von Kurzarbeit im Jahr 2020 und einer dadurch bedingten Reduktion der Arbeitszeit vieler Arbeitnehmer

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(2021): Perspektiven der deutschen Wirtschaft für die Jahre 2022 bis 2024. In: Monatsbericht / Deutsche Bundesbank, Jg. 73, H. 12, S. 17-44.

Abstract

"Die deutsche Wirtschaft wird im Projektionszeitraum kräftig wachsen. Zunächst erleidet sie im Winterhalbjahr 2021/22 aber erneut einen Rückschlag. Ausschlaggebend sind verschärfte pandemiebedingte Schutzmaßnahmen. Außerdem halten Lieferengpässe bei Vorprodukten noch an. Ab dem Frühjahr 2022 nimmt die Wirtschaft aber wieder kräftig Fahrt auf. Weil pandemiebedingte Einschränkungen – so die Annahme – dann weitgehend entfallen, legt der private Konsum erheblich zu. Dabei spielt auch eine Rolle, dass ein Teil der während der Pandemie unfreiwillig gebildeten Ersparnisse zusätzlich ausgegeben werden dürfte. Zudem wird davon ausgegangen, dass sich die Lieferengpässe bis Ende 2022 auflösen. Vor allem die Exporte erhalten dann durch Auf- und Nachholeffekte vorübergehend einen starken Schub. Gegen Ende des Projektionszeitraums normalisiert sich das Wachstum des realen Bruttoinlandsprodukts (BIP)." (Textauszug, IAB-Doku)

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Albulescu, Claudiu Tiberiu & Cornel Oros (2020): Inflation, uncertainty, and labour market conditions in the US. In: Applied Economics, Jg. 52, H. 52, S. 5770-5782. DOI:10.1080/00036846.2020.1772458

Abstract

"Recent inflation dynamics in the United States (US) questioned the role of driving forces of inflation in the long run. Although the US recorded one of the longest economic recovery periods and the labour market conditions improved after the Global crisis from 2008 to 2009, the inflation level remained relatively low. Starting from this evidence, the purpose of our paper is to shed light to the influence of inflation uncertainty and labour market conditions on the US inflation level. To this end, we use two bounded measures of inflation uncertainty, and we compare a linear with an asymmetric Autoregressive Distributed Lag (ARDL) framework. We show that both inflation uncertainty and labour market conditions explain the long-run US inflation. However, these results are sensitive to the way the inflation uncertainty is computed. Moreover, contrary to the recent affirmations regarding the vanishing role of labour market in explaining the US inflation in the long run, we show that the labour market influence is stronger in the post-crisis, compared with the pre-crisis period. Therefore, the monetary policymakers cannot make abstraction of labour market developments in anticipating the US inflation level." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Bahloul Zekkari, Kathia & Thomas Seegmuller (2020): Asset bubble and endogenous labor supply: A clarification. In: Economics Letters, Jg. 196. DOI:10.1016/j.econlet.2020.109537

Abstract

"This paper analyzes the link between asset bubbles, endogenous labor and capital. First, we explicitly and theoretically derive the conditions to have a crowding-in effect of the bubble, i.e. higher levels of capital and labor. Second, the utility function we consider shows that this result does not require an arbitrarily high elasticity of intertemporal substitution in consumption." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2021 Elsevier) ((en))

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Bassi, Federico (2020): Chronic Excess Capacity and Unemployment Hysteresis in EU Countries. A Structural Approach. (Working paper / Università cattolica del Sacro Cuore, Dipartimento di economia e finanza 91), Milano, 54 S.

Abstract

"We develop a structural method for identifying the unobservable rate of capacity utilization in 14 EU countries, by simultaneously estimating the coefficients of a production function, an investment function, a labor productivity function and an unemployment function. Our results provide evidence of chronic underutilization of productive capacity and hysteresis in unemployment, especially after the 2008' financial crisis. We show that our series of the rate of capacity utilization are significant predictors of capacity accumulation, productivity growth and unemployment rates. Moreover, they predict inflation as efficiently as the DG ECFIN series of capacity utilization and output gaps." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Billi, Roberto M. (2020): Unemployment fluctuations and nominal GDP targeting. In: Economics Letters, Jg. 188. DOI:10.1016/j.econlet.2020.108970

