Inflation und Arbeitsmarktentwicklung
Im September 2022 war die Teuerungsrate mit zehn Prozent erstmal seit den Nachkriegszeiten zweistellig. Gefährden die aufgrund der Energiekrise verursachten Preiserhöhungen den Lebensstandard und die Arbeitsplätze? Welche Auswirkungen hat die steigende Inflationsrate auf die Entwicklung des Arbeitsangebots, der Arbeitsnachfrage und der Löhne? Die Infoplattform stellt Studien und deren Ergebnisse zu den volkswirtschaftlichen Wechselwirkungen zwischen Inflation und Arbeitsmarktentwicklung zusammen.
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A Theory of How Workers Keep up with Inflation (2026)
Zitatform
Afrouzi, Hassan, Andrés Blanco, Andrés Drenik & Erik Hurst (2026): A Theory of How Workers Keep up with Inflation. In: The Quarterly Journal of Economics, Jg. 141, H. 2, S. 945-1004. DOI:10.1093/qje/qjag007
Abstract
"We develop a model that integrates modern theories of labor market flows with nominal wage rigidities to study the consequences of inflation on the labor market. Nominal wage stickiness incentivizes workers to engage in job-to-job transitions after an unexpected increase in the price level. Such dynamics lead to a rise in aggregate vacancies associating a seemingly tight labor market with lower real wages—two facts observed during the recent inflation period. The calibrated model jointly matches aggregate and cross-sectional trends in worker flows and wages during the 2021-2024 period. Using historical data, we show that prior periods of high inflation were also associated with increasing vacancies and upward shifts in the Beveridge curve. Our results suggest that policymakers and academics should be cautious about viewing the rise in the vacancy-to-unemployment rate as a sign of a tight labor market during inflationary periods without holistically looking at other labor market indicators." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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A New Indicator of Common Wage Inflation (2026)
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Ahn, Hie Joo, HAN CHEN & MICHAEL KISTER (2026): A New Indicator of Common Wage Inflation. In: Journal of Money, Credit, and Banking, Jg. 58, H. 3, S. 763-786. DOI:10.1111/jmcb.13217
Abstract
"We develop a new indicator of common wage inflation (CWI) by extracting and aggregating the common components from detailed industry-level nominal wage data. We show that the CWI is better aligned with the unemployment rate gap for the post-Great Recession period than are other indicators of wage inflation. The CWI indicates a tighter economy than popularly cited wage measures during the expansion after the Great Recession, and the industry-specific factors largely account for the subdued wage growth despite the continued tightening in the labor market." (Author's abstract, IAB-Doku, Published by arrangement with John Wiley & Sons) ((en))
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Demographic aging and the New Keynesian Phillips Curve (2026)
Ambrocio, Gene;Zitatform
Ambrocio, Gene (2026): Demographic aging and the New Keynesian Phillips Curve. In: European Economic Review, Jg. 184. DOI:10.1016/j.euroecorev.2026.105273
Abstract
"I document a link between population aging and average markups. I propose a mechanism whereby households develop deep habits in consumption as they age to explain this finding. When this mechanism is embedded in an overlapping generations New Keynesian model, the slope of the New Keynesian Phillips Curve flattens as the population ages. Further, the contractionary effects of positive monetary policy surprises on output are amplified. Evidence from local projections exploiting the Trilemma in international macroeconomics confirm the model predictions. These results suggest that the challenges faced by monetary policy may become more pronounced as populations age." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2026 Elsevier B.V. All rights are reserved, including those for text and data mining, AI training, and similar technologies.) ((en))
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The flattening of the Phillips Curve in the US was driven by good factors of concentration (2026)
Zitatform
Andrés, Javier, Óscar Arce & Pablo Burriel (2026): The flattening of the Phillips Curve in the US was driven by good factors of concentration. In: European Economic Review, Jg. 186. DOI:10.1016/j.euroecorev.2026.105297
Abstract
"This paper investigates the relationship between the different drivers of market concentration and the flattening of the Phillips curve. First, we derive the impact of market shares polarization on the slope of the Phillips curve. Next we show that this effect is significantly different depending on the ultimate causes of such market concentration. We find that technology and competition-driven concentration exert a strong flattening effect on the Phillips curve, while changes in entry barriers instead increase the slope. Finally, we find that the pronounced flattening of the U.S. Phillips curve before 2000 would be coherent with the increase in good concentration, while the stability or moderate rise in the slope observed over the first decade of the 2000s could be explained by the increase in bad factors of concentration." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2026 Elsevier B.V. All rights are reserved, including those for text and data mining, AI training, and similar technologies.) ((en))
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A dynamically consistent discretization method for the Goodwin model with nonlinear Phillips curve. Comparing qualitative and quantitative dynamics (2026)
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Baldi, M. M., M. Guzowska & E. Michetti (2026): A dynamically consistent discretization method for the Goodwin model with nonlinear Phillips curve. Comparing qualitative and quantitative dynamics. In: Decisions in economics and finance, Jg. 49, H. 1, S. 497-516. DOI:10.1007/s10203-024-00491-9
Abstract
"The Goodwin model is a widely used economic growth model able to explain endogenous fluctuations in employment rate and wage share; in its initial version, the standard Phillips curve is used. In the present work, we suggest a revised Phillips curve that takes into account how the wage share influences the rate of changes of the wage itself thus obtaining a continuous-time modified Goodwin model. Since applying models to real data often requires working in a discrete-time setup, we then move from the continuous-time to the discrete-time version of the proposed model, by using a general polynomial discretization method in backward and forward-looking (hybrid discretization). By comparing the continuous-time system to its discrete-time counterpart we prove that fixed points and local dynamics do not change, as long as the time step is not too high. Moreover, numerical simulations employing Dynamic Time Warping, cross-correlation, and semblance analysis consistently affirm that enhancing the similarity of quantitative dynamics is achieved by reducing the time step." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Einkommenspolitik von Staat und Sozialpartnern in der Krise: Kurz- und langfristige Auswirkungen der Inflationskrise von 2022 und 2023 (2026)
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Barthel, Georg, Karen Jaehrling & Michel Breuer (2026): Einkommenspolitik von Staat und Sozialpartnern in der Krise. Kurz- und langfristige Auswirkungen der Inflationskrise von 2022 und 2023. (IAQ-Report 2026-01), Duisburg, 22 S. DOI:10.17185/duepublico/84801
Abstract
"Die in den letzten Jahren eingeleiteten Kurskorrekturen zur Aufwertung unterer Lohngruppen und Haushaltseinkommen wurden durch die Inflationskrise massiv auf die Probe gestellt. Die Kaufkraftverluste während der Inflationskrise wurden (Stand Ende 2025) annähernd ausgeglichen. Im Interesse des politischen Kompromisses entlastete die Bundesregierung untere Einkommensgruppen relativ, aber höhere Einkommensgruppen absolut am stärksten. Die Fortsetzung und teilweise Verstärkung der Aufwertung unterer Einkommensgruppen durch staatliche und tarifliche Lohnpolitik führte zu verstärkten Konflikten. Die Konflikte um Tarif-, Steuer- und Sozialpolitik, die in der Inflationskrise manifest oder verstärkt wurden, sind auch in aktuellen Debatten virulent." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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The New Causal Macroeconomics of Surveys and Experiments (2026)
Zitatform
Coibion, Olivier & Yuriy Gorodnichenko (2026): The New Causal Macroeconomics of Surveys and Experiments. In: Journal of the European Economic Association, Jg. 24, H. 1, S. 58–81. DOI:10.1093/jeea/jvaf050
Abstract
"We discuss how Randomized Control Trials (RCTs) can be used to study the causal effects of expectations on the decisions of households, firms and other economic agents. Specifically, information provision in RCTs can create exogenous variation in the beliefs of survey participants and thus can address a key identification challenge that has plagued research efforts focused on understanding the role of expectations in shaping economic decisions. When linked to either external information on their actions or subsequent survey waves that measure their ex-post decisions, RCTs can provide clear causal identification of the passthrough from expectations to decisions. We review recent evidence using this strategy and discuss potential challenges associated with this approach." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Persistent monetary policy in a model with involuntary unemployment (2026)
Zitatform
Goncharenko, Roman & Elizaveta Lukmanova (2026): Persistent monetary policy in a model with involuntary unemployment. In: Economic Inquiry, Jg. 64, H. 2, S. 614-640. DOI:10.1111/ecin.70033
Abstract
"In a basic New Keynesian DSGE model with involuntary unemployment, we study the role of labor markets in the transmission of persistent monetary policy shocks that increase households' inflation expectations. The model predicts that, in contrast to the standard nominal interest rate shocks, labor market conditions can affect the outcomes of persistent monetary policy shocks suggesting a trade-off between inflation and output growth: restricted labor market access leads to higher inflation response with smaller effects on output. Using a vector autoregression analysis, we further provide empirical evidence consistent with the predictions of our theoretical model." (Author's abstract, IAB-Doku, Published by arrangement with John Wiley & Sons) ((en))
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Wage growth and labor market tightness (2026)
Zitatform
Heise, Sebastian, Jeremy Pearce & Jacob P. Weber (2026): Wage growth and labor market tightness. In: Journal of monetary economics, Jg. 158. DOI:10.1016/j.jmoneco.2026.103903
Abstract
"Good measures of labor market tightness are essential to predict wage inflation and to calibrate monetary policy. This paper highlights the importance of two measures of labor market tightness in determining wage growth: the quits rate and vacancies per effective searcher (V/ES)—where searchers include both employed and non-employed job seekers. Among a broad set of indicators of labor market tightness, we find that these two measures are independently the most strongly correlated with wage inflation both in aggregate time series data and in industry-level panel data, and also predict wage growth best out of sample. These results are consistent with the predictions of a New Keynesian DSGE model where firms have the power to set wages and workers search on the job. We develop a new composite indicator of labor market tightness that can be used by policymakers to predict wage pressures in real time." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2026 Elsevier B.V. All rights are reserved, including those for text and data mining, AI training, and similar technologies.) ((en))
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Towards a unified labour value theory of inflation (2026)
Zitatform
Hoca, Bülent (2026): Towards a unified labour value theory of inflation. In: Economy and Society, Jg. 55, H. 1, S. 71-96. DOI:10.1080/03085147.2025.2601465
Abstract
"Amid the resurgence of inflation, persistent austerity measures, and a lingering cost-of-living crisis, the primary aim of this paper is to theoretically exonerate labour from the blame for inflation, a tendency deeply embedded in the mainstream and one that continues to manifest, albeit potentially, within heterodox traditions. We show that achieving this aim requires an alternative Marxian theoretical framework based on the concept of labour value rather than the traditional concepts of cost, income, supply and demand. We identify sufficient textual evidence in Capital III to provide such a theory of price change. Our proposed theoretical framework unifies several factors of inflation, based on the tendency of capitalism to increase productivity and restrain price change, and explains the recent inflationary period by exploring long-term counteracting factors to this tendency." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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„Nach dem Schock ist vor dem Schock“: Was der Irankrieg für die deutsche Wirtschaft bedeutet (2026)
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Keitel, Christiane; Melanie Arntz & Enzo Weber (interviewte Person) (2026): „Nach dem Schock ist vor dem Schock“: Was der Irankrieg für die deutsche Wirtschaft bedeutet. In: IAB-Forum H. 12.05.2026, 2026-05-12. DOI:10.48720/IAB.FOO.20260512.01
Abstract
"Der Iran-Krieg und die Blockade der Straße von Hormus erhöhen den Druck auf die internationalen Energiemärkte und treffen auch die deutsche Wirtschaft. Enzo Weber und Melanie Arntz vom IAB erläutern im Gespräch mit dem IAB-Forum die Folgen des Preisschocks und rücken vor allem die wachsende wirtschaftliche Unsicherheit und ihre Auswirkungen auf Investitionen in den Fokus. Sie diskutieren zudem die beschlossenen politischen Maßnahmen und betonen die Notwendigkeit klarer wirtschaftspolitischer Signale." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Inflationsdifferenzen zwischen den Bundesländern (2026)
Zitatform
Kluth, Ricarda, Robert Lehmann & Marcel Thum (2026): Inflationsdifferenzen zwischen den Bundesländern. In: Ifo Dresden berichtet, Jg. 33, H. 01, S. 09-13.