Abstract

"I evaluate the welfare performance of a target for the level of nominal GDP in a New Keynesian model with unemployment, accounting for a zero lower bound (ZLB) constraint on the nominal interest rate. Nominal GDP targeting is compared to employment targeting, a conventional Taylor rule, and the optimal monetary policy with commitment. I find that employment targeting is optimal when supply shocks are the source of fluctuations; however, facing demand shocks and the ZLB constraint, nominal GDP targeting can outperform substantially employment targeting." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2020 Elsevier) ((en))

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Brummund, Peter & Michael R. Strain (2020): Does Employment Respond Differently to Minimum Wage Increases in the Presence of Inflation Indexing? In: The Journal of Human Resources, Jg. 55, H. 3, S. 999-1024. DOI:10.3368/jhr.55.2.1216.8404R2

Abstract

"The minimum wage literature focuses heavily on “the” employment elasticity of minimum wage increases. In contrast, this study focuses on heterogeneity in minimum wage policy. Specifically, we study whether minimum wage increases lead to differential employment effects in states where minimum wages are indexed to inflation. We find evidence they do. To the best of our knowledge, this work is the first to empirically study inflation indexing. On balance, our results imply that the immediate disemployment effect of an increase in the minimum wage in a state that indexes its minimum wages to inflation is around three times the magnitude of the disemployment effect associated with a nominal increase in the minimum wage. Our finding is robust across both “canonical” and “county-pair” models, though it does not hold in our most restrictive specification. Examining the timing of the employment response reveals the disemployment effect associated with a change in the minimum wage is concentrated in the first 14 quarters after a state begins indexing minimum wages to inflation." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Byrne, David & Zivile Zekaite (2020): Non-linearity in the wage Phillips curve: Euro area analysis. In: Economics Letters, Jg. 186. DOI:10.1016/j.econlet.2019.07.006

Abstract

This paper examines the sensitivity of wage growth to labour market tightness in the euro area. We show that the euro area wage Phillips curve is convex. When labour market slack is elevated, wage growth does not respond to changing labour market conditions. This finding explains “missing wage growth” as the labour market tightened between 2013 and 2016, and why stronger wage growth has been evident since 2017. (Author's Abstract, IAB-Doku)

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Curran, Michael & Scott J. Dressler (2020): Preferences, inflation, and welfare. In: European Economic Review, Jg. 130. DOI:10.1016/j.euroecorev.2020.103594

Abstract

"This paper systematically examines how degrees of household risk aversion (RA) and elasticity of intertemporal substitution (EIS) impact the welfare costs of inflation in a heterogeneous-agent environment featuring capital and essential money. Empirical evidence suggests that households have degrees of RA and EIS that differ on average from traditional values and display large amounts of dispersion. Capturing these empirical features of preference values in an otherwise standard model leads to welfare enhancements of inflation due to household substitution of money for capital. The analysis also compares the welfare implications for alternative ways to implement monetary policy." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2021 Elsevier) ((en))

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Del Negro, Marco, Michele Lenza, Giorgio E. Primiceri & Andrea Tambalotti (2020): What's Up with the Phillips Curve? In: Brookings Papers on Economic Activity H. Spring, S. 301-357.

Abstract

"The business cycle is alive and well, and real variables respond to it more or less as they always did. Witness the Great Recession. Inflation, in contrast, has gone quiescent. This paper studies the sources of this disconnect using vector autoregressions and an estimated dynamic stochastic general equilibrium model. It finds that the disconnect is due primarily to the muted reaction of inflation to cost pressures, regardless of how they are measured—a flat aggregate supply curve. A shift in policy toward more forceful inflation stabilization also appears to have played some role by reducing the impact of demand shocks on the real economy. The evidence rules out stories centered around changes in the structure of the labor market or in how we should measure its tightness." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Eren, Gürer & Alfons Weichenrieder (2020): Pro-rich inflation in Europe: Implications for the measurement of inequality. In: German Economic Review, Jg. 21, H. 1, S. 107-138. DOI:10.1515/ger-2018-0146

Abstract

"This paper studies the distributional consequences of a systematic variation in expenditure shares and prices. Using European Union Household Budget Surveys and Harmonized Index of Consumer Prices data, we construct household-specific price indices and reveal the existence of a pro-rich inflation in Europe. Over the period 2001–15, the consumption bundles of the poorest deciles in 25 European countries have, on average, become 11.2 percentage points more expensive than those of the richest deciles. We find that ignoring the differential inflation across the distribution underestimates the change in the Gini (based on consumption expenditure) by almost up to 0.04 points. Cross-country heterogeneity in this change is large enough to alter the inequality ranking of numerous countries. The average inflation effect we detect is almost as large as the change in the standard Gini measure over the period of interest." (Author's abstract, IAB-Doku, Published by arrangement with De Gruyter) ((en))

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Eser, Fabian, Peter Karadi, Philip R. Lane, Laura Moretti & Chiara Osbat (2020): The Phillips Curve at the ECB. (European Central Bank. Working paper series 2400), Frankfurt am Main, 49 S.

Abstract

"We explain the role of the Phillips Curve in the analysis of the economic outlook and the formulation of monetary policy at the ECB. First, revisiting the structural Phillips Curve, we highlight the challenges in recovering structural parameters from reduced-form estimates and relate the reduced-form Phillips Curve to the (semi-)structural models used at the ECB. Second, we identify the slope of the structural Phillips Curve by exploiting cross-country variation and by using high-frequency monetary policy surprises as instruments. Third, we present reduced-form evidence, focusing on the relation between slack and inflation and the role of inflation expectations. In relation to the recent weakness of inflation, we discuss the role of firm profits in the pass-through from wages to prices and the contribution of external factors. Overall, the available evidence supports the view that the absorption of slack and a firm anchoring of inflation expectations remain central to successful inflation stabilisation." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Farm, Ante (2020): Explaining Inflation and Unemployment. (Swedish Institute for Social Research. Working paper 2020,05), Stockholm, 27 S.

Abstract

"This paper explains inflation and unemployment starting from new baseline models of price formation and labor demand. Inflation is always and everywhere a pricing phenomenon. Unemployment is every year determined as a residual, as people in the labor force without employment. Employment is determined by production and labor productivity, while production is determined by spending (as measured by nominal GDP) at prices set by firms." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Faryna, Oleksandr, Tho Pham, Oleksandr Talavera & Andriy Tsapin (2020): Wage Setting and Unemployment: Evidence from Online Job Vacancy Data. (GLO discussion paper / Global Labor Organization 503), Essen, 49 S.

Abstract

"This paper examines the relationship between labour market conditions and wage dynamics by exploiting a unique dataset of 0.8 million online job vacancies. We find a weak trade-off between aggregated national-level wage inflation and unemployment. This link becomes more evident when wage inflation is disaggregated at sectoral and occupational levels. Using exogenous variations in local market unemployment as the main identification strategy, a negative correlation between vacancy-level wage and unemployment is also established. The correlation magnitude, however, is different across regions and skill segments. Our findings suggest the importance of micro data's unique dimensions in examining wage setting \textendash{} unemployment relationship." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Fuest, Clemens (2020): Wie wir unsere Wirtschaft retten. Der Weg aus der Corona-Krise. Berlin: Aufbau-Verlag, 277 S.

Abstract

"Wie lange reichen die Milliarden aus dem Konjunkturpaket der Bundesregierung? Welche Gefahr droht durch die immensen Schulden? Bleibt die Eurozone stabil? Wird der Sozialstaat es schaffen, neue Ungleichheiten zu bekämpfen? Was wird aus dem Klimaschutz? Und wie nutzen wir die Chancen, die diese Krise auch eröffnet? In seinem grundlegenden Buch weist Clemens Fuest, Präsident des ifo Instituts den Weg aus der Krise." (Verlagsangaben, IAB-Doku)

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Gomis-Porqueras, Pedro, Stella Huangfu & Hongfei Sun (2020): The role of search frictions in the long-run relationships between inflation, unemployment and capital. In: European Economic Review, Jg. 123. DOI:10.1016/j.euroecorev.2020.103396

Abstract

"This paper explores the long-run relationships between inflation, unemployment and capital accumulation by proposing a model with search frictions in both goods and labor markets. This framework allows us to identify a negative extensive margin effect of inflation on the number of firms demanding capital and a positive intensive margin effect of inflation on the capital demanded per firm. The two effects together generate a hump-shaped relationship between long-run inflation and aggregate capital. These results are consistent with our empirical evidence from a cross-section of 76 countries, which suggests a non-monotonic relationship between inflation and investment to GDP ratio in the long run. Our calibrated results are also consistent with empirical findings from the U.S. data on the effect of inflation on capital stock, unemployment and the real interest rates." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2020 Elsevier) ((en))