Abstract
"Die Inflation entwickelt sich innerhalb Deutschlands seit 2020 recht unterschiedlich. Während die Preise in den ostdeutschen Flächenländern und Bremen stärker gestiegen sind als in Deutschland insgesamt, gilt genau das Gegenteil für Schleswig-Holstein und Hamburg. Stellt man der Preis- die nominale Stundenlohnentwicklung gegenüber, zeigen sich vor allem reale Gewinne in Ostdeutschland und reale Verluste für die westdeutschen Bundesländer. Falls diese Unterschiede persistent sind, könnte dies auf Dauer die relativen Lebensstandards zwischen den Bundesländern beeinflussen." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Inflation versus unemployment: what is strongly associated with U.S. consumer confidence over time? (2026)
Zitatform
Ogunyiola, Elizabeth Yemi, Olorunfemi Gabriel Ogunyiola & Ayorinde Ogunyiola (2026): Inflation versus unemployment: what is strongly associated with U.S. consumer confidence over time? In: Applied Economics Letters, S. 1-12. DOI:10.1080/13504851.2026.2618600
Abstract
"We examine whether inflation or unemployment is strongly associated with U.S. consumer confidence and how these associations vary across different macroeconomic regimes. Using monthly data from January 2000 to May 2025, we estimate Ordinary Least Squares (OLS) models with regime-specific interactions, comparing headline inflation, core inflation, and inflation expectations with unemployment. The results show regime-dependent association patterns: core inflation became positively associated with confidence during the 2008–2009 financial crisis as falling prices coincided with weak sentiment, while unemployment exhibited relatively weak associations until becoming more pronounced during the post-pandemic adjustment of 2024–2025. In contrast, inflation expectations consistently showed strong negative associations with consumer confidence, particularly during the high-inflation period of 2022–2023. These findings indicate that the relative strength of the association between consumer confidence and key macroeconomic indicators varies across economic regimes, suggesting that policymakers should tailor communication and stabilization strategies to prevailing economic conditions while remaining attentive to changes in expectations and labour-market perceptions." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Inflation, unemployment, and institutional trust: the global evidence (2026)
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Popova, Olga, Milena Nikolova, Sarah Grace See & Vladimir Otrachshenko (2026): Inflation, unemployment, and institutional trust: the global evidence. In: Oxford economic papers, Jg. 78, H. 1, S. 157-178. DOI:10.1093/oep/gpaf026
Abstract
"How do macroeconomic conditions shape people’s trust in political institutions? This paper addresses this question by analysing the association between inflation, unemployment, and political trust using repeated cross-sectional data from over 2 million individuals across 148 countries between 2006 and 2023. We find that high unemployment is strongly and consistently linked to lower confidence in national governments and reduced approval of national leaders. In contrast, the influence of inflation is substantially smaller—typically four to eight times weaker—and less robust across specifications. Perceptions of national economic performance, personal financial insecurity, and corruption appear to be key channels underlying these relationships. While inflation is linked to lower political trust mostly in upper-middle- and high-income countries, the negative association between unemployment and trust is widespread across all income levels. These findings suggest that unemployment remains a global and salient challenge that governments should prioritize." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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(Re-)Connecting inflation and the labor market: A tale of two curves (2025)
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Ahn, Hie Joo & Jeremy B. Rudd (2025): (Re-)Connecting inflation and the labor market: A tale of two curves. In: Journal of monetary economics, Jg. 153. DOI:10.1016/j.jmoneco.2025.103796
Abstract
"We propose an empirical framework in which shocks to worker reallocation, aggregate activity, and labor supply drive the joint dynamics of the labor market and inflation, and where reallocation shocks take two forms depending on whether they result from quits or from job losses. We find that these structural shocks, which affect the Beveridge curve, have different effects on inflation. Our model fully decomposes shifts of or along the empirical Beveridge curve in terms of the contribution of each shock and also allows us to estimate the Phillips correlation associated with each shock; observed Beveridge and Phillips correlations change over time depending on what types of structural shocks predominate in a given period. We find that reallocation shocks that accompany job losses were a key source of labor market dynamics and the steepening of the reduced-form Phillips curve during the Covid-19 pandemic, and were an important driver of the post-pandemic “soft landing.”" (Author's abstract, IAB-Doku, Published by Elsevier B.V.) ((en))
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A Measure of Trend Wage Inflation (2025)
Zitatform
Almuzara, Martín, Richard Audoly & Davide Melcangi (2025): A Measure of Trend Wage Inflation. In: Journal of Applied Econometrics, Jg. 40, H. 5, S. 508-520. DOI:10.1002/jae.3126
Abstract
"We extend time-series models that have so far been used to study price inflation and apply them to a microlevel data set containing worker-level information on hourly wages. We construct a measure of aggregate nominal wage growth that (i) filters out noise and very transitory movements, (ii) quantifies the importance of idiosyncratic factors for aggregate wage dynamics, and (iii) strongly co-moves with labor market tightness, unlike existing indicators of wage inflation. We show that our measure is a reliable real-time indicator of wage pressures and a good predictor of future wage growth." (Author's abstract, IAB-Doku, Published by arrangement with John Wiley & Sons) ((en))
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On the costs of inflation with a general equilibrium welfare measure and alternative utility functions (2025)
Angyridis, Constantine; Mansoorian, Arman; Michelis, Leo;Zitatform
Angyridis, Constantine, Arman Mansoorian & Leo Michelis (2025): On the costs of inflation with a general equilibrium welfare measure and alternative utility functions. In: Journal of macroeconomics, Jg. 84. DOI:10.1016/j.jmacro.2025.103678
Abstract
"This paper examines the costs associated with the level and variability of inflation in the context of a general equilibrium (GE) welfare measure which accounts for the optimal adjustments of all the endogenous variables in the model in response to the transfers received by the households. We compare and contrast the GE welfare costs with the conventional consumption equivalent (CE) measure across three utility functions that have been used routinely in the macroeconomics literature." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2025 Elsevier Inc. All rights are reserved, including those for text and data mining, AI training, and similar technologies.) ((en))
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Robot adoption and inflation dynamics (2025)
Basso, Henrique S.; Rachedi, Omar;Zitatform
Basso, Henrique S. & Omar Rachedi (2025): Robot adoption and inflation dynamics. In: Journal of monetary economics, Jg. 156. DOI:10.1016/j.jmoneco.2025.103856
Abstract
"Leveraging variation in robot adoption across U.S. metropolitan areas, we document that automation reduces the sensitivity of inflation to unemployment. To rationalize this finding, we build a New Keynesian model with search frictions in the labor market where robot adoption flattens the Phillips curve. The key channel is the option value of automation: the threat of automating labor tasks alters effective workers’ bargaining power, muting the wage sensitivity to unemployment. We validate the relevance of this channel in the data by showing that robot adoption reduces the sensitivity of inflation to unemployment relatively more in highly unionized metropolitan areas." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2025 Elsevier B.V. All rights are reserved, including those for text and data mining, AI training, and similar technologies.) ((en))
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The Role of Labour Market Institutions in Shaping Euro Area Monetary Policy Transmission (2025)
Zitatform
Boeck, Maximilian & Christian Glocker (2025): The Role of Labour Market Institutions in Shaping Euro Area Monetary Policy Transmission. In: Oxford Bulletin of Economics and Statistics, S. 1-18. DOI:10.1111/obes.70029
Abstract
"We examine how labour market institutions shape monetary policy transmission in euro area countries. A theoretical model suggests that higher union density flattens the Phillips curve, amplifying output responses while dampening the inflation effects of monetary shocks. This is empirically confirmed using an interacted panel VAR. In contrast, benefit replacement rates and employment protection legislation have a limited impact. Our findings point to a structural, not cyclical, driver of monetary policy effectiveness, highlighting the importance of labour market features. In a monetary union, such heterogeneity can lead to inefficient inflation and output differentials across member states." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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The Accuracy of Firms’ Wage Inflation Expectations (2025)
Zitatform
Buchheim, Lukas, Sebastian Link & Sascha Möhrle (2025): The Accuracy of Firms’ Wage Inflation Expectations. In: AEA papers and proceedings, Jg. 115, S. 261-265. DOI:10.1257/pandp.20251018
Abstract
"Much of recent survey-based macroeconomic research studies firms' aggregate price inflation expectations, but little is known about their expectations of own wage inflation. This paper examines the accuracy of wage inflation expectations using novel panel survey data from German firms. By comparing forecast errors for firms' own wage inflation and consumer price index inflation, we show that wage forecasts tend to be more accurate, and forecast errors for the two variables are positively correlated. Moreover, the analysis reveals that various firm characteristics and wage-setting factors, particularly collective bargaining agreements, predict the forecast accuracy of wage inflation." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Wage Bargaining and Inflation: Perception Thresholds in the Labor Market and the Impact on Distribution and Economic Development – Evidence From Two Behavioral Experiments (2025)
Conrad, Christian A.;Zitatform
Conrad, Christian A. (2025): Wage Bargaining and Inflation: Perception Thresholds in the Labor Market and the Impact on Distribution and Economic Development – Evidence From Two Behavioral Experiments. In: International journal of financial research, Jg. 16, H. 1, S. 20-34. DOI:10.5430/ijfr.v16n1p20
Abstract
"This paper examines the effects of inflation on both worker and employers wage bargaining on the labor market and the impact on distribution and economic development through two behavioral experiments. The findings of experiment A support the wage lag hypothesis, indicating that inflation alters the distribution, favoring companies while disadvantaging workers. Later workers then enforced higher wages, which overcompensated the expansionary effect, why expansive monetary policy which result in inflation is likely to be ineffective over the long term, detrimental and unfair. Experiment B explored how workers respond to inflation in wage demands and found that they do not act rationally. Instead, there were perception thresholds, showing that wage adjustments happen first disproportionally in reaction to inflation and then abrupt. This challenges the rationality assumption in DSGE-models." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Assessing Maximum Employment: A Flow-Based Approach (2025)
Zitatform
Eusepi, Stefano & Ayşegül Şahin (2025): Assessing Maximum Employment: A Flow-Based Approach. (NBER working paper / National Bureau of Economic Research 33878), Cambridge, Mass, 68 S.
Abstract
"The Federal Reserve's dual mandate, to achieve maximum employment and stable prices, requires monitoring a broad range of indicators and carefully evaluating the trade-offs between these goals. We propose a flow-based framework to evaluate real-time shortfalls from maximum employment, focusing on unemployment and participation cycles. This approach highlights that employment stability—driven by improved job-finding and reduced job-loss rates—is the primary factor behind procyclicality of participation, rather than labor force entry. Moreover, we show that cyclical recoveries in participation are bound to lag those in unemployment—even during fast recoveries. We link unemployment dynamics to price stability by estimating a New Keynesian Phillips curve (NKPC) using data on labor market flows, prices, wages, and inflation expectations. Our findings suggest that the natural rate of unemployment, u*, rose significantly following the pandemic, reflecting declines in job-filling rates, reduced matching efficiency, and a persistent increase in workers' real reservation wages. The model interprets the recent disinflation episode as a soft landing through rising expectations of a weaker labor market coinciding with the FOMC's tightening cycle. This observation emphasizes the forward-looking nature of inflation dynamics." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Job-to-Job Mobility and Inflation (2025)
Zitatform
Faccini, Renato & Leonardo Melosi (2025): Job-to-Job Mobility and Inflation. In: The Review of Economics and Statistics, Jg. 107, H. 4, S. 1027-1041. DOI:10.1162/rest_a_01312
Abstract
"The low rate of inflation observed in the United States over the past decade is hard to reconcile with traditional measures of labor market slack. We develop a theory-based indicator of interfirm-wage competition that can explain the missing inflation. Key to this result is a drop in the rate of on-the-job search, which lowers the intensity of interfirm-wage competition to retain or hire workers. We estimate the on-the-job search rate from aggregate labor-market flows and show that its recent drop is corroborated by survey data. During “the great resignation,” interfirm-wage competition rose, increasing inflation by around 1 percentage point in 2021." (Author's abstract, IAB-Doku, © MIT Press Journals) ((en))
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Global value chains and the Phillips curve: A challenge for monetary policy (2025)
Zitatform
Florio, Anna, Daniele Siena & Riccardo Zago (2025): Global value chains and the Phillips curve: A challenge for monetary policy. In: European Economic Review, Jg. 174. DOI:10.1016/j.euroecorev.2025.104966
Abstract
"This paper studies how participation and position in Global Value Chains (GVCs) affect the slope of the Phillips Curve (PC) and, consequently, the ability of monetary policy to control inflation. Using data from the European Monetary Union (EMU) and value added measures of GVCs, we show that, beyond the role of trade openness, higher participation leads to a flatter PC. This evidence is consistent with the theoretical literature emphasizing how globalization can reduce the sensitivity of prices to unemployment due to stronger strategic complementarities, to higher market power and to imperfect exchange rate pass-through. On the other hand, the role of GVC position is not statistically significant." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2025 The Authors. Publishedby Elsevier B.V.) ((en))
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Energy price shocks, unemployment, and monetary policy (2025)
Zitatform
Gnocato, Nicolò (2025): Energy price shocks, unemployment, and monetary policy. In: Journal of monetary economics, Jg. 151. DOI:10.1016/j.jmoneco.2025.103734
Abstract
"Does monetary policy face a trade-off between stabilizing inflation and unemployment as soaring energy prices hit the unemployed harder than the employed? Data from the euro-area Consumer Expectations Survey show that job losses not only force workers to lower their consumption but also to devote a higher proportion of it to energy. I incorporate this evidence into a tractable heterogeneous-agent New Keynesian model with labor market frictions, where energy acts as both a complementary input in production and a non-homothetic consumption good. Unemployment forces workers to consume less due to imperfect insurance and, since preferences are non-homothetic, to allocate a larger consumption share to energy. The heterogeneous exposure of the labor force to rising energy prices induces an endogenous trade-off for monetary policy: the optimal response involves partly accommodating inflation to limit the increase in unemployment and, hence, prevent workers from becoming more exposed to the shock." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2025 Elsevier B.V. All rights are reserved, including those for text and data mining, AI training, and similar technologies.) ((en))
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A Neural Phillips Curve and a Deep Output Gap (2025)
GouletCoulombe, Philippe;Zitatform
GouletCoulombe, Philippe (2025): A Neural Phillips Curve and a Deep Output Gap. In: Journal of Business and Economic Statistics, Jg. 43, H. 3, S. 669-683. DOI:10.1080/07350015.2024.2421279
Abstract
"Many problems plague empirical Phillips curves (PCs). Among them is the hurdle that the two key components, inflation expectations and the output gap, are both unobserved. Traditional remedies include proxying for the absentees or extracting them via assumptions-heavy filtering procedures. I propose an alternative route: a Hemisphere Neural Network (HNN) whose architecture yields a final layer where components can be interpreted as latent states within a Neural PC. First, HNN conducts the supervised estimation of nonlinearities that arise when translating a high-dimensional set of observed regressors into latent states. Second, forecasts are economically interpretable. Among other findings, the contribution of real activity to inflation appears understated in traditional PCs. In contrast, HNN captures the 2021 upswing in inflation and attributes it to a large positive output gap starting from late 2020. The unique path of HNN’s gap comes from dispensing with unemployment and GDP in favor of an amalgam of nonlinearly processed alternative tightness indicators." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Which Macroeconomic News Matters for Price-Setting? (2025)
Zitatform
Hack, Lukas & Davud Rostam-Afschar (2025): Which Macroeconomic News Matters for Price-Setting? (IZA discussion paper / Forschungsinstitut zur Zukunft der Arbeit 17935), Bonn, 60 S.
Abstract
"We examine how macroeconomic news affects firms' extensive-margin price-setting plans in a survey that we rolled out with randomized daily invitations. These plans predict future realized inflation. Using a high-frequency event study framework, we find that inflation and employment surprises imply significant and sizable revisions in firms' pricing plans. There is a limited role for news about the trade balance, but no significant role for other commonly studied data releases, e.g., industrial production. We also study news coverage and agents' news search behavior, finding that the intensive-margin response of media coverage and news search may partly drive our main results." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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The active role of the natural rate of unemployment (2025)
Zitatform
Hall, Robert E. & Marianna Kudlyak (2025): The active role of the natural rate of unemployment. In: Research in Economics, Jg. 79, H. 4. DOI:10.1016/j.rie.2025.101092
Abstract
"We propose that the natural rate of unemployment may have an active role in the business cycle, in contrast to a widespread view that the rate is fairly smooth and at most only weakly cyclical. We demonstrate that the tendency to treat the natural rate as near-constant would explain the surprisingly low slope of the Phillips curve. We observe that evidence is weak about this basic point—the evidence neither comes close to rejecting the conventional view nor does it reject a very different view in which fluctuations in the natural rate are associated with a substantial fraction of cyclical volatility. We show that the natural rate may have closely tracked the actual rate during the long recovery that began in 2009 and ended in 2019. We explain how the common finding of research in the Phillips-curve framework of low — often extremely low — response of inflation to unemployment could be the result of fairly close tracking of the natural rate and the actual rate in recoveries. Our interpretation of the data contrasts to that of many Phillips-curve studies, that conclude that inflation has little relation to unemployment." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2025 University of Venice. Published by Elsevier Ltd. All rights are reserved, including those for text and data mining, AI training, and similar technologies.) ((en))
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Germany’s macroeconomic drivers during the pandemic and inflation surge (2025)
Zitatform
Hohberger, Stefan (2025): Germany’s macroeconomic drivers during the pandemic and inflation surge. In: International economics and economic policy, Jg. 22. DOI:10.1007/s10368-024-00651-7
Abstract
"This paper estimates a three-region macroeconomic model to analyse the key drivers of Germany’s GDP, inflation, and wage growth during the COVID-19 pandemic and inflation surge. Incorporating COVID-related demand and supply shocks, trade in commodities, and endogenous ELB periods, the results highlight that (i) the 2020–2021 downturn was primarily driven by domestic and global lockdown shocks, (ii) the 2021–2022 inflation surge resulted from rising commodity prices, recovering global demand, and supply-side pressures, and (iii) wage growth per hour was shaped by opposing demand and supply forces. The model’s estimated shocks closely align with external indicators, supporting its empirical plausibility." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Anchored inflation expectations and the slope of the phillips curve (2025)
Jørgensen, Peter Lihn; Lansing, Kevin J.;Zitatform
Jørgensen, Peter Lihn & Kevin J. Lansing (2025): Anchored inflation expectations and the slope of the phillips curve. In: European Economic Review, Jg. 178. DOI:10.1016/j.euroecorev.2025.105073
Abstract
"It is conventional wisdom that the reduced form Phillips curve has become flatter in recent decades. Accordingly, we show that the statistical relationship between changes in U.S. inflation and economic activity, commonly known as the accelerationist Phillips curve, has become flatter. But in contrast, the statistical relationship between the level of inflation and economic activity, which we refer to as the “original” Phillips curve, has become steeper. By allowing for changes in the degree of anchoring of agents’ inflation forecasts, we recover a stable structural slope parameter in an estimated version of the New Keynesian Phillips curve (NKPC) from 1960 to 2019. Using a New Keynesian model with imperfect information, we show that imperfectly anchored inflation expectations, coupled with an inflation-targeting central bank, induce an upward bias in the slope of the accelerationist Phillips curve slope but a downward bias in the slope of the original Phillips curve relative to the true structural slope of the NKPC. Improved anchoring shrinks both biases, accounting for the observed changes in the slopes of the reduced form Phillips curve relationships." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2025 The Authors. Published by Elsevier B.V.) ((en))
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Theory Meets Textual Analysis: Measuring Firm-Level Labor Cost Pressures and Inflation Pass-Through (2025)
Zitatform
Kalyani, Aakash & Serdar Ozkan (2025): Theory Meets Textual Analysis: Measuring Firm-Level Labor Cost Pressures and Inflation Pass-Through. (Working paper / Federal Reserve Bank of St. Louis 2025-021), Saint Louis, MO, 39 S. DOI:10.20955/wp.2025.021
Abstract
"We develop a novel measure of firm-level marginal labor cost and investigate its pass-through to inflation. To construct this measure, we apply textual analysis to earnings calls to identify discussions of labor-related topics such as higher costs, shortages, and hiring. Leveraging the theoretical principle that cost-minimizing firms equate marginal costs across variable inputs, we project changes in firms intermediate input revenue shares onto the intensity of labor-related discussions to quantify their contributions to marginal labor costs. This approach provides an economically-motivated way to reduce the multidimensional qualitative textual information into a single quantitative measure. An aggregate index from this measure tracks closely with conventional aggregate slack variables and outperforms them in forecasting inflation. When aggregated at the industry level, we find a significant but heterogeneous pass-through of marginal labor costs to PPI inflation, with the pass-through highest for service sector and near-zero for manufacturing. Consistent with the latter fact, firm-level data reveal that investment in automation mitigates the effects of higher labor cost pressures in manufacturing." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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State-Dependent Phillips Curve (2025)
Zitatform
Kim, Hyun Hak & Na Kyeong Lee (2025): State-Dependent Phillips Curve. In: Economies, Jg. 13, H. 1. DOI:10.3390/economies13010014
Abstract
"We propose a state-dependent Phillips curve (PC) where the regime has changed endogenously. Using this framework, a free-standing PC is constructed. This study tests the robustness of the model, various types of inflation, slack measures, and various expectation measures. The PC is found to work strongly during recessionary periods but becomes weaker once an economy recovers. The latent factors that determine the regimes are highly correlated with the uncertainty measure. During recessionary periods, the uncertainty becomes negatively more certain and strengthens the relationship between inflation and labor market slack." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Einkommensverteilung und Inflation: Theorie und Empirie zu Deutschland (2025)
Zitatform
Sell, Friedrich L. & Jürgen Stiefl (2025): Einkommensverteilung und Inflation: Theorie und Empirie zu Deutschland. In: Ifo-Schnelldienst, Jg. 78, H. 12, S. 70-76.
Abstract
"Die von Christine Lagarde für den Euroraum herausgestellte prominente Rolle der Gewinnmargeninflation ab 2022 lässt sich für Deutschland in den Daten des BIPDeflators für den Zeitraum 1992 bis 2024 nicht finden. Von den drei angebotsseitigen Inflationstreibern – Gewinnmargeninflation, Lohndruckinflation und Abgabeninflation – dominiert der Einfluss der Gewerkschaften und ihrer Lohnpolitik auf die Verteilungsposition des Faktors Arbeit (Brutto- und Nettolohnquote). Dies ist durchaus überraschend vor dem Hintergrund, dass sich die deutschen Gewerkschaften (nach wie vor) im Kampf gegen sinkende Mitgliederzahlen befinden und ihr abnehmender Organisationsgrad dem in europäischen Nachbarstaaten durchaus ähneln dürfte" (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Breaks in the Phillips Curve: Evidence From Panel Data (2025)
Zitatform
Smith, Simon C., Allan Timmermann & Jonathan H. Wright (2025): Breaks in the Phillips Curve: Evidence From Panel Data. In: Journal of Applied Econometrics, Jg. 40, H. 2, S. 131-148. DOI:10.1002/jae.3102
Abstract
"We revisit the Phillips curve, applying new Bayesian panel methods with structural breaks to US and EU disaggregate data. Our approach lets us estimate both the number and timing of breaks and to determine the existence of clusters of industries, cities, or countries whose Phillips curves display similar patterns. We find evidence of a flattening for US sectoral data and among EU countries, particularly poorer ones. Evidence of flattening is weaker for MSA-level data and the wage Phillips curve. We find evidence of a kink in the Phillips curve, which remains relatively steep when the economy is running hot." (Author's abstract, IAB-Doku, Published by arrangement with John Wiley & Sons) ((en))
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IMK Inflationsmonitor: Inflation fällt im März 2025 auf 2,2 %, auch Kernrate sinkt weiter (2025)
Tober, Silke;Zitatform
Tober, Silke (2025): IMK Inflationsmonitor. Inflation fällt im März 2025 auf 2,2 %, auch Kernrate sinkt weiter. (IMK policy brief / Institut für Makroökonomie und Konjunkturforschung 190), Düsseldorf, 12 S.
Abstract
"Mit 2,2 % lag die Inflationsrate in Deutschland im März 2025 sehr nah am Inflationsziel der EZB und etwas niedriger als im Vormonat (2,3 %). Dabei zogen die Preise für Nahrungsmittel, Alkohol und Tabakwaren verstärkt an (3,3 % nach 2,9 % im Februar 2025), während die Preise für Energie mit 2,8 % stärker zurückgingen als in den drei Monaten zuvor (jeweils 1,6 %) und die Kernrate sich um 0,1 Prozentpunkte auf 2,5 % verringerte. Auch der Anstieg des für die EZB besonders relevanten harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) schwächte sich ab, und zwar um 0,3 Prozentpunkte auf 2,3 %. Dabei war der Rückgang der Energiepreise mit 2,6 % etwas geringer als im VPI, während sich die Kernrate um 0,3 Prozentpunkte auf 2,8 % verringerte. Die Inflationsraten der neun hier betrachteten Haushaltstypen in verschiedenen Einkommensklassen lagen im März 2025 zwischen 1,7 % und 2,0 %. Die Spanne der haushaltsspezifischen Inflationsraten war damit auf einem niedrigen Niveau. Die Inflation dürfte sich im Jahresverlauf weiter normalisieren und sowohl in Deutschland als auch im Euroraum nahe 2 % liegen. Allerdings sind die Abwärtsrisiken für die Inflation durch den sich verschärfenden internationalen Zollkonflikt gestiegen. Die EZB muss auf die deutlich gestiegene Gefahr einer globalen Rezession und die erhöhten Risiken für die Finanzmarktstabilität reagieren. Bereits vor dem Zollkonflikt waren weitere Zinssenkungen erforderlich, weil die Geldpolitik trotz der anhaltenden Wirtschaftsschwäche noch restriktiv ausgerichtet ist. Nun ist eine geldpolitische Lockerung umso dringlicher, damit Geld- und Fiskalpolitik gemeinsam die Binnennachfrage stärken und ein günstiges Umfeld für Investitionen schaffen können." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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A Theory of How Workers Keep Up With Inflation (2024)
Zitatform
Afrouzi, Hassan, Andrés Blanco, Andrés Drenik & Erik Hurst (2024): A Theory of How Workers Keep Up With Inflation. (NBER working paper / National Bureau of Economic Research 33233), Cambridge, Mass, 58 S.
Abstract
"In this paper, we develop a model that combines elements of modern macro labor theories with nominal wage rigidities to study the consequences of unexpected inflation on the labor market. The slow and costly adjustment of real wages within a match after a burst of inflation incentivizes workers to engage in job-to-job transitions. Such dynamics after a surge in inflation lead to a rise in aggregate vacancies relative to unemployment, associating a seemingly tight labor market with lower average real wages. Calibrating with pre-2020 data, we show the model can simultaneously match the trends in worker flows and wage changes during the 2021-2024 period. Using historical data, we further show that prior periods of high inflation were also associated with an increase in vacancies and an upward shift in the Beveridge curve. Finally, we show that other “hot labor market” theories that can cause an increase in the aggregate vacancy-to-unemployment rate have implications that are inconsistent with the worker flows and wage dynamics observed during the recent inflationary period. Collectively, our calibrated model implies that the recent inflation in the United States, all else equal, reduced the welfare of workers through real wage declines and other costly actions, providing a model-driven reason why workers report they dislike inflation." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Licht und Schatten der deutschen Konjunktur: IW-Konjunkturprognose Herbst 2024 (2024)
Bardt, Hubertus ; Seele, Stefanie; Demary, Markus; Grömling, Michael; Obst, Thomas; Schaefer, Thilo; Pimpertz, Jochen; Hentze, Tobias; Schäfer, Holger; Henger, Ralph;Zitatform
Bardt, Hubertus, Markus Demary, Michael Grömling, Ralph Henger, Tobias Hentze, Thomas Obst, Jochen Pimpertz, Thilo Schaefer, Holger Schäfer & Stefanie Seele (2024): Licht und Schatten der deutschen Konjunktur: IW-Konjunkturprognose Herbst 2024. (IW-Kurzberichte / Institut der Deutschen Wirtschaft Köln 2024,68), Köln, 4 S.
Abstract
"Das reale Bruttoinlandsprodukt wird in Deutschland im Jahr 2024 allenfalls das Vorjahresvolumen erreichen. Dabei gibt es moderate Zuwächse beim Konsum, da sich die Inflationsrate bei gut 2 Prozent normalisiert. Dem stehen starke Rückgänge bei den Investitionen gegenüber. Der Außenhandel leidet unter der schwachen Weltwirtschaft. Positive Wirtschaftsimpulse aus dem Dienstleistungssektor verhindern eine schwere Rezession in Deutschland, denn in der Industrie und der Bauwirtschaft sind deutliche Rückgänge zu sehen. Die Beschäftigung wird in diesem Jahr im Dienstleistungssektor ansteigen, zugleich nimmt aber auch die Arbeitslosigkeit auf 6 Prozent zu." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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The Shifting Reasons for Beveridge Curve Shifts (2024)
Zitatform
Barlevy, Gadi, R. Jason Faberman, Bart Hobijn & Ayşegül Şahin (2024): The Shifting Reasons for Beveridge Curve Shifts. In: The Journal of Economic Perspectives, Jg. 38, H. 2, S. 83-106. DOI:10.1257/jep.38.2.83
Abstract
"We discuss how the relative importance of factors that contribute to movements of the US Beveridge curve has changed from 1959 to 2023. We review these factors in the context of a simple flow analogy used to capture the main insights of search and matching theories of the labor market. Changes in inflow rates, related to demographics, accounted for Beveridge curve shifts between 1959 and 2000. A reduction in matching efficiency, that depressed unemployment outflows, shifted the curve outwards in the wake of the Great Recession. In contrast, the most recent shifts in the Beveridge curve appear driven by changes in the eagerness of workers to switch jobs. Finally, we argue that, while the Beveridge curve is a useful tool for relating unemployment and job openings to inflation, the link between these labor market indicators and inflation depends on whether and why the Beveridge curve shifted. Therefore, a careful examination of the factors underlying movements in the Beveridge curve is essential for drawing policy conclusions from the joint behavior of unemployment and job openings." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - Juni 2024 (2024)
Zitatform
Bauer, Anja & Enzo Weber (2024): Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - Juni 2024. In: IAB-Forum H. 28.06.2024. DOI:10.48720/IAB.FOO.20240628.01
Abstract
"Im ersten Quartal 2024 wuchs die deutsche Wirtschaft preis-, saison- und kalenderbereinigt um 0,2 Prozent, nachdem sie im Schlussquartal 2023 um (revidiert) 0,5 Prozent geschrumpft war. Die Erholung dürfte sich auch im zweiten Quartal nur langsam fortsetzen. Die Inflation hält sich hartnäckig über der Zwei-Prozent-Marke, der Konsum entwickelt sich zurückhaltend und auch die Konjunkturaussichten hellen sich diesen Monat nicht weiter auf. Die Situation am Arbeitsmarkt ist unverändert: Die Beschäftigung steigt leicht, die Arbeitslosigkeit auch." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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IAB-Prognose 2024: Die Beschäftigung steigt, aber die Arbeitslosigkeit auch (2024)
Bauer, Anja ; Gartner, Hermann ; Wanger, Susanne ; Hellwagner, Timon ; Zika, Gerd ; Hummel, Markus; Hutter, Christian ; Weber, Enzo ;Zitatform
Bauer, Anja, Hermann Gartner, Timon Hellwagner, Markus Hummel, Christian Hutter, Susanne Wanger, Enzo Weber & Gerd Zika (2024): IAB-Prognose 2024: Die Beschäftigung steigt, aber die Arbeitslosigkeit auch. (IAB-Kurzbericht 06/2024), Nürnberg, 12 S. DOI:10.48720/IAB.KB.2406
Abstract
"Das hohe Preis- und Zinsniveau sowie eine schwache Auslandsnachfrage haben die wirtschaftliche Entwicklung gedämpft. Der Arbeitsmarkt wurde dadurch zwar beeinträchtigt, aber angesichts der schwachen Konjunktur hält er sich vergleichsweise gut. Der Kurzbericht gibt einen Ausblick auf die Entwicklung im Jahr 2024." (Autorenreferat, IAB-Doku)
Beteiligte aus dem IAB
Gartner, Hermann ; Wanger, Susanne ; Hellwagner, Timon ; Zika, Gerd ; Hummel, Markus; Hutter, Christian ; Weber, Enzo ; -
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Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - Februar 2024 (2024)
Zitatform
Bauer, Anja & Enzo Weber (2024): Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - Februar 2024. In: IAB-Forum H. 29.02.2024. DOI:10.48720/IAB.FOO.20240229.01
Abstract
"Das Bruttoinlandsprodukt ist im vierten Quartal preis-, saison- und kalenderbereinigt um 0,3 Prozent im Vergleich zum Vorquartal zurückgegangen. Die rückläufigen Investitionen und der angeschlagene Außenhandel bremsten die Konjunktur. Der Konsum konnte etwas zulegen und der Arbeitsmarkt zeigte sich weiterhin robust. Die Einschätzungen zur gesamtwirtschaftlichen Lage bleiben am aktuellen Rand getrübt, während sich die Erwartungen an die Zukunft aufhellen. Die konjunkturelle Erholung dürfte sich daher weiter verzögern." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - März 2024 (2024)
Zitatform
Bauer, Anja & Enzo Weber (2024): Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - März 2024. In: IAB-Forum H. 28.03.2024. DOI:10.48720/IAB.FOO.20240328.01
Abstract
"Die deutsche Wirtschaft steckt noch im Abschwung fest. Im Konsum und auch bei den Investitionen ist nur wenig Dynamik zu verzeichnen. Für das erste Quartal ist daher noch nicht mit dem Anziehen der Konjunktur zu rechnen. Immerhin hellt sich das Geschäftsklima am aktuellen Rand auf. Der Arbeitsmarkt zeigt sich weiterhin vergleichsweise robust." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - Mai 2024 (2024)
Zitatform
Bauer, Anja & Enzo Weber (2024): Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - Mai 2024. In: IAB-Forum H. 04.06.2024. DOI:10.48720/IAB.FOO.20240604.01
Abstract
"Im ersten Quartal 2024 wuchs die deutsche Wirtschaft preis-, saison- und kalenderbereinigt um 0,2 Prozent, nachdem sie im Schlussquartal 2023 um (revidiert) 0,5 Prozent sank. Das leichte Wachstum wurde im Wesentlichen durch die Investitionstätigkeit und den Außenhandel getragen. Der Konsum ging hingegen leicht zurück. Am Arbeitsmarkt ist die Situation unverändert: Die Arbeitslosigkeit stieg moderat und die Beschäftigung nahm tendenziell nur noch wenig zu. Da sich die Konjunkturaussichten seit Beginn des Jahres insgesamt aufgehellt haben, könnte die Wirtschaft im zweiten Quartal weiter Tritt fassen." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - April 2024 (2024)
Zitatform
Bauer, Anja & Enzo Weber (2024): Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - April 2024. In: IAB-Forum H. 29.04.2024. DOI:10.48720/IAB.FOO.20240429.01
Abstract
"Die Anzeichen mehren sich, dass sich die Konjunktur langsam aufhellen könnte. Zwar ist die Investitionstätigkeit weiter gedämpft, der Konsum und die Auslandsnachfrage sind noch zurückhaltend. Aber die Industrieproduktion steigt zum zweiten Mal in Folge und auch das Geschäftsklima verbessert sich weiter. Der Arbeitsmarkt zeigt sich nach wie vor robust." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - Januar 2024 (2024)
Zitatform
Bauer, Anja & Enzo Weber (2024): Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - Januar 2024. In: IAB-Forum H. 31.01.2024. DOI:10.48720/IAB.FOO.20240131.01
Abstract
"Das Bruttoinlandsprodukt ist im Jahr 2023 preis- und kalenderbereinigt um 0,1 Prozent gefallen. Hauptgründe für den Rückgang waren die hohe Inflation, die gestiegenen Zinsen und die schwache Weltkonjunktur. Dies führte zu Konsumzurückhaltung, einem angeschlagenen Baugewerbe und einer rückläufigen Industrieproduktion. Gestützt wurde die Wirtschaft von den Investitionen und dem relativ robusten Arbeitsmarkt. Zum Auftakt des Jahres 2024 bleiben die Konjunkturaussichten weiterhin getrübt." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Inflationsausgleichsprämie erhöht Einkommen von 26 Millionen Beschäftigten um 52 Milliarden Euro: Bestimmungsfaktoren und Auswirkungen der Sonderzahlungen (2024)
Zitatform
Behringer, Jan & Sebastian Dullien (2024): Inflationsausgleichsprämie erhöht Einkommen von 26 Millionen Beschäftigten um 52 Milliarden Euro. Bestimmungsfaktoren und Auswirkungen der Sonderzahlungen. (IMK policy brief / Institut für Makroökonomie und Konjunkturforschung 171), Düsseldorf, 20 S.