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Hahn, Elke (2020): The wage-price pass-through in the euro area: does the growth regime matter? (European Central Bank. Working paper series 2485), Frankfurt am Main, 41 S. DOI:10.2866/340764

Abstract

"This paper explores whether the transmission mechanism between wages and prices in the euro area is affected by the growth regime. Since the great financial crisis inflation developments have posed major puzzles to economists as inflation declined by less than was widely expected during the past recessions and rose by less during the subsequent recoveries. This paper analyses whether the wage-price pass-through may have contributed to these inflation puzzles. Applying the Threshold VAR model proposed by Alessandri and Mumtaz (2017) to the analysis of the wage-price pass-through, the paper examines whether the transmission mechanim of different types of shocks differs between recessions and expansions. The results point to differences in the wage-price pass-through between growth regimes for demand shocks but not for wage mark-up shocks. They show a much smaller response of prices relative to wages, i.e. a smaller wage-price pass-through, for demand shocks in recessions than in expansions. This is accounted for by a smaller relative response of profit margins. More generally, the results suggest that the slope of the price Phillips curve flattens in recessions on account of the lower wage-price pass-through, while the wage Phillips curve appears to be broadly stable across growth regimes. Overall, the results contribute to solve or diminish the puzzle of the missing disinflation of the past two recessions suggesting that inflation should be expected to recede by less during recessions than indicated by standard linear models." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Landwehr, Jannik J. (2020): The case for a job guarantee policy in Germany: A political-economic analysis of the potential benefits and obstacles. (Working Paper / Berlin Institute for International Political Economy 2020,150), Berlin, 27 S.

Abstract

"As a bottom-up approach, a Job Guarantee policy can tackle the issue of unemployment on the macroeconomic, socioeconomic, and individual level in a unique way and promote the social inclusion of the unemployed. This paper aims at analysing the potential obstacles - namely inflationary pressure and financing - of a Job Guarantee policy implementation in the case of Germany. A Job Guarantee's impact on inflation depends on excess production capacities of economic sectors as well as collective wage bargaining structures. In this regard, this paper concludes that under a correct policy design inflationary pressure is no major obstacle. Strengthening workers' bargaining power in Germany through a Job Guarantee policy could even contribute to reaching the inflation target and prevent deflation. However, deficiencies of the European institutional setup and the analogous restrictive fiscal mantra at European and national level limit the political scope for financing a Job Guarantee policy. Notwithstanding, a small to medium size Job Guarantee programme - comprising up to all currently unemployed willing to work - is politically and legally feasible." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Lepetit, Antoine (2020): Asymmetric unemployment fluctuations and monetary policy trade-offs. In: Review of Economic Dynamics, Jg. 36, S. 29-45. DOI:10.1016/j.red.2019.07.005

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Vlekke, Marente, Martin Mellens & Siem Jan Koopmans (2020): An assessment of the Phillips curve over time: evidence for the United States and the euro area. (CPB discussion paper / CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis 416), The Hague, 74 S. DOI:10.34932/9sxf-1876

Abstract

"We assess the stability of the coefficient on the unemployment gap in various linear dynamic Phillips curve models. We allow the coefficient on the unemployment gap and the other variables in our model to be time-varying, so that we can monitor the importance of the Phillips curve over time. We compare the effects of different measures for inflation and inflation expectations on our estimation results. In our analysis, we use state space methods and adopt a practical approach to Bayesian estimation with feasible testing and diagnostic checking procedures. Empirical results are presented for the United States and the five largest euro area economies. Our main conclusion is that in the United States the Phillips curve for headline inflation has remained empirically relevant over the years while there are periods when its impact has been low. For measures of core inflation we find a declining Phillips curve. In the euro area the strength of the relationship differs per country and over time, but has overall been weak and volatile in the past three decades. For both the United States and the euro area countries, we find little evidence of the “anchored expectations"-hypothesis." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Weber, Christoph S. (2020): The unemployment effect of central bank transparency. In: Empirical economics, Jg. 59, H. 6, S. 2947-2975. DOI:10.1007/s00181-019-01741-1

Abstract

"Most central banks have increased their transparency in the recent past. The question is whether higher transparency comes at some cost. Firstly, the article shows in a theoretical model that transparency does not necessarily lead to higher unemployment. Secondly, the paper analyses the main theoretical results of other authors that transparency leads to higher wages and unemployment (volatility). The empirical results show no evidence for these conjectures. In fact, the analyses show that transparency can reduce the detrimental effect that central bank independence has on employment. Furthermore, the estimations confirm that transparency does not lead to higher unemployment volatility." (Author's abstract, IAB-Doku, © Springer-Verlag) ((en))

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Weisfeld, Hans, Irineu E. de Carvalho Filho, Fabio Comelli, Rahul Giri, Klaus-Peter Hellwig, Chengyu Huang, Fei Liu, Sandra V. Lizarazo Ruiz, Alexis Mayer Cirkel & Andrea F. Presbitero (2020): Predicting Macroeconomic and Macrofinancial Stress in Low-Income Countries. (IMF working paper 2020,289), Washington, DC, 63 S.

Abstract

"In recent years, Fund staff has prepared cross-country analyses of macroeconomic vulnerabilities in low-income countries, focusing on the risk of sharp declines in economic growth and of debt distress. We discuss routes to broadening this focus by adding several macroeconomic and macrofinancial vulnerability concepts. The associated early warning systems draw on advances in predictive modeling." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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el Herradi, Mehdi, Jakob de Haan & Aurélien Leroy (2020): Inflation and the Income Share of the Rich: Evidence for 12 OECD Countries. (CESifo working paper 8203), München, 31 S.

Abstract

"This paper examines the distributional implications of inflation on top income shares in 12 advanced economies using data over the period 1920-2016. We use Local Projections to analyze how top income shares respond to an inflation shock, and panel regressions in which all variables are defined as five-year averages to examine the impact of inflation on the position of the top-one-percent in the long run. Our findings suggest that inflation reduces the share of national income held by the top one percent. Furthermore, we find that inflation shocks and long-run inflation have similar effects on top income shares." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Álvarez, Luis J. & Mónica Correa-López (2020): Inflation expectations in euro area Phillips curves. In: Economics Letters, Jg. 195. DOI:10.1016/j.econlet.2020.109449

Abstract

"We analyze the information content of alternative inflation expectations measures, including those from consumers, firms, experts and financial markets, in the context of open economy Phillips curves. We adopt a thick modeling approach with rolling regressions and we assess the results of an out-of sample conditional forecasting exercise by means of meta regressions. The information content varies substantially across inflation expectations measures. In particular, we find that those from consumers and firms are better at predicting inflation if compared to those from experts and, especially, those from financial markets." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2020 Elsevier) ((en))

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Ball, Laurence & Sandeep Mazumder (2019): A Phillips curve for the euro area. (European Central Bank. Working paper series 2354), Frankfurt am Main, 27 S. DOI:10.2866/364747

Abstract

"This paper asks whether a textbook Phillips curve can explain the behavior of core inflation in the euro area. A critical feature of the analysis is that we measure core inflation with the weighted median of industry inflation rates, which is less volatile than the common measure of inflation excluding food and energy prices. We find that fluctuations in core inflation since the creation of the euro are well explained by three factors: expected inflation (as measured by surveys of forecasters); the output gap (as measured by the OECD); and the pass-through of movements in headline inflation. Our specification resolves the puzzle of a “missing disinflation” after the Great Recession, and it diminishes the puzzle of a “missing inflation” during the recent economic recovery." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Bayrak, Riza & Halim Tatli (2019): The determinants of youth unemployment: A panel data analysis of OECD countries. In: European Journal of Comparative Economics, Jg. 15, H. 2, S. 231-248. DOI:10.25428/1824-2979/201802-231-248

Abstract

"The aim of this study was to determine some of the key factors affecting youth employment from 2000-2015. Youth unemployment rate (YU) was the dependent variable while consumer price index (INF), domestic gross savings (GS), labor productivity (LP) and economic growth rate (GR) were the independent variables. Data from 31 OECD countries were obtained from World Bank (WB) and OECD databases. Panel Data Analysis was used to analyze the data. The results show that growth, inflation, and savings affect youth unemployment negatively while labor productivity affects youth employment positively. It is therefore concluded that growth, inflation, savings and labor productivity are among the key determinants of youth unemployment." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Bobeica, Elena, Matteo Ciccarelli & Isabel Vansteenkiste (2019): The link between labor cost and price inflation in the euro area. (European Central Bank. Working paper series 2235), Frankfurt am Main, 64 S. DOI:10.2866/894414