Abstract
"Die Möglichkeit der Auszahlung einer steuer- und abgabenfreien Inflationsausgleichsprämie war eine wichtige, in der konzertierten Aktion 2022 vereinbarte Maßnahme zur Stabilisierung der Kaufkraft im Energiepreisschock nach der russischen Ukraine-Invasion. Anhand einer Online-Befragung wird in diesem Policy Brief abgeschätzt, welcher Anteil der abhängig Beschäftigten in Deutschland in den Jahren 2022 bis 2024 eine Inflationsausgleichsprämie erhalten hat. Dabei zeigt sich, dass die überwiegende Mehrheit der sozialversicherungspflichtig Beschäftigten von einer solchen Prämie profitiert hat. Außerdem hatte die Prämie für viele Personen eine so relevante Größenordnung, dass sie dadurch eine spürbare finanzielle Entlastung wahrnahmen und deutlich seltener von Plänen zur Konsumeinschränkung berichteten als Personen ohne Inflationsausgleichsprämie. In der Summe wurden fast 26 Millionen Beschäftigten mehr als 52 Mrd. Euro ausgezahlt. Die Mindereinnahmen bei Steuern und Sozialabgaben werden dabei auf rund 40 Mrd. Euro geschätzt. Die Lohnstückkosten sind bis zu gut 1,5 Prozent niedriger ausgefallen, als es ohne diese Prämie der Fall gewesen wäre, wenn die gleiche Kaufkraft bei den Haushalten erreicht worden wäre." (Textauszug, IAB-Doku)
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Do Cost-of-Living Shocks Pass Through to Wages? (2024)
Zitatform
Bloesch, Justin, Seung Joo Lee & Jacob P. Weber (2024): Do Cost-of-Living Shocks Pass Through to Wages? (Staff reports / Federal Reserve Bank of New York 1126), New York, NY, 96 S. DOI:10.59576/sr.1126
Abstract
"We develop a novel, tractable New Keynesian model where firms post wages and workers search on the job, motivated by microeconomic evidence on wage setting. Because firms set wages to avoid costly turnover, the rate that workers quit their jobs features prominently in the model’s wage Phillips curve, matching U.S. empirical evidence. We then examine the response of wages to cost-of-living shocks, i.e., shocks that raise the price of household’s consumption goods but do not affect the marginal product of labor. Such shocks pass through to wages only to the extent that higher cost of living improves workers’ outside options, such as competing jobs or unemployment, relative to their current job. However, higher cost of living lowers real wages at all jobs evenly, and unemployment is rarely a credible outside option. We conclude that wage posting and on-the-job search limit the scope for pass-through from prices to wages." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Labor market tightness and inflation before and after the COVID-19 pandemic (2024)
Bloesch, Justin;Zitatform
Bloesch, Justin (2024): Labor market tightness and inflation before and after the COVID-19 pandemic. (Working paper / Peterson Institute for International Economics. 2024,23), Washington, DC, 33 S.
Abstract
"This paper reviews evidence on the role of the labor market in driving inflation and analyzes the US labor market, and its contribution to inflation, during the COVID-19 pandemic and recovery. The author argues that the quits rate is a good measure of labor market tightness and is the best predictor of nominal wage growth. He further argues that wages largely pass through into prices, but other factors like sector-specific supply shocks are needed to explain the dynamics of price inflation. The COVID pandemic created large disruptions in the labor market, resulting in an increase in job openings and quits, high nominal wage growth, and temporary labor market mismatch. The shocks associated with COVID have subsequently faded, and nonlinearities in both the wage Phillips curve and Beveridge curve allowed for nominal wage growth to normalize without a large increase in unemployment. Lastly, the author argues that the relationship between wages and prices is mostly one-directional: Past price increases are not a major driver of wage gains. The period of high nominal wage growth in the recovery from COVID therefore reflected temporarily high labor demand as the economy quickly reopened, but not a classic wage-price spiral." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Labor at risk (2024)
Zitatform
Botelho, Vasco, Claudia Foroni & Andrea Renzetti (2024): Labor at risk. In: European Economic Review, Jg. 170. DOI:10.1016/j.euroecorev.2024.104849
Abstract
"We propose a Bayesian VAR model with stochastic volatility and time varying skewness to estimate the degree of labor at risk in the euro area and in the United States. We model the asymmetry of the shocks to changes in the unemployment rate as a function of real activity and financial risk factors. We find that the conditional distribution of the changes in the unemployment rate displays time-varying volatility and skewness, with peaks coinciding with the Global Financial Crisis and the COVID-19 pandemic, in both areas. We also take advantage of the multivariate nature of our parametric model to measure the joint risk of large increases in the unemployment rate together with large annual rates of inflation, a proxy for “stagflation ” risks. The model captures an increase of the risk of stagflation with the surge in inflation that followed the recent energy crisis in 2022. Nevertheless, stagflation risks were contained by the resilient performance of the labor market in both areas. Labor at risk is therefore important for the assessment of the inflation-unemployment trade-off." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2024 Elsevier) ((en))
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Deutsche Wirtschaft im Herbst 2024: Konjunktur stottert in kraftlose Erholung (2024)
Boysen-Hogrefe, Jens; Kooths, Stefan; Sonnenberg, Nils; Jannsen, Nils; Hoffmann, Timo; Schröder, Christian ; Groll, Dominik;Zitatform
Boysen-Hogrefe, Jens, Dominik Groll, Timo Hoffmann, Nils Jannsen, Stefan Kooths, Christian Schröder & Nils Sonnenberg (2024): Deutsche Wirtschaft im Herbst 2024: Konjunktur stottert in kraftlose Erholung. (Kieler Konjunkturberichte 117), Kiel, 45 S.
Abstract
"Die deutsche Wirtschaft kommt nicht in die Gänge. Die vorsichtigen Erholungssignale, die vor einigen Monaten auszumachen waren, haben sich nicht verfestigt. Mittlerweile zeichnet sich ab, dass die Wirtschaftsleistung vorerst weiter stagnieren wird. Das Verarbeitende Gewerbe befindet sich in der Rezession und die privaten Haushalte halten sich trotz steigender Realeinkommen beim Konsum zurück. Die Investitionen leiden weiter unter der hohen Unsicherheit und den restriktiven Finanzierungsbedingungen. Ab dem kommenden Jahr dürfte das Bruttoinlandsprodukt zwar wieder etwas steigen. So lässt die restriktive Wirkung der Geldpolitik allmählich nach. Die weiter steigenden Realeinkommen dürften zudem zu einer moderaten Belebung des privaten Konsums führen, und die wirtschaftliche Expansion in den Absatzmärkten wird das Exportgeschäft voraussichtlich etwas stimulieren. In Anbetracht des derzeit geringen gesamtwirtschaftlichen Produktionsniveaus bleibt die Erholung aber kraftlos. Insgesamt haben wir unsere Prognose nach unten angepasst. Für das laufende Jahr rechnen wir nun mit einem Rückgang des Bruttoinlandsprodukts von 0,1 Prozent (Sommerprognose: +0,2 Prozent), im kommenden Jahr dürfte es um 0,5 Prozent zulegen (1,1 Prozent). Im Jahr 2026 wird das Bruttoinlandsprodukt wohl um 1,1 Prozent steigen, auch gestützt von der höheren Zahl an Arbeitstagen, die 0,3 Prozentpunkte zum Zuwachs beitragen werden. Die Inflation ist weiter zurückgegangen und wird in den kommenden beiden Jahren wohl bei 2 Prozent liegen. Die Arbeitslosigkeit dürfte angesichts der schwachen Konjunktur von 5,7 Prozent im Jahr 2023 auf 6,1 Prozent im Jahr 2025 steigen. In den kommenden Jahren werden zunehmend die Auswirkungen des demografischen Wandels sichtbar werden und voraussichtlich zu einem Rückgang der Erwerbstätigkeit im Jahr 2026 führen. Das Budgetdefizit dürfte vor allem aufgrund der wegfallenden Preisbremsen von 2,6 Prozent in Relation zum Bruttoinlandsprodukt im Jahr 2023 auf 1,7 Prozent im Jahr 2025 zurückgehen." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Measuring the Total Number of US Job Seekers (2024)
Braun, Christine;Zitatform
Braun, Christine (2024): Measuring the Total Number of US Job Seekers. In: The Economic Journal, Jg. 134, H. 664, S. 3173-3201. DOI:10.1093/ej/ueae057
Abstract
"I document a substantial rise in the proportion of job seekers who are classified as out of the labour force in the United States since 1980. I propose an adjusted unemployment rate to account for these searchers; the adjustment increases the unemployment rate by 5.2 percentage points, rids the unemployment rate of its downward trend, and decreases volatility by 50%. I also construct a measure of total search effort in the economy, including employed job seekers. Finally, estimates of the Phillips Curve using the adjusted unemployment rate or total searcher rate show no sign of a flattening output-inflation relationship in the post-2008 recession period." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Inflation and Wage Expectations of Firms and Employees (2024)
Zitatform
Buchheim, Lukas, Sebastian Link & Sascha Möhrle (2024): Inflation and Wage Expectations of Firms and Employees. (IZA discussion paper / Forschungsinstitut zur Zukunft der Arbeit 17269), Bonn, 34 S.
Abstract
"We study the link between expected inflation and wages using novel panel data from German firms and employees. We find that pass-through—the percentage point change in wage growth given a one percentage point change in expected inflation—is small: 0.11–0.17 for firms and 0.03–0.07 for employees. Utilizing variation in the coverage length of collective agreements, we estimate that passthrough at the intensive margin is 1.4-2 times larger than average pass-through, highlighting the importance of wage rigidities for pass-through. Pass-through also rises with the bargaining power of employees. At the extensive margin, expected inflation has little effect on additional wage negotiations." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Do professional forecasters believe in the Phillips curve? (2024)
Zitatform
Clements, Michael P. (2024): Do professional forecasters believe in the Phillips curve? In: International Journal of Forecasting, Jg. 40, H. 3, S. 1238-1254. DOI:10.1016/j.ijforecast.2023.11.004
Abstract
"The expectations-augmented Phillips curve (PC) is a cornerstone of many macroeconomic models. We consider the extent to which professional forecasters’ inflation and unemployment rate forecasts are ‘theory consistent’, and find much heterogeneity. Perceptions about the responsiveness of inflation to the unemployment rate are shown to depend on whether the respondent was active earlier or later during the period 1981–2019, and on whether the respondent happened to forecast at times of tight labor markets. Theory consistency is related to more accurate forecasts at the shortest horizon but not significantly so at longer horizons. At longer horizons PC-model heterogeneity accounts for the lion’s share of the observed disagreement in reported inflation forecasts." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2024 Elsevier) ((en))
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Literaturhinweis
The unemployment–inflation trade-off revisited: The Phillips curve in COVID times (2024)
Zitatform
Crump, Richard K., Stefano Eusepi, Marc Giannoni & Ayşegül Şahin (2024): The unemployment–inflation trade-off revisited: The Phillips curve in COVID times. In: Journal of monetary economics, Jg. 145. DOI:10.1016/j.jmoneco.2024.103580
Abstract
"Using a New Keynesian Phillips curve, we document the rapid and persistent increase in the natural rate of unemployment, u*t, in the aftermath of the pandemic and characterize its implications for inflation dynamics. While the bulk of the inflation surge is attributed to temporary supply factors, we also find an important role for current and expected negative unemployment gaps. Through the lens of the model, the 2022–2023 disinflation was driven by the expectation that the unemployment gap will close through a progressive decline in u*t and a rise in the unemploymentrate. This implies that convergence to long-run price stability depends, critically, on expectations about labor market tightness. Using a variety of cross-sectional data sources we provide corroborating evidence of unusually tight labor market conditions, consistent with our estimated rise in u*t ." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2024 Elsevier) ((en))
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Literaturhinweis
Is There a Stable Relationship between Unemployment and Future Inflation? (2024)
Zitatform
Fitzgerald, Terry, Callum Jones, Mariano Kulish & Juan Pablo Nicolini (2024): Is There a Stable Relationship between Unemployment and Future Inflation? In: American Economic Journal. Macroeconomics, Jg. 16, H. 4, S. 114-142. DOI:10.1257/mac.20220273
Abstract
"Evaluating the stability of the Phillips curve using aggregate data is challenging due to the bias that endogenous monetary policy imparts on estimated Phillips curve coefficients. We argue that regional data can be used to identify the structural relationship between unemployment and inflation. Our analysis, using city- and state-level data from 1977 to 2017, is consistent with the notion that both the reduced-form and the structural parameters of the Phillips curve are, to a substantial degree, quite stable." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Literaturhinweis
Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - Dezember 2023 (2024)
Zitatform
Gartner, Hermann & Enzo Weber (2024): Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - Dezember 2023. In: IAB-Forum H. 03.01.2024. DOI:10.48720/IAB.FOO.20240103.01
Abstract
"Nachdem das Bruttoinlandsprodukt preis-, saison- und kalenderbereinigt im dritten Quartal um 0,1 Prozent gegenüber dem Vorquartal zurück ging, bleibt die Konjunktur auch in den Folgemonaten schwach. Das Geschäftsklima hat sich im Dezember wieder eingetrübt, nachdem es sich in den Vormonaten noch erholt hatte. Die Investitionsneigung wird durch hohe Finanzierungskosten, zuletzt aber auch durch Unsicherheiten der weiteren Finanzpolitik gedämpft. Das IAB-Arbeitsmarktbarometer lässt für die nächsten Monate aber eine stabile Lage am Arbeitsmarkt erwarten." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Ohne Inflationsausgleich ändert das Elterngeld seinen Charakter (2024)
Geis-Thöne, Wido;Zitatform
Geis-Thöne, Wido (2024): Ohne Inflationsausgleich ändert das Elterngeld seinen Charakter. (IW-Kurzberichte / Institut der Deutschen Wirtschaft Köln 2024,96), Köln, 3 S.
Abstract
"Seit seiner Einführung im Jahr 2007 ist nie eine Anpassung der Mindest- und Höchstsätze für das Elterngeld erfolgt. So ist die Kaufkraft des Elterngeldes für Eltern mit höheren und niedrigem Einkommen bis zum Jahr 2023 um rund 38 Prozent gesunken und diese Entwicklung setzt sich ohne Inflationsausgleich weiter fort." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Versäumnisse angehen, entschlossen modernisieren : Jahresgutachten (2024)
Zitatform
Grimm, Veronika, Ulrike Malmendier, Monika Schnitzer, Achim Truger & Martin Werding (2024): Versäumnisse angehen, entschlossen modernisieren : Jahresgutachten. (Jahresgutachten / Sachverständigenrat zur Begutachtung der Gesamtwirtschaftlichen Entwicklung 2024/25), Wiesbaden, 397 S.
Abstract
"Die deutsche Volkswirtschaft befindet sich weiterhin in der Stagnation. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) ist in den vergangenen fünf Jahren real insgesamt lediglich um 0,1 % gewachsen. Das deutsche Produktionspotenzial liegt um mehr als 5 % unter dem Wert, der im Jahr 2019 für das Jahr 2024 erwartet wurde. Im internationalen Vergleich hinkt Deutschland wirtschaftlich deutlich hinterher. Dies legt in der Gesamtschau zunehmend nahe, dass die deutsche Volkswirtschaft sowohl von konjunkturellen als auch von strukturellen Problemen ausgebremst wird. Die Energiepreise sind nach der Energiekrise zwar deutlich zurückgegangen, haben sich aber oberhalb des Niveaus vor der Corona-Pandemie stabilisiert. Die Realeinkommen haben sich von den Einkommensverlusten im Zuge der hohen Inflation zwischen Herbst 2021 und Mitte 2023 erholt, dennoch nimmt der Konsum keine Fahrt auf und die Sparquote bleibt hoch. In der Industrie ist die Wettbewerbsfähigkeit gegenüber wichtigen Handelspartnern weiter gesunken, und es zeichnet sich keine Verbesserung ab. Die Kapazitätsauslastung und die Arbeitsproduktivität sind zurückgegangen. Im kommenden Jahr ist daher nur mit geringem Wachstum zu rechnen. Deutschland dürfte dementsprechend auch weiterhin deutlich hinter den anderen fortgeschrittenen Volkswirtschaften zurückbleiben. Neben den aktuellen Problemen, vor allem in der Industrie, analysiert dieses Gutachten vier weitere Bereiche, in denen Deutschland versäumt hat, einen entschlossenen Modernisierungspfad einzuschlagen. Erstens müssen zukunftsorientierte öffentliche Ausgaben besser priorisiert und verbindlicher festgeschrieben werden. Die Ausgaben für Infrastruktur, Bildung und Verteidigung sind im internationalen Vergleich gering. In diesen Bereichen sind in den vergangenen Jahren deutliche Mängel aufgetreten. Zweitens sind im Verkehrsbereich eine Modernisierung der Verkehrsinfrastruktur und darüber hinaus die Dekarbonisierung des Güterverkehrs erforderlich. Drittens hinkt Deutschland bei der Digitalisierung im Finanzsystem hinterher und verschenkt dadurch Potenziale für Innovationen und Effizienzsteigerungen. Viertens ist der Wohnungsmarkt besonders in Ballungsräumen angespannt. Das erschwert einerseits den Zuzug von Arbeitskräften in diese produktiven Regionen, andererseits ist die Mietbelastung dort sehr hoch, insbesondere für sozial schwächere Haushalte." (Autorenreferat, IAB-Doku)
Weiterführende Informationen
Kurzfassung -
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Frühjahrsgutachten 2024 (2024)
Zitatform
Grimm, Veronika, Ulrike Malmendier, Monika Schnitzer, Achim Truger & Martin Werding (2024): Frühjahrsgutachten 2024. (Jahresgutachten / Sachverständigenrat zur Begutachtung der Gesamtwirtschaftlichen Entwicklung 2024/01), 180 S.
Abstract
"Mit dem vorliegenden Frühjahrsgutachten 2024 geht der Sachverständigenrat Wirtschaft zu einem neuen Veröffentlichungsrhythmus über. Künftig wird es zusätzlich zum gewohnten Jahresgutachten im November im Mai ein Gutachten geben, das neben einer Konjunkturprognose weitere Kapitel zu wirtschaftspolitischen Themen enthält. Formal sind diese Kapitel eine Vorabveröffentlichung des nachfolgenden Jahresgutachtens. Dies ermöglicht es, im Jahresverlauf zeitnäher auf wirtschaftliche Entwicklungen und aktuelle Themen zu reagieren. Durch den von März auf Mai verlegten Veröffentlichungstermin werden die beiden Konjunkturprognosen des Sachverständigenrates nun in halbjährlichem Abstand veröffentlicht. Das erste Frühjahrsgutachten 2024 enthält neben der Konjunkturprognose für die Jahre 2024 sowie 2025 ein Kapitel mit dem Titel „Güterverkehr zwischen Infrastrukturanforderungen und Dekarbonisierung“." (Textauszug, IAB-Doku)
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Why Do Workers Dislike Inflation? Wage Erosion and Conflict Costs (2024)
Zitatform
Guerreiro, Joao, Jonathon Hazell, Chen Lian & Christina Patterson (2024): Why Do Workers Dislike Inflation? Wage Erosion and Conflict Costs. (NBER working paper / National Bureau of Economic Research 32956), Cambridge, Mass, 83 S.
Abstract
"How costly is inflation to workers? Answers to this question have focused on the path of real wages during inflationary periods. We argue that workers must take costly actions (“conflict”) to have nominal wages catch up with inflation, meaning there are welfare costs even if real wages do not fall as inflation rises. We study a menu-cost style model, where workers choose whether to engage in conflict with employers to secure a wage increase. We show that, following a rise in inflation, wage catchup resulting from more frequent conflict does not raise welfare. Instead, the impact of inflation on worker welfare is determined by what we term “wage erosion”—how inflation would lower real wages if workers' conflict decisions did not respond to inflation. As a result, measuring welfare using observed wage growth understates the costs of inflation. We conduct a survey showing that workers are willing to sacrifice 1.75% of their wages to avoid conflict. Calibrating the model to the survey data, the aggregate costs of inflation incorporating conflict more than double the costs of inflation via falling real wages alone." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Literaturhinweis
Inflation and income inequality linkages: do institutions matter? (2024)
Zitatform
Göcen, Serdar (2024): Inflation and income inequality linkages: do institutions matter? In: Applied Economics, Jg. 56, H. 48, S. 5713-5726. DOI:10.1080/00036846.2023.2257933
Abstract
"The effect of inflation on income inequality is uncertain in both theoretical and empirical literature. This article investigates whether institutions matter in this relationship, using the corruption perception index and economic freedom index as representatives. The article focuses on the two-step system generalized method of the moments results from 2012 to 2018 for 58 countries; however, for the sake of comparing results, pooled ordinary least squares, fixed effect estimations and difference generalized method of moments are employed. The findings suggest that inflation has a robust negative effect on income inequality. Good institutions, low corruption and high economic freedom levels lead to income inequality, and their overall effect shows that (i) a decrease in corruption and an increase in economic freedom cause the effect of high inflation turn positive on income inequality, (ii) high inflation rates eliminate good institutions' reducing effect on income inequality. The study contributes to the limited literature on the relationship between inflation and income inequality. It distinguishes itself from the literature by examining the role of institutions in this relationship by using corruption and income inequality together." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Wage Setting in Times of High and Low Inflation (2024)
Gödl, Maximilian; Gödl-Hanisch, Isabel;Zitatform
Gödl, Maximilian & Isabel Gödl-Hanisch (2024): Wage Setting in Times of High and Low Inflation. (CESifo working paper 11319), München, 74 S.
Abstract
"The recent surge in inflation led many unions and firms to alter their bargaining and wage-setting policies. Using novel German firm-level survey data, we document the extent of state dependence in wage setting across firms and workers during periods of high and low inflation. We find state dependence along the extensive and intensive margins: the average duration of wage agreements shortens from 14.2 to 12.9 months, and the adjustment per pay round increases from 2-4% to 4- 6%. We complement these findings with newly compiled union-level panel data on collective bargaining outcomes. We show that the observed state dependence can be rationalized in menu cost and Calvo models of wage setting with heterogeneous firms. We examine the implications of state-dependent wage setting for the long-run effects of trend inflation, the transmission of monetary policy shocks, and the slope of the Phillips curve in an otherwise standard New Keynesian model." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Wage Growth and Labor Market Tightness (2024)
Zitatform
Heise, Sebastian, Jeremy Pearce & Jacob P. Weber (2024): Wage Growth and Labor Market Tightness. (Staff reports / Federal Reserve Bank of New York 1128), New York, NY, 32 S. DOI:10.59576/sr.1128
Abstract
"Good measures of labor market tightness are essential to predict wage inflation and to calibrate monetary policy. This paper highlights the importance of two measures of labor market tightness in determining wage growth: the quits rate, and vacancies per effective searcher (V/ES)—where searchers include both employed and non-employed job seekers. Amongst a broad set of indicators of labor market tightness, we find that these two measures are independently the most strongly correlated with wage inflation and also predict wage growth well in out-of-sample forecasting exercises. Conversely, transitory shocks to productivity have little impact on wage growth. Finally, we find little evidence of a nonlinearity in the relationship between wage growth and labor market tightness. These results are generally consistent with the predictions of a New Keynesian DSGE model where firms have the power to set wages and workers search on the job (Bloesch, Lee, and Weber, 2024)." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Shielding competitiveness: Germany’s wage policy during the inflation shock years in comparative perspective (2024)
Zitatform
Höpner, Martin, Donato Di Carlo & Anke Hassel (2024): Shielding competitiveness: Germany’s wage policy during the inflation shock years in comparative perspective. In: Transfer, Jg. 30, H. 3, S. 299-317. DOI:10.1177/10242589241300114
Abstract
"Wir analysieren die Entwicklungen der Löhne in Deutschland während des Inflationsschocks der Jahre 2021 und 2022 aus drei unterschiedlichen Perspektiven: Lebenshaltungskosten, Kostendruck auf der Angebotsseite und relative Position Deutschlands im Euroraum. Mit seinem exportorientierten Wachstumsmodell ist Deutschland von günstigen realen effektiven Wechselkursen abhängig. Da Deutschland mehr als andere Länder von der Energiekrise betroffen war und die Arbeitslosigkeit niedrig war, bestand die Gefahr von höheren Lohnforderungen und somit ein Risiko für die Wettbewerbsfähigkeit. Die Antwort auf die Inflationskrise waren moderate Abschlüsse von Tarifverträgen, oftmals in Form von Einmalzahlungen, längeren Laufzeiten und „Nullmonaten“, so dass Lohnerhöhungen verspätet wirksam wurden. Wie in anderen Ländern des Euroraums auch mussten die Arbeitnehmer und Arbeitnehmerinnen reale Lohnverluste hinnehmen. Allerdings sind die Nominallöhne im Niedriglohnbereich im Durchschnitt stärker gestiegen als in anderen Lohnsegmenten. Innerhalb des Euroraums ist es zu größeren Verschiebungen der Wettbewerbsfähigkeit besonders zum Nachteil der Länder in Osteuropa und des Baltikums gekommen, jedoch nicht zum Schaden Deutschlands." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Europäischer Tarifbericht Des WSI – 2023/2024: Reallöhne haben nach Krisenverlusten weiterhin Aufholbedarf (2024)
Janssen, Thilo; Lübker, Malte;Zitatform
Janssen, Thilo & Malte Lübker (2024): Europäischer Tarifbericht Des WSI – 2023/2024. Reallöhne haben nach Krisenverlusten weiterhin Aufholbedarf. (WSI-Report 97), Düsseldorf, 21 S.
Abstract
"Nach dem Inflationsschock des Jahres 2022 deutet sich für die Europäische Tarifpolitik vordergründig eine Normalisierung an: Die Inflation geht langsam zurück und dank anziehender Nominallöhne stabilisiert sich die Kaufkraft der Beschäftigten. Doch damit ist der Einbruch der Reallöhne seit dem Überfall Russlands auf die Ukraine noch nicht ausgeglichen (vgl. Janssen/Lübker 2023). Der diesjährige Europäische Tarifbericht des WSI dokumentiert, wie tief der Einschnitt für die Beschäftigten war und welche weitreichenden Folgen er für die funktionale Einkommensverteilung zwischen Arbeit und Kapital hatte. Damit steht die Lohnpolitik weiterhin vor der Aufgabe, die Fehlentwicklungen der vergangenen Jahre zu korrigieren und so zu einer gerechteren Lastenverteilung beizutragen." (Textauszug, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Do individuals expect the Phillips curve? Evidence from the European Consumer Expectations Survey (2024)
Zitatform
Kirpson, Gerda & Karsten Staehr (2024): Do individuals expect the Phillips curve? Evidence from the European Consumer Expectations Survey. In: Economics Letters, Jg. 234. DOI:10.1016/j.econlet.2023.111430
Abstract
"Are the expectations of individuals in Europe consistent with the Phillips curve? To investigate we run panel data estimations on micro data from the European Consumer Expectations Survey. The estimations reveal a positive relationship between expected inflation and economic slack. This lack of consistency with the Phillips curve holds even when proxies for supply shocks are included." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2024 Elsevier) ((en))
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Literaturhinweis
Aktuelle Ergebnisse aus dem IAB-Betriebspanel 2023: Hohe Preise bei Energie, Rohstoffen und Vorleistungen belasten Betriebe (2024)
Zitatform
Leber, Ute, Michael Oberfichtner & Barbara Schwengler (2024): Aktuelle Ergebnisse aus dem IAB-Betriebspanel 2023: Hohe Preise bei Energie, Rohstoffen und Vorleistungen belasten Betriebe. (IAB-Kurzbericht 11/2024), Nürnberg, 8 S. DOI:10.48720/IAB.KB.2411
Abstract
"Das hohe Preisniveau bei Energie, Rohstoffen und Vorleistungen beeinflusst die deutsche Wirtschaft zum Teil erheblich. Die aktuellen Daten des IAB-Betriebspanels 2023 geben Aufschluss darüber, wie viele und welche Betriebe hiervon negativ betroffen sind. Das Autorenteam untersucht, wie sich in diesen und anderen, nicht negativ durch die Krise betroffenen Betrieben das Geschäftsvolumen und die Beschäftigung im vergangenen Geschäftsjahr entwickelt haben und wie sich die Erwartungen der Betriebe für das laufende Jahr darstellen." (Autorenreferat, IAB-Doku)
Weiterführende Informationen
- Betriebe nach ihrer erwarteten Entwicklung des Geschäftsvolumens für das laufende Geschäftsjahr 2023
- Betriebe nach ihrer erwarteten Entwicklung des Geschäftsvolumens für das jeweils laufende Geschäftsjahr (2013 bis 2023)
- Durch gestiegene Preise und Knappheiten negativ betroffene Betriebe
- Betriebe mit positivem Geschäftsergebnis im Geschäftsjahr 2022
- Betriebe nach der Art der Belastungen
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Literaturhinweis
Sources of post-pandemic inflation in Germany and the euro area: An application of Bernanke and Blanchard (2023) (2024)
Menz, Jan-Oliver;Zitatform
Menz, Jan-Oliver (2024): Sources of post-pandemic inflation in Germany and the euro area: An application of Bernanke and Blanchard (2023). (Technical paper / Deutsche Bundesbank 2024,02), Frankfurt am Main, 60 S.