Abstract

"This paper documents, for the first time in a systematic manner, the link between labor cost and price inflation in the euro area. Using country and sector quarterly data over the period 1985Q1-2018Q1 we find a strong link between labor cost and price inflation in the four major economies of the euro area and across the three main sectors. The dynamic interaction between prices and wages is time-varying and depends on the state of the economy and on the shocks hitting the economy. Our results show that it is more likely that labor costs are passed on to price inflation with demand shocks than with supply shocks. However, the pass-through is systematically lower in periods of low inflation as compared to periods of high inflation. These results confirm that, under circumstances of predominantly demand shocks, labor cost increases will be passed on to prices. Coming from a period of low inflation, however, this pass-through could be moderate at least until inflation stably reaches a sustained path." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Buch, Claudia M. & Regina T. Riphahn (Hrsg.) (2019): Evaluierung von Finanzmarktreformen. Lehren aus den Politikfeldern Arbeitsmarkt, Gesundheit und Familie. (Leopoldina-Forum 01), Halle (Saale), 173 S.

Abstract

"Die Finanzkrise wurde als Immobilien-, Schulden- und Eurokrise in vielen Facetten diskutiert. Sie hat zu hohen Kosten für viele Gesellschaften geführt. Allein in Deutschland betrugen die krisenbedingten Zahlungen zur Stützung der Banken 70 bis 80 Milliarden Euro. Vor diesem Hintergrund ist es wichtig, dass die Wissenschaft verstärkt vertrauenswürdige Informationen und transparente Bewertungen über die Wirkungen der seit der Krise beschlossenen Regulierungen der Finanzmärkte in die öffentliche Meinungsbildung und demokratische Entscheidungsfindung einbringt. In Bezug auf die Wirkung von Regulierungen der Finanzmärkte besteht ein besonderes Transparenz- und Informationsdefizit, wie u.a. der Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung feststellte. Unter der deutschen Präsidentschaft der G20 im vergangenen Jahr wurde daher ein Rahmenwerk beschlossen, mit dem die Reformen der Finanzmärkte evaluiert werden können. Wenn wir davon ausgehen, dass Forschung zu Ursachen und Folgen der Finanzkrise hilfreiches Wissen für die Gesellschaft bereitstellt, müssen wir gerade mit Blick auf die Regulierung der Finanzmärkte fragen, warum wissenschaftliche Evaluierung dort bislang wenig stattfindet und kaum politische Wirkungen erzielt. Beispiele für wissenschaftliche Evaluierung von politischen Interventionen finden sich in der Arbeitsmarkt-, Familien- oder Gesundheitspolitik. Expertinnen und Experten aus diesen Feldern diskutieren in diesem Band, was wir aus diesen Erfahrungen lernen können. Dabei geht es weniger um wissenschaftliche Methoden als um die Frage, wie gute Evaluierungen gelingen können, welche Voraussetzungen dafür im politischen Prozess und der Wissenschaft nötig sind - und wie ein besserer Dialog zwischen beiden Seiten gestaltet werden kann." (Autorenreferat, IAB-Doku)

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Colciago, Andrea, Anna Samarina & Jakob de Haan (2019): Central bank policies and income and wealth inequality. A survey. In: Journal of Economic Surveys, Jg. 33, H. 4, S. 1199-1231. DOI:10.1111/joes.12314

Abstract

"This paper reviews recent research on the relationship between central bank policies and inequality. A new paradigm which integrates sticky-prices, incomplete markets, and heterogeneity among households is emerging, which allows for the joint study of how inequality shapes macroeconomic aggregates and how macroeconomic shocks and policies affect inequality. The new paradigm features multiple distributional channels of monetary policy. Most empirical studies, however, analyze each potential channel of redistribution in isolation. Our review suggests that empirical research on the effects of conventional monetary policy on income and wealth inequality yields mixed findings, although there seems to be a consensus that higher inflation, at least above some threshold, increases inequality. In contrast to common wisdom, conclusions concerning the impact of unconventional monetary policies on inequality are also not clear cut. To better understand policy effects on inequality, future research should focus on the estimation of General Equilibrium models with heterogeneous agents." (Author's abstract, Published by arrangement with John Wiley & Sons) ((en))