Abstract
"Fragestellung: In den letzten zwei Jahren ist die Inflationsrate weltweit außergewöhnlich stark gestiegen, was sowohl für Wissenschaftler, Marktteilnehmer und Zentralbankenüberraschend kam. Um in der Zukunft ähnliche Überraschungen zu vermeiden, ist es von großer Wichtigkeit, die Gründe für diesen Anstieg besser zu verstehen. Hierzu liefert unser Papier einen Beitrag. Beitrag: Wir verwenden ein kürzlich von Bernanke and Blanchard (2023) vorgeschlagenes stilisiertes makroökonomisches Modell, in dem sich Inflation, Löhne und Inflationserwartungen gegenseitig beeinflussen. Wir schätzen das ursprünglich für die USA entwickelte Modell für Deutschland und in einem Panelansatz fur den Euroraum. Basierend auf den Schätzungen berechnen wir Impuls-Antwort-Folgen, historische Zerlegungen und konditionierte Projektionen über den zukünftigen Verlauf der Inflations- und Lohnentwicklung. Ergebnisse: Basierend auf unseren Schätzungen ist der Anstieg der Inflationsrate in Deutschland und im Euroraum seit Ausbrauch der Corona-Pandemie zum Großteil auf Energiepreisschocks, Nahrungsmittelpreisschocks und Lieferengpasse zurückzuführen. Die hohe Auslastung auf den Arbeitsmarkten verstärkte diesen Effekt indirekt über die Lohndynamik, allerdings war der Einfluss insgesamt geringer. Die Inflationserwartungen, insbesondere in der kurzen Frist, wurden zwar ebenfalls von Rohstoffpreisen und Knappheiten beeinflusst, zeigten aber insgesamt keine Anzeichen einer Entankerung. Wir finden bisher keine Evidenz für eine Lohn-Preis-Spirale gemessen an einem zusätzlichen Einfluss von hohen Inflationsraten in der Vergangenheit auf die gegenwärtigen Lohnabschlüsse. Unter der Annahme eines schrittweisen Rückgangs der Arbeitsmarktknappheiten sowie ohne weitere Rohstoffpreisschocks suggeriert das Modell einen graduellen Rückgang der Inflationsrate in den der Zukunft." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Lohnquoten und Lohnstückkosten in Hochinflationsphasen (2024)
Schröder, Christoph; Seele, Stefanie;Zitatform
Schröder, Christoph & Stefanie Seele (2024): Lohnquoten und Lohnstückkosten in Hochinflationsphasen. In: IW-Trends, Jg. 51, H. 1, S. 19-26. DOI:10.2373/1864-810X.24-01-03
Abstract
"Lockdowns zum Schutz gegen die Corona-Pandemie, Lieferkettenprobleme und massive Preiserhöhungen besonders von Energie haben zu multiplen Belastungen geführt. Dies ist verbunden mit einem zunehmenden Fachkräfteengpass, hohen Lohnforderungen und ebensolchen Lohnabschlüssen. Damit gibt es einige Parallelen zu Anfang der 1970er Jahre (IW-Trends, 1974). Damals folgte auf eine lange Phase mit starkem Wachstum bei Vollbeschäftigung ebenfalls eine hochinflationäre Phase. Dies begann schon vor der ersten Ölpreiskrise, wurde durch sie aber erheblich befeuert. Begleitet wurde dies durch eine sehr expansive Lohnpolitik, die im Konflikt mit der Geldpolitik stand. Nach hartem Eingreifen der Deutschen Bundesbank kam es schließlich Mitte der 1970er Jahre zu einer Anpassungsrezession (Obst/Stockhausen, 2024). In dem folgenden Beitrag wird untersucht, wie sich die Löhne und die Produktivität in dieser Phase entwickelt haben, welchen Verlauf die Kosten- Wettbewerbsfähigkeit genommen hat und welche Lehren daraus für die aktuelle Situation gezogen werden können." (Textauszug, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Job Polarisation, Labor Market Fluidity and the Flattening of the Phillips Curve (2024)
Zitatform
Siena, Daniele & Riccardo Zago (2024): Job Polarisation, Labor Market Fluidity and the Flattening of the Phillips Curve. In: The Economic Journal, Jg. 134, H. 661, S. 2141-2174. DOI:10.1093/ej/ueae006
Abstract
"This paper shows that job polarisation—i.e., the disappearance of routine jobs—is changing the characteristics of the labor market. This has structural implications for the relationship between inflation and unemployment, the price Phillips curve. Using data from the European Monetary Union and exploiting the fact that job polarisation accelerates during recessions, we obtain two empirical results. First, countries experiencing a bigger shift in the occupational structure during a downturn exhibit a flatter Phillips curve afterwards. Second, the occupational shifts experienced during the Great Recession and the Sovereign Debt Crisis explain more than a fourth of the flattening of the curve in the 2002–18 period. Then, using a New Keynesian model with unemployment and search and matching frictions, we highlight a channel through which labour market characteristics operate on the slope of the Phillips curve. Increasing labor market fluidity—i.e., a higher separation and hiring rate —decreases the slope of the Phillips curve. Using micro-data, we findthat in the European Monetary Union non-routine jobs are more fluid. We conclude that job polarisation flattened the Phillips curve." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Literaturhinweis
Gender Disparities in Inflation during the Cost-of-Living Crisis in Europe: A Novel Decomposition (2024)
Zitatform
Sologon, Denisa M., Karina Doorley & Cathal O'Donoghue (2024): Gender Disparities in Inflation during the Cost-of-Living Crisis in Europe: A Novel Decomposition. (LISER working papers 2024-02), Esch-sur-Alzette, 16 S.
Abstract
"This paper evaluates the gender-specific distributional impact of the recent cost-of-living crisis in six European countries using the Household Budget Survey to assess the degree of regressivity (affecting lower income households more) or progessivity (affecting higher income households more) of inflation experienced by households between April 2021 and July 2023. Despite a growing literature on the distributional impact of inflation, there is limited evidence on gender differentials. We innovate by applying distributional measures and a decomposition method adapted from the taxation literature extended with a gender dimension to assess gender differences in inflation regressivity or progressivity, isolate the average inflation rate from the inflation structure effect and identify the drivers of regressivity/progressivity by broad commodity groups (food, heating/electricity, motor fuels, other goods and services). The findings highlight the greater regressive inflation faced by female-headed households compared to men in middle-income countries like Portugal, Poland and Hungary and high-income countries like Ireland. In Germany overall inflation has a neutral impact on women, whereas Finland stands out with a progressive inflation, more pronounced for female-headed households. Consistent across countries, the burden of food and heating/electricity inflation is disproportionately borne by low-income households. Heating/electricity inflation has a larger regressive contribution to overall inflation for female-headed households in all countries, whereas for food this holds only in Poland and Hungary. The findings highlight the need for targeted policies to address potential inequalities arising from differential consumption patterns and protect the most vulnerable groups." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Literaturhinweis
OECD Economic Outlook, December 2024, Volume 2024 Issue 2, preliminary version (2024)
Zitatform
(2024): OECD Economic Outlook, December 2024, Volume 2024 Issue 2, preliminary version. (OECD economic outlook 116), Paris, 267 S. DOI:10.1787/d8814e8b-en
Abstract
"The global economy remains resilient, despite differences in the strength of activity and incomes across countries and sectors. Inflation has continued to fall, supporting real incomes, but consumer confidence is yet to recover to pre‑pandemic levels in many countries. Global growth is projected to be 3.2% this year and 3.3% in 2025 and 2026, with inflation easing further. Nonetheless, the outlook is highly uncertain. An intensification of geopolitical tensions or global trade restrictions could hamper further disinflation and weaken the growth outlook. At the same time, future shocks could trigger disruptive corrections in financial markets, magnified by high debt and stretched asset valuations. The key policy priorities are to ensure a continued and lasting decline in inflation, enhanced efforts to establish a credible fiscal path that will secure debt sustainability, and ambitious reforms to raise sustainable and inclusive growth in the medium term. This issue includes an assessment of the global economic situation, a chapter on developments in labor shortages and associated policy considerations and a chapter summarizing developments and providing projections for each individual country. Coverage is provided for all OECD members as well as for selected partner economies" (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Determinacy without the Taylor Principle (2023)
Zitatform
Angeletos, George-Marios & Chen Lian (2023): Determinacy without the Taylor Principle. In: Journal of Political Economy, Jg. 131, H. 8, S. 2125-2164. DOI:10.1086/723634
Abstract
"Our understanding of monetary policy is complicated by an indeterminacy problem: the same path for the nominal interest rate is consistent with multiple equilibrium paths for inflation and output. We offer a potential resolution by showing that small frictions in social memory and intertemporal coordination can remove this indeterminacy. Under our perturbations, the unique equilibrium is the same as that selected by the Taylor principle, but it no more relies on it; monetary policy is left to play only a stabilization role; and fiscal policy needs to be Ricardian even when monetary policy is passive." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Literaturhinweis
Schwache Konjunktur schlägt auf den Arbeitsmarkt durch: Beschäftigung und Arbeitslosigkeit für den Zeitraum 2023/2024 (2023)
Auer, Eva; Gamper, Jutta; Putz, Sabine; Alteneder, Wolfgang; Lichtblau, Rainer; Kernbeiß, Günter; Schwingsmehl, Michael;Zitatform
Auer, Eva, Rainer Lichtblau, Sabine Putz, Wolfgang Alteneder, Jutta Gamper, Günter Kernbeiß & Michael Schwingsmehl (2023): Schwache Konjunktur schlägt auf den Arbeitsmarkt durch. Beschäftigung und Arbeitslosigkeit für den Zeitraum 2023/2024. Wien, 87 S.
Abstract
"Vor dem Hintergrund des unvorteilhaften internationalen wirtschaftlichen Umfeldes, der hohen Inflation sowie der stark gestiegenen Zinsen stagniert die heimische Wirtschaft seit Mitte des Jahres 2022. Am aktuellen Zeitrand deuten die vorlaufenden Konjunkturindikatoren darauf hin, dass diese wirtschaftliche Wachstumsschwäche sich im weiteren Jahresverlauf fortsetzen dürfte. Zwar haben sich die stark gestiegenen Energie- und Rohstoffpreise zuletzt wieder verringert, gleichzeitig führt der starke Preisauftrieb im Bereich der Kerninflation dazu, dass die Gesamtinflation nur sehr zögerlich sinkt. Mit +7,8% bleibt die Inflation im laufenden Jahr außergewöhnlich hoch und wird mit +3,9% auch im Jahr 2024 deutlich über dem von der Europäischen Zentralbank gesteckten Zielwert bleiben. Unter diesen Voraussetzungen wird die österreichische Wirtschaft im Jahr 2023 kaum wachsen (+0,4%), im kommenden Jahr ist eine moderate wirtschaftliche Belebung wahrscheinlich (+1,2%). Trotz der schwachen wirtschaftlichen Dynamik haben die Unternehmen ihre Personalstände (aufgrund von Nachzieheffekten) in der ersten Hälfte des Jahres noch kräftig ausgeweitet, im weiteren Jahresverlauf wird sich die anhaltende Konjunkturschwäche zunehmend dämpfend auf den betrieblichen Personalbedarf auswirken. Im Jahresschnitt 2023 werden die Betriebe ihre Personalstände per saldo um 44.800 ausweiten, im kommenden Jahr wird die Beschäftigung am Betriebsstandort Österreich voraussichtlich um 37.100 zunehmen. Im Prognosezeitraum wird das Arbeitskräftepotenzial weiter zunehmen (2023: +52.200; 2024: +41.700). Das Beschäftigungswachstum wird jedoch nicht ausreichen, um das zusätzliche Angebot an Arbeitskräften vollständig aufnehmen zu können. Damit wird es in beiden Prognosejahren zu einem moderaten Anstieg der Arbeitslosigkeit kommen (2023: +7.400; 2024: +4.600). Die Zahl der von Arbeitslosigkeit betroffenen Personen wird etwas stärker ansteigen als der jahresdurchschnittliche Bestand (2023: +8.700; 2024: +6.200). Diese Entwicklung entspricht einem geringfügigen Anstieg der Arbeitslosenquote von 6,3% (2022) auf 6,4% in beiden Prognosejahren." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Does the Phillips curve help to forecast euro area inflation? (2023)
Banbura, Marta; Bobeica, Elena;Zitatform
Banbura, Marta & Elena Bobeica (2023): Does the Phillips curve help to forecast euro area inflation? In: International Journal of Forecasting, Jg. 39, H. 1, S. 364-390. DOI:10.1016/j.ijforecast.2021.12.001
Abstract
"We find that it does, but choosing the right specification is not trivial. Based on an extensive forecast evaluation we document notable forecast instabilities for most simple Phillips curves. Euro area inflation was particularly hard to forecast in the run-up to the Economic and Monetary Union and after the sovereign debt crisis, when the trends—and, for the latter period, also the amount of slack—were harder to pin down. Yet, some specifications outperform a univariate benchmark and point to the following lessons: (i) the key type of time variation to consider is an inflation trend; (ii) a simple filter-based output gap works well, but after the Great Recession it is outperformed by endogenously estimated slack or by “institutional” estimates; (iii) external variables do not bring forecast gains; (iv) newer-generation Phillips curve models with several time-varying features are a promising avenue for forecasting; and (v) averaging over a wide range of modelling choices helps." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2022 Elsevier) ((en))
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Literaturhinweis
Hausgemachte Probleme verschärfen konjunkturelle Schwäche: IW-Konjunkturprognose Winter 2023 (2023)
Bardt, Hubertus ; Taft, Niklas; Hentze, Tobias; Hüther, Michael ; Seele, Stefanie; Beznoska, Martin ; Demary, Markus; Kolev-Schaefer, Galina; Henger, Ralph; Obst, Thomas; Grömling, Michael; Pimpertz, Jochen; Schäfer, Holger; Puls, Thomas;Zitatform
Bardt, Hubertus, Martin Beznoska, Markus Demary, Michael Grömling, Ralph Henger, Tobias Hentze, Michael Hüther, Galina Kolev-Schaefer, Thomas Obst, Jochen Pimpertz, Thomas Puls, Holger Schäfer, Stefanie Seele & Niklas Taft (2023): Hausgemachte Probleme verschärfen konjunkturelle Schwäche: IW-Konjunkturprognose Winter 2023. (IW-Report / Institut der Deutschen Wirtschaft Köln 2023,65), Köln, 45 S.
Abstract
"Die Entwicklung der Weltwirtschaft und der Inflation bestimmen die konjunkturellen Rahmenbedingungen für die deutsche Wirtschaft und damit gleichzeitig die Risiken. Die Aussichten für die Weltkonjunktur bleiben aufgrund der instabilen geopolitischen Lage, der restriktiven Geldpolitik und der volatilen Energiepreise eingetrübt. Die Weltwirtschaft wird im Jahr 2024 mit einem ähnlichen Expansionstempo wie im Jahr 2023 in Höhe von 2 ½ Prozent moderat zulegen. Beim globalen Warenhandel ist von einer schwachen Erholung im Jahr 2024 mit einem Wachstum von 1 Prozent auszugehen, nach einer Schrumpfung um 1 ½ Prozent in diesem Jahr. Darüber hinaus schafft die unsichere Haushaltslage des Staates in Deutschland hausgemachte Verunsicherungen über die fiskalischen Effekte im kommenden Jahr und sie gefährdet die Zeitkonsistenz der Wirtschaftspolitik. In diesem Umfeld wird es der deutschen Wirtschaft nicht gelingen, sich aus ihrer langjährigen Schwäche zu befreien. Nach einem Rückgang des realen Bruttoinlandsprodukts von fast ½ Prozent im Jahr 2023 wird die Wirtschaftsleistung im Jahr 2024 in ähnlicher Größenordnung sinken. Mit Blick auf die letzten sieben Dekaden sank das reale Bruttoinlandsprodukt nur 2002 und 2003 in zwei aufeinander folgenden Jahren. Das Rezessionsjahr 2024 reflektiert das schwache globale Umfeld, was wiederum den deutschen Außenhandel und damit die Investitionen in Deutschland belastet. Darüber hinaus hat der institutionelle Schock in Form der unsicheren staatlichen Haushaltslage in Deutschland deutliche Bremseffekte auf die gesamte Investitionstätigkeit. Positive Effekte kommen von der allmählichen Erholung beim privaten Konsum. Das liegt auch daran, dass sich die Inflation auf unter 3 Prozent zurückbildet, ihren Zielbereich aber noch nicht erreichen wird. Die Erwerbstätigkeit und das Arbeitsvolumen werden in Deutschland im kommenden Jahr schrumpfen, die Arbeitslosigkeit wird im Jahresdurchschnitt 2024 auf 6 Prozent ansteigen. Durch die mit der Haushaltsunsicherheit verbundenen Ausgabeeinschränkungen und die Geltung der Kreditobergrenzen der Schuldenbremse gehen das staatliche Haushaltsdefizit auf –½ Prozent des Bruttoinlandsprodukts und die Schuldenstandsquote auf unter 63 Prozent zurück. Akutes wirtschaftspolitisches Handeln muss die Finanzierung des Staatshaushalts für das kommende Jahr sichern. Die damit verbundene Sicherung der Investitions- und Transformationsbedingungen in Deutschland muss in ein Konzept der langfristigen Standortstärkung eingebettet sein." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - Dezember 2022 (2023)
Zitatform
Bauer, Anja & Enzo Weber (2023): Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - Dezember 2022. In: IAB-Forum H. 03.01.2023 Nürnberg, 2022-12-29. DOI:10.48720/IAB.FOO.20230103.01
Abstract
"Nachdem das Bruttoinlandsprodukt preis-, saison- und kalenderbereinigt im dritten Quartal um 0,4 Prozent gegenüber dem Vorquartal stieg, ist mit einer Abschwächung der Konjunktur im Winterhalbjahr zu rechnen. Die anhaltend hohe Inflation, die Unsicherheiten durch den Ukrainekrieg und fortbestehende Liefer- und Materialengpässe wirken weiterhin dämpfend. Allerdings könnte der Wirtschaftsabschwung milder ausfallen als zunächst von vielen erwartet. Die Stimmung in der deutschen Industrie hellt sich seit drei Monaten wieder auf, und auch das Konsumklima scheint am aktuellen Rand den Tiefpunkt durchschritten zu haben. Auch das IAB-Arbeitsmarktbarometer legt im Dezember weiter zu. Der Arbeitsmarkt dürfte daher stabil durch den Winter kommen." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - März 2023 (2023)
Zitatform
Bauer, Anja & Enzo Weber (2023): Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - März 2023. In: IAB-Forum H. 31.03.2023 Nürnberg. DOI:10.48720/IAB.FOO.20230331.01
Abstract
"Die deutsche Wirtschaft entwickelte sich im ersten Quartal 2023 verhalten. Der hohe Inflationsdruck führte zu Kaufzurückhaltung. Die globale Konjunkturdynamik blieb noch immer schwach und minderte die Absatzchancen. Auf dem Arbeitsmarkt sind erste Spuren sichtbar, insgesamt zeigt er sich aber robust. Die Konjunktur dürfte die Talsohle durchschritten haben. Der ifo-Geschäftsklimaindex steigt abermals − trotz der Turbulenzen auf den Finanzmärkten." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - April 2023 (2023)
Zitatform
Bauer, Anja & Enzo Weber (2023): Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - April 2023. In: IAB-Forum H. 28.04.2023 Nürnberg. DOI:10.48720/IAB.FOO.20230428.01
Abstract
"Die deutsche Wirtschaft entwickelte sich im ersten Quartal 2023 verhalten. Von der globalen Konjunktur gehen nur wenige Impulse aus. Höhere Zinsen mindern die Investitionsdynamik. Die Inflation sinkt nur langsam und führte zu Kaufzurückhaltung. Die konjunkturelle Erholung verläuft daher bisher gebremst. Auf dem Arbeitsmarkt ist die schwache Konjunktur sichtbar, insgesamt zeigt er sich aber stabil." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - Februar 2023 (2023)
Zitatform
Bauer, Anja & Enzo Weber (2023): Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - Februar 2023. In: IAB-Forum H. 01.03.2023 Nürnberg. DOI:10.48720/IAB.FOO.20230301.01
Abstract
"Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) sank im vierten Quartal 2022 um 0,4 Prozent (preis-, saison- und kalenderbereinigt) gegenüber dem Vorquartal. Die konjunkturelle Grundstimmung ist auch zu Jahresbeginn 2023 getrübt. Zwar ist bei den Energiepreisen und den Lieferengpässen eine Entlastung spürbar, dennoch bleibt der hohe Inflationsdruck bestehen und die globale Konjunkturdynamik verhalten. Die Unsicherheit infolge des Ukraine-Krieges, der sich im Februar jährte, bleibt bestehen. Vor diesem Hintergrund zeigt sich der Arbeitsmarkt beständig. Die Beschäftigung steigt, die Arbeitslosigkeit bewegt sich tendenziell seitwärts." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - Januar 2023 (2023)
Zitatform
Bauer, Anja & Enzo Weber (2023): Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - Januar 2023. In: IAB-Forum H. 31.01.2023 Nürnberg. DOI:10.48720/IAB.FOO.20230131.01
Abstract
"Das Bruttoinlandsprodukt sank im 4. Quartal 2022 um -0,2 Prozent (preis-, saison- und kalenderbereinigt) gegenüber dem Vorquartal. Für das Jahr 2022 wird insgesamt ein preis- und kalenderbereinigter Anstieg von 1,9 Prozent ausgewiesen. Die deutsche Wirtschaft verlor damit im Vergleich zum Vorjahr an Fahrt, blieb aber angesichts anhaltender Material- und Lieferengpässe, hoher Inflationsraten durch stark gestiegene Energiepreise und Unsicherheiten infolge des Ukrainekrieges vergleichsweise stabil. Die Dienstleistungsbranchen entwickelten sich bedingt durch Nachholeffekte nach der Aufhebung der Corona-Schutzmaßnahmen gut, die Baubranche und das Verarbeitende Gewerbe schwächelten hingegen. Die Beschäftigungsentwicklung flachte sich im Jahresverlauf ab und die Arbeitslosigkeit nahm im Durchschnitt, trotz der Geflüchteten aus der Ukraine, ab." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
IAB-Prognose 2023/2024: Konjunkturflaute dämpft den Arbeitsmarkt (2023)
Bauer, Anja ; Gartner, Hermann ; Hutter, Christian ; Wanger, Susanne ; Hummel, Markus; Weber, Enzo ; Hellwagner, Timon ; Zika, Gerd ;Zitatform
Bauer, Anja, Hermann Gartner, Timon Hellwagner, Markus Hummel, Christian Hutter, Susanne Wanger, Enzo Weber & Gerd Zika (2023): IAB-Prognose 2023/2024: Konjunkturflaute dämpft den Arbeitsmarkt. (IAB-Kurzbericht 18/2023), Nürnberg, 12 S. DOI:10.48720/IAB.KB.2318
Abstract
"Die hohe Inflation, steigende Zinsen sowie eine schwache Auslandsnachfrage haben die wirtschaftliche Entwicklung in Deutschland gedämpft. Der Arbeitsmarkt wird dadurch zwar beeinträchtigt, gemessen an der schwachen Konjunktur hält er sich aber vergleichsweise gut. Der Kurzbericht gibt einen Ausblick auf die Entwicklung in den Jahren 2023 und 2024." (Autorenreferat, IAB-Doku)
Beteiligte aus dem IAB
Gartner, Hermann ; Hutter, Christian ; Wanger, Susanne ; Hummel, Markus; Weber, Enzo ; Hellwagner, Timon ; Zika, Gerd ; -
Literaturhinweis
Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - November 2023 (2023)
Zitatform
Bauer, Anja & Enzo Weber (2023): Einschätzung des IAB zur wirtschaftlichen Lage - November 2023. In: IAB-Forum H. 30.11.2023. DOI:10.48720/IAB.FOO.20231130.01
Abstract
"Die Flaute der deutschen Wirtschaft hält an. So ist das Bruttoinlandsprodukt im dritten Quartal 2023 preis-, saison- und kalenderbereinigt um 0,1 Prozent gefallen, nachdem es im ersten Halbjahr 2023 nahezu stagnierte. Der Konsum und der Außenhandel sind noch immer deutlich durch die anhaltende Inflation und die gestiegenen Zinsen belastet. Gestützt wird die Wirtschaft von den Investitionen und dem relativ robusten Arbeitsmarkt." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Lohnentwicklung im inflationären Umfeld (2023)
Zitatform
Bellmann, Lutz & Bernd Fitzenberger (2023): Lohnentwicklung im inflationären Umfeld. In: IAB-Forum H. 27.10.2023 Nürnberg. DOI:10.48720/IAB.FOO.20231027.02
Abstract
"Der kürzlich veröffentlichte Beschäftigungsausblick der Organisation für Wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) zeigt einen deutlichen Rückgang der Reallöhne in nahezu allen OECD-Ländern. Geringverdienende haben den kleinsten Spielraum, diesen Kaufkraftverlust durch Ersparnisse oder Kredite aufzufangen. Gleichzeitig ist die effektive Inflationsrate für sie besonders hoch, da sie einen größeren Anteil ihrer Ausgaben für Energie und Lebensmittel aufwenden, deren Preise besonders stark gestiegen sind. Die OECD-Länder haben auf diese Preisschocks vor allem im Niedriglohnbereich unterschiedlich reagiert." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Auswirkungen des Angriffskrieges auf die Ukraine auf die Betriebe in Deutschland und weitere Ergebnisse des IAB-Betriebspanels 2022 (2023)
Bennewitz, Emanuel; Klinge, Silke; Leber, Ute; Neu-Yanders, Nathalie; Schwengler, Barbara;Zitatform
Bennewitz, Emanuel, Silke Klinge, Nathalie Neu-Yanders, Ute Leber & Barbara Schwengler (2023): Auswirkungen des Angriffskrieges auf die Ukraine auf die Betriebe in Deutschland und weitere Ergebnisse des IAB-Betriebspanels 2022. (IAB-Forschungsbericht 15/2023), Nürnberg, 123 S. DOI:10.48720/IAB.FB.2315
Abstract
"Der Angriffskrieg auf die Ukraine hat sich auf viele Betriebe in Deutschland wirtschaftlich negativ ausgewirkt. In welchen Geschäftsbereichen und in welcher Stärke sich die wirtschaftlichen Folgen des Krieges in der west- und ostdeutschen Betriebslandschaft manifestierten, wird im Rahmen dieses Forschungsberichtes herausgearbeitet. Den Betrachtungen liegt dabei eine Betriebskategorisierung zugrunde, welche auf der Selbsteinschätzung der Betriebe beruht und die wirtschaftliche Betroffenheit der Betriebe in drei Klassen unterteilt: (i) wirtschaftlich nicht negativ betroffene Betriebe, (ii) wirtschaftlich negativ betroffene Betriebe und (iii) wirtschaftlich stark negativ betroffene Betriebe. Es stellte sich heraus, dass es in Hinblick auf die wirtschaftliche Betroffenheit nur geringe Unterschiede zwischen West- und Ostdeutschland gab. In beiden Landesteilen war jeweils knapp die Hälfte der Betriebe wirtschaftlich mit negativen Folgen des Angriffskrieges auf die Ukraine konfrontiert. Diese Betroffenheit variiert sehr stark von Branche zu Branche. Dabei wurden insbesondere die energieintensiven Branchen stark in Mitleidenschaft gezogen. Dies spiegelt sich auch in dem hohen Anteil an Betrieben wider, welche die wirtschaftlich negativen Konsequenzen auf die höheren Kosten für Energie und Treibstoffe sowie die höheren Kosten für Vorleistungen oder Rohstoffe zurückführten. Eine Rolle dürfte auch die jeweilige Exportstärke und damit das Ausmaß der Internationalität der betrieblichen Geschäftstätigkeit gespielt haben. Denn es zeigte sich, dass Betriebe mit einer höheren Exportquote im Durchschnitt häufiger wirtschaftlich negativ vom Angriffskrieg betroffen waren. Zudem lassen die erhöhten Anteile der negativ betroffenen Betriebe, die mit einem verringerten Umsatz und rückläufigen Beschäftigtenzahlen rechneten, eine weitere Verschärfung der negativen Auswirkungen des Angriffskrieges vermuten. Ein zusätzliches mit dem Angriffskrieg auf die Ukraine verknüpftes Thema stellt die Integration der aus der Ukraine geflüchteten Personen in den Arbeitsmarkt dar. Der Anteil der Betriebe, die im Jahr 2022 Beschäftigungsanfragen aus diesem Personenkreis erhalten haben, belief sich bundesweit auf 7 Prozent, stieg aber deutlich mit der Betriebsgröße an. Dies gilt auch für die Anteile der Betriebe, die geflüchtete Personen aus der Ukraine tatsächlich eingestellt haben. Dabei konzentrieren sich die Beschäftigungsmöglichkeiten dieser Personengruppe stark auf wenige Branchen. Ein anderes wichtiges Thema, welches die west- und ostdeutsche Wirtschaft vor große Herausforderungen stellt, ist die Deckung des Fachkräftebedarfs. Nicht nur erwarteten drei Fünftel der west- und ostdeutschen Betriebe Schwierigkeiten bei der Deckung des Fachkräftebedarfs in den kommenden zwei Jahren. Auch die Deckung des aktuellen Fachkräftebedarfs stellt eine immer größer werdende Herausforderung für die west- und ostdeutschen Betriebe dar. So hat sich nicht nur der Bedarf an Fachkräften in den letzten Jahren kontinuierlich erhöht, zudem ist auch die Nichtbesetzungsquote der angebotenen Fachkräftestellen, mit Ausnahme des Corona-Jahres 2020, ununterbrochen gestiegen. Diese Problemlage trifft insbesondere auf die kleineren Betriebe und das Baugewerbe zu. Aber auch die Fachkräftesicherung über die eigene Ausbildung gestaltet sich für die Betriebe zusehends schwieriger. So stieg auch im Jahr 2022 der Anteil der Betriebe mit nicht besetzten Ausbildungsplätzen. Ein Problem, das sich zunehmend auch in Westdeutschland manifestiert. Die zwei wichtigsten Gründe für die Nichtbesetzung von Ausbildungsplätzen waren ein allgemeiner Mangel an Bewerbenden und ein Mangel an geeigneten Bewerbenden im Besonderen. Trotz all dieser negativen Auswirkungen des Angriffskrieges auf die deutsche Wirtschaft und der Verschärfung der Fachkräfteproblematik gilt es aber auch zu berücksichtigten, dass der Krieg in einer Phase begann, in der sich die Wirtschaft gerade von der Corona-Pandemie erholte. Diese Erholung zeigt sich anhand verschiedener positiver Entwicklungen. So hat sich zum Beispiel der Anteil der Betriebe mit einem positiven Geschäftsergebnis nach den Rückgängen in den Geschäftsjahren 2019 und 2020, die in den ersten beiden Jahren der Corona-Pandemie 2020 und 2021 erhoben wurden, zuletzt in West- und Ostdeutschland wieder erhöht. Die verbesserte finanzielle Lage der Betriebe hatte zwar noch keinen Einfluss auf die Investitionsquote der Betriebe, ging aber einher mit einer wieder stärker wachsenden Gesamtbeschäftigung sowie gestiegenen Personalzugangs- und Personalabgangsraten. Positiv ist auch die Entwicklung im Bereich der betrieblich geförderten Weiterbildung, welche von der Corona-Pandemie stark negativ beeinflusst war. Wenngleich noch nicht wieder das Ausgangsniveau erreicht war, hat sich sowohl der Anteil der Betriebe, die ihre Beschäftigten weitergebildet haben, als auch die Weiterbildungsquote im Jahr 2022 wieder erhöht. Jedoch zeichnet sich ab, dass diese Erholung des Weiterbildungsgeschehens nicht mit einer Veränderung in der Struktur der Weiterbildungsteilnehmenden einhergeht. Personen auf einfachen Tätigkeiten waren auch 2022 die Beschäftigtengruppe, welche am seltensten weitergebildet wurde." (Autorenreferat, IAB-Doku)