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Döpke, Jörg, Ulrich Fritsche & Karsten Müller (2019): Has macroeconomic forecasting changed after the Great Recession? Panel-based evidence on forecast accuracy and forecaster behavior from Germany. In: Journal of macroeconomics, Jg. 62. DOI:10.1016/j.jmacro.2019.103135

Abstract

We analyze the forecast accuracy for the periods before and after the Great Recession using a panel of annual data for 17 growth and inflation forecasts from 14 German institutions. We find only small differences in the quantitative accuracy measures between the two periods. The qualitative measures of forecast accuracy have slightly worsened and forecasters’ behavior has changed after the crisis. Errors in predicting directional change, however, have changed significantly between the two periods under investigation. Tests for the efficiency of the forecasts over the entire sample indicate that growth and inflation forecasts are inefficient. We find a changed correlation between forecast errors of inflation and growth after the crisis, which might hint at a changed forecaster behavior. The estimated loss functions before and after the crisis support this interpretation, suggesting a stronger incentive to avoid overestimation of growth and underestimation of inflation after the crisis. Estimating loss functions for a 10-year rolling window also reveal shifts in the level and direction of loss asymmetry. (Author's Abstract, IAB-Doku)

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Hu, Tai-Wei & Neil Wallace (2019): The Phillips Curve In A Matching Model. In: International Economic Review, Jg. 60, H. 4, S. 1469-1487. DOI:10.1111/iere.12393

Abstract

"Following ideas in Hume, monetary shocks are embedded in the Lagos-Wright model in a new way: There are only nominal shocks accomplished by individual transfers that are sufficiently noisy so that realizations of those transfers do not permit the agents to deduce much about the aggregate realization. Assuming that the distribution of aggregate shocks is almost degenerate, aggregate output increases with the growth rate of the stock of money—our definition of the Phillips curve. This almost degeneracy assumption is far from being necessary; under some mild conditions, the Phillips curve result holds for a large class of distributions." (Author's abstract, IAB-Doku, Published by arrangement with John Wiley & Sons) ((en))

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Martellini, Paolo, Guido Menzio & Ludo Visschers (2019): Revisiting the hypothesis of high discounts and high unemployment. (IZA discussion paper 12441), Bonn, 30 S.

Abstract

"We revisit the hypothesis that labor market fluctuations are driven by shocks to the discount rate. Using a model in which the UE and the EU rates are endogenous, we show that an increase in the discount rate leads to a decline in both the UE and the EU rates. In the data, though, the UE and EU rates move against each other at business cycle frequency. Using a lifecycle model with human capital accumulation on the job, we show that an increase in the discount rate does indeed lead to a decline in the aggregate UE rate and to an increase in the aggregate EU rate. However, the decline in the UE rate is larger for younger workers than for older workers and the EU rate increases only for younger workers. In the data, fluctuations in the UE and EU rates at the business cycle frequency are nearly identical across age groups." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Soric, Petar, Ivana Lolic, Oscar Claveria, Enric Monte & Salvador Torra (2019): Unemployment expectations: A socio-demographic analysis of the effect of news. In: Labour economics, Jg. 60, H. October, S. 64-74. DOI:10.1016/j.labeco.2019.06.002

Abstract

"In this study, we evaluate the effect of news on consumer unemployment expectations for sixteen socio-demographic groups. To this end, we construct an unemployment sentiment indicator and extract news about several economic variables. By means of genetic programming we estimate symbolic regressions that link unemployment rates in the Euro Area to qualitative expectations about a wide range of economic variables. We then use the evolved expressions to compute unemployment expectations for each consumer group. We first assess the out-of-sample forecast accuracy of the evolved indicators, obtaining better forecasts for the leading unemployment sentiment indicator than for the coincident one. Results are similar across the different socio-demographic groups. The best forecast results are obtained for respondents between 30 and 49 years. The group where we observe the bigger differences among categories is the occupation, where the lowest forecast errors are obtained for the unemployed respondents. Next, we link news about inflation, industrial production, and stock markets to unemployment expectations. With this aim we match positive and negative news with consumers' unemployment sentiment using a distributed lag regression model for each news item. We find asymmetries in the responses of consumers' unemployment expectations to economic news: they tend to be stronger in the case of negative news, especially in the case of inflation." (Author's abstract, © 2019 Elsevier) ((en))

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Turner, David, Thomas Chalaux, Yvan Guillemette & Elena Rusticelli (2019): Insights from OECD Phillips curve equations on recent inflation outcomes. (OECD Economics Department working papers 1579), Paris, 39 S. DOI:10.1787/d1e97b18-en

Abstract

"A statistically significant relationship between the unemployment gap and inflation can be found for a clear majority of OECD countries, but the magnitude of the effect is typically weak. A corollary is that the effect of labour market slack on inflation can often be dominated by other shocks, including imported inflation. The current Secretariat Phillips curve specification assumes inflation expectations are anchored at the central bank's target, although some experimentation suggests that alternative proxies for expectations sometimes work better and there is some evidence that persistent under-shooting of inflation has led to some de-anchoring of expectations from the target, especially in the euro area. For most OECD countries, a measure of the global output gap is both statistically significant and strongly preferred to a domestic gap measure in explaining the wedge between headline and core inflation, although domestic gaps are strongly preferred in explaining core inflation. Various forms of non-linearity in the Phillips curve provide possible explanations for recent weak inflation outcomes, but statistical testing provides only limited support for such explanations." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Zhang, Yuanyan Sophia (2019): European wage dynamics and spillovers. (IMF working paper 2019,156), Washington, DC, 29 S.

Abstract

"Wage rises have remained stubbornly low in advanced Europe in recent years, but, at the same time, newer EU members are experiencing rapid wage acceleration. This paper investigates the drivers of this wage divergence. Econometric analysis using error correction models suggests that wage growth responds more quickly to changes in unemployment in the newer EU members than in advanced Europe, where wages are more closely related to inflation and inflation expectations in the short run, implying greater inertia in nominal wage rises in advanced Europe. In the years after the global crisis, this inertia contributed to the build up of a real wage overhang relative to sharply slowing labor productivity, which subsequently dragged on nominal wage rises even as unemployment began to decline. Spillovers of subdued wage growth between euro area countries also weighed on wage rises in advanced Europe." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))

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Alogoskoufis, George (2018): The clash of central bankers with labour market insiders, and the persistence of inflation and unemployment. In: Economica, Jg. 85, H. 337, S. 152-176. DOI:10.1111/ecca.12241

Abstract

"This paper analyses the implications of monetary policy for the dynamic behaviour of inflation, in a 'natural' rate model characterized by endogenous unemployment persistence. We present evidence for the main industrial economies that suggests that inflation displays persistence which is of the same order of magnitude as the persistence of deviations of unemployment from its 'natural' rate. We provide a theoretical explanation of this fact based on a model of the dynamic interactions between central bankers and labour market insiders. The clash in the objectives of central bankers and labour market insiders is what causes both inflation and unemployment to display the same persistence in this model. The analysis suggests that inflation persistence could be addressed in a welfare-improving way, if central banks adopted monetary policy rules that targeted unanticipated changes in unemployment rates instead of deviations of unemployment from its 'natural' rate." (Author's abstract, Published by arrangement with John Wiley & Sons) ((en))

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Bracha, Anat & Mary A. Burke (2018): Wage inflation and informal work. In: Economics Letters, Jg. 171, H. October, S. 159-163. DOI:10.1016/j.econlet.2018.07.033

Abstract

"Despite the low unemployment rate in the United States, wage inflation has remained modest. This paper investigates whether hidden labor market slack in the form of informal 'gig' economy work could help explain this puzzle. Using our Survey of Informal Work Participation for 2015 - 2016 we find that informal labor is negatively associated with wage growth at the census division level, while no such association exists between wage growth and unemployment rates." (Author's abstract, © 2018 Elsevier) ((en))

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Elsby, Michael W. & Gary Solon (2018): How prevalent is downward rigidity in nominal wages? International evidence from payroll records and pay slips. (NBER working paper 25393), Cambrige, Mass., 23 S. DOI:10.3386/w25393

Abstract

"For more than 80 years, many macroeconomic analyses have been premised on the assumption that workers' nominal wage rates cannot be cut. Contrary evidence from household surveys reasonably has been discounted on the ground that the measurement of frequent wage cuts might be an artifact of reporting error. This article summarizes a more recent wave of studies based on more accurate wage data from payroll records and pay slips. By and large, these studies indicate that, except in extreme circumstances (when nominal wage cuts are either legally prohibited or rendered beside the point by very high inflation), nominal wage cuts from one year to the next appear quite common, typically affecting 15-25 percent of job stayers in periods of low inflation." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))