Weiterführende Informationen
Ein begleitendes Interview finden Sie im Online-Magazin IAB-Forum Open Access. -
Literaturhinweis
Unemployment and the Distribution of Liquidity (2023)
Zitatform
Bethune, Zachary & Guillaume Rocheteau (2023): Unemployment and the Distribution of Liquidity. In: Journal of Political Economy Macroeconomics, Jg. 1, H. 4, S. 742-787. DOI:10.1086/727797
Abstract
"We study the long-run effects of money creation and inflation in a New-Monetarist model of unemployment in which distributional considerations matter. Households face employment and expenditure risk and self-insure by accumulating assets with different liquidity and returns. Inflation affects unemployment primarily through two channels: an aggregate-demand channel through which inflation reduces households’ liquid wealth and firms’ expected revenue, and an interest-rate channel through which inflation affects firms’ financial discount rate. Quantitatively, the aggregate-demand channel dominates and the long-run Phillips curve has a positive slope - inflation increases unemployment - although inflation can have large redistributive effects and increase aggregate welfare." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Literaturhinweis
Have greed and rapidly rising wages triggered a profit-wage-price spiral? Firm-level evidence for Belgium (2023)
Zitatform
Bijnens, Gert, Cédric Duprez & Jana Jonckheere (2023): Have greed and rapidly rising wages triggered a profit-wage-price spiral? Firm-level evidence for Belgium. In: Economics Letters, Jg. 232. DOI:10.1016/j.econlet.2023.111342
Abstract
"Our study of Belgian firms found that 2022 price increases were largely attributable to rising intermediate input costs. Wage increases also contributed to prices hikes. Interestingly, markups appeared to play no role in driving up prices and in fact decreased or even offset the contribution of wages. In a country with automatic wage indexation, this is an important point for discussion in the debate on the profit-price or wage-price spiral." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2024 Elsevier) ((en))
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Literaturhinweis
DIW-Konjunkturprognose: Deutschland hinkt der Weltwirtschaft hinterher (2023)
Bönke, Timm; Dany-Knedlik, Geraldine; Schildmann, Teresa; Trautmann, Kristin; Engerer, Hella; Staffa, Ruben; Kholodilin, Konstantin A. ; Baldi, Guido; Neef, Theresa; Scherer, Jan-Christopher; Hüttl, Pia; Rulliere, Marie; Wittich, Jana; Röger, Werner; Kurcz, Frederik; Pagenhardt, Laura;Zitatform
Bönke, Timm, Geraldine Dany-Knedlik, Guido Baldi, Hella Engerer, Pia Hüttl, Konstantin A. Kholodilin, Frederik Kurcz, Theresa Neef, Laura Pagenhardt, Werner Röger, Marie Rulliere, Jan-Christopher Scherer, Teresa Schildmann, Ruben Staffa, Kristin Trautmann & Jana Wittich (2023): DIW-Konjunkturprognose: Deutschland hinkt der Weltwirtschaft hinterher. In: DIW-Wochenbericht, Jg. 90, H. 36-37, S. 471-503. DOI:10.18723/diw_wb:2023-36-2
Abstract
"Die deutsche Wirtschaft ist zuletzt kaum vom Fleck gekommen. Nach der Winterrezession und einer Stagnation im zweiten Quartal geht es nun in Trippelschritten bergauf. Kräftigere Zuwächse der Löhne und Gehälter zusammen mit einer niedrigeren Inflation dürften den Startschuss für eine Erholung der deutschen Wirtschaft geben, wenngleich sie zunächst nur schleppend anläuft. Der private Konsum fiel als Treiber der deutschen Wirtschaft vorerst aus und wird wohl in der zweiten Jahreshälfte 2023 allmählich Tempo aufnehmen. Die hartnäckige Inflation schreckte die Käufer*innen ab und ließ sie größere sowie vermeintlich unnötige Anschaffungen aufschieben. Auf die Kauflaune drückte auch, dass die erzielten Tarifabschlüsse die Nominallöhne zuletzt in einem geringeren Umfang steigen ließen, als sich die Verbraucher*innen erhofften. Diejenigen, die es sich leisten können, parkten bei gestiegenen Zinsen einen Teil ihres Geldes auf Konten oder legten es aus Vorsicht zurück, um beispielsweise Nachzahlungen aus Nebenkostenabrechnungen zu begleichen. Auch die Exporte erwiesen sich eher als Dämpfer für die deutsche Konjunktur. Die internationale Nachfrage schwächelt, besonders in China ist die Binnenwirtschaft angeschlagen und zudem sind Produkte „Made in Germany“ weniger begehrt – offenbar, weil die Volksrepublik mehr und mehr auf die heimische Produktion von Industriegütern setzt. Für dieses Quartal wird ein Wachstum der deutschen Wirtschaft von 0,1 Prozent und für das kommende von 0,2 Prozent prognostiziert. Dies kann aber die schwache Entwicklung der ersten Jahreshälfte nicht wettmachen. Unter dem Strich wird die Wirtschaft im Jahresdurchschnitt 2023 voraussichtlich um 0,4 Prozent schrumpfen. In seiner Sommerprognose hatte das DIW Berlin noch mit einem Rückgang von 0,2 Prozent gerechnet. Dank bereits getroffener und noch ausstehender Tarifabschlüsse dürften die Menschen in Deutschland bereits in der zweiten Jahreshälfte, aber insbesondere ab dem kommenden Jahr spürbar mehr Geld im Portemonnaie haben. Zusammen mit einer deutlich geringeren Verbraucherpreisinflation stärkt dies die Kaufkraft der Haushalte und bringt den privaten Konsum in Schwung. Auch die Auslandsnachfrage dürfte insbesondere wegen der konjunkturellen Erholung in der Europäischen Union wieder an Dynamik gewinnen: Im kommenden Jahr wird die deutsche Wirtschaft der Prognose zufolge um 1,2 Prozent zulegen, ebenso im Jahr 2025. Die Weltwirtschaft dürfte sich besser als erwartet entwickeln, wenngleich der ganz große Aufschwung wohl ausbleibt. Vor allem die USA und Japan überraschten zuletzt mit guten Quartalszahlen. Sinkende Inflationsraten und erwartete Zinswenden in den USA und im Euroraum bringen ab dem kommenden Jahr das Wachstum wieder leicht in Fahrt. Noch verleihen hauptsächlich die Schwellenländer der Weltwirtschaft Dynamik, aber China schwächelt deutlich. Sorge bereitet dort vor allem der Immobiliensektor und die maue Binnennachfrage. Die Weltwirtschaft dürfte in diesem und im kommenden Jahr um jeweils 3,9 Prozent und im Jahr 2025 um 4,1 Prozent wachsen." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
The Pass-through of Wages to Consumer Prices in the COVID-19 Pandemic: Evidence from Sectoral Data in the U.S (2023)
Chin, Moya; Lin, Ms. Li;Zitatform
Chin, Moya & Ms. Li Lin (2023): The Pass-through of Wages to Consumer Prices in the COVID-19 Pandemic: Evidence from Sectoral Data in the U.S. (IMF working papers / International Monetary Fund 2023,233), Washington, DC, 37 S.
Abstract
"We study the pass-through of labor costs to prices using a novel data-set that links industry-level wages to sectoral consumer prices through input-output tables. Pass-through increased during the COVID-19 pandemic recovery, temporarily in goods and persistently in services. Our analysis suggests that the elevated pass-through contributed at least 0.8 percentage points to goods inflation in 2021 and 0.7 percentage points and 0.5 percentage points to services inflation in 2021 and 2022, respectively. We find that the increase in pass-through reflects elevated demand in goods sectors and firms' difficulty in absorbing high wage growth in services sectors. The analysis suggests it will take a reduction in wage growth to bring PCE inflation back to target. Fiscal and monetary policies that help to re-balance the labor markets can facilitate this process." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Literaturhinweis
Inflation trifft Rente: Welche Maßnahmen haben unsere Nachbarländer im Vergleich zu Deutschland ergriffen? (2023)
Deeken, Tim; Freudenberg, Christoph;Zitatform
Deeken, Tim & Christoph Freudenberg (2023): Inflation trifft Rente: Welche Maßnahmen haben unsere Nachbarländer im Vergleich zu Deutschland ergriffen? In: Deutsche Rentenversicherung, Jg. 78, H. 2, S. 133-151.
Abstract
"Der aktuelle Inflationsschock kann für Rentnerinnen und Rentner eine besondere Herausforderung darstellen, da sie im Vergleich zu jüngeren Menschen Kaufkraftverluste nur bedingt durch (eine Ausweitung der) Erwerbsarbeit kompensieren können. Der Dynamisierung von Rentenzahlungen und zusätzlichen staatlichen Transfers kommt somit eine wichtige Rolle zu. Vor diesem Hintergrund analysiert der vorliegende Beitrag, welche Maßnahmen OECD-Staaten auf den Weg gebracht haben, um Kaufkraftverluste für Rentnerinnen und Rentner zu kompensieren. Im Fokus stehen dabei unsere Nachbarländer Österreich, Frankreich, Polen und Belgien. Es zeigt sich, dass im Jahr 2022 trotz unterschiedlicher Dynamisierungsregeln und zum Teil sehr hoher Sonderzahlungen die Rentenanpassungen in keinem der betrachteten Nachbarländer mit der Inflation Schritt halten konnten. Im Jahr 2023 hingegen fallen die (erwarteten) Kaufkraftgewinne und -verluste sehr unterschiedlich nach Land und Rentenhöhe aus. Abschließend diskutiert der Beitrag basierend auf den internationalen Erfahrungen Handlungsoptionen mit Blick auf zukünftige Inflationsschocks." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
IMK Inflationsmonitor: Deutliche Inflationsunterschiede zwischen Arm und Reich im Jahr 2022 (2023)
Zitatform
Dullien, Sebastian & Silke Tober (2023): IMK Inflationsmonitor. Deutliche Inflationsunterschiede zwischen Arm und Reich im Jahr 2022. (IMK policy brief / Institut für Makroökonomie und Konjunkturforschung 144), Düsseldorf, 12 S.
Abstract
"Im Jahr 2022 betrug die Inflationsrate in Deutschland 7,9 %, und zwar primär als direkte und indirekte Folge der massiven Preissteigerungen für Haushaltsenergie (39,1 %), Kraftstoffe (26,8 %) und Nahrungsmittel (13,4 %). Die haushaltsspezifischen Teuerungsraten hatten dabei eine Spanne von 6,6 % für einkommensstarke Alleinlebende bis 8,8 % für einkommensschwache Familien mit 2 Kindern. Im Dezember 2022 lag die Inflationsrate mit 8,6 % deutlich unter jener im November (10,0 %). Maßgeblich hierfür war die staatliche Übernahme der Abschlagszahlung für Erdgas und Fernwärme im Dezember, aber auch der weitere Rückgang der globalen Rohölpreise. Bei zugleich geringfügig abgeschwächter Teuerung bei Nahrungsmitteln verringerte sich die Spanne der haushaltsspezifischen Inflationsraten von 3,5 Prozentpunkten im November 2022 auf 2,7 Prozentpunkte im Dezember 2022. Die geringste Teuerungsrate verzeichneten - wie durchgängig seit Januar 2022 - einkommensstarke Alleinlebende (7,1 %), die höchste mit 9,8 % - wie auch im Jahr 2022 insgesamt - einkommensschwache Paare mit zwei Kindern. Geringer fiel auch der weiterhin ausgeprägte Unterschied bei der kombinierten Belastung durch die Preise von Nahrungsmitteln und Haushaltsenergie aus. Er betrug 4 Prozentpunkte (November: 5 Prozentpunkte), wobei diese Güterarten bei einkommensschwachen Alleinlebenden einen Inflationsbeitrag von 6,7 Prozentpunkten lieferten, verglichen mit 2,7 Prozentpunkten im Falle von einkommensstarken Alleinlebenden. Die preislichen Entlastungsmaßnahmen der Bundesregierung verringerten die Inflation 2022 insgesamt um 1,0 Prozentpunkte. Dabei fiel die Entlastung für einkommensstarke Alleinlebende und einkommensstarke Familien mit 0,6 Prozentpunkten zwar geringer aus, sie hatten aber dennoch eine merklich geringere Teuerungsrate zu verzeichnen." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Monetary policy and the wage inflation-unemployment tradeoff (2023)
Zitatform
Gabriel, Ricardo Duque (2023): Monetary policy and the wage inflation-unemployment tradeoff. In: European Economic Review, Jg. 159. DOI:10.1016/j.euroecorev.2023.104565
Abstract
"Using newly assembled data for 18 advanced economies between 1870 and 2019, I study how monetary policy affects wage inflation and unemployment and document two key findings regarding their tradeoff. First, the wage Phillips curve displays a time-varying slope. Second, the tradeoff becomes weaker in low price inflation environments due to a stronger unemployment rate and a muted wage inflation response to monetary policy. These findings lend support to the idea that monetary policy has state-dependent effects with the central banks’ ability in exploring the tradeoff being impaired by a low price inflation environment." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2024 Elsevier) ((en))
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Literaturhinweis
Inflation in Deutschland und dem Euroraum – ein Überblick (2023)
Zitatform
Gischer, Horst, Bernhard Herz & Lukas Menkhoff (2023): Inflation in Deutschland und dem Euroraum – ein Überblick. (essentials), Wiesbaden: Springer Fachmedien Wiesbaden, VIII, 57 S. DOI:10.1007/978-3-658-40701-8
Abstract
"Der vorliegende Open-Access-Band analysiert die relevanten ökonomischen Zusammenhänge der Inflation in Bezug auf die Entstehung und die Folgen von nachhaltigen Steigerungen des Preisniveaus einer Volkswirtschaft. Nach einer langen Periode stabiler Preise ist die Gefahr einer dauerhaften Inflation unerwartet wieder in den Blickpunkt von Wirtschaft und Politik geraten. Begleitend werden die Messkonzepte der Inflation sowie die Möglichkeiten und Grenzen zur Wiederherstellung der Geldwertstabilität durch eine Zentralbank beschrieben. Der Inhalt Die aktuelle Inflation Messung der Inflation Erklärungsansätze für Inflation Sicherung der Geldwertstabilität Die Zielgruppen Studierende mit Interesse am aktuellen ökonomischen Geschehen Interessierte aus der Wirtschaftspraxis und der Wirtschaftspolitik Die Autoren Prof. Dr. Horst Gischer leitet den Lehrstuhl für Monetäre Ökonomie und öffentlich-rechtliche Finanzwirtschaft an der Otto-von-Guericke-Universität Magdeburg. Er ist zudem Geschäftsführender Direktor des Forschungszentrums für Sparkassenentwicklung e.V. (FZSE). Prof. Dr. Bernhard Herz leitete den Lehrstuhl für Geld und Internationale Wirtschaft an der Universität Bayreuth und ist Geschäftsführer der dortigen Forschungsstelle für Bankrecht und Bankpolitik. Lukas Menkhoff ist Professor für Volkswirtschaftslehre an der Humboldt-Universität zu Berlin und leitet die Abteilung Weltwirtschaft am Deutschen Institut für Wirtschaftsforschung (DIW Berlin)." (Verlagsangaben)
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Literaturhinweis
Inflationserwartungen von Expertinnen und Experten: Wegweiser und Stabilitätsanker (2023)
Zitatform
Glombitza, Felix, Klaus Gründler, Niklas Potrafke & Timo Wochner (2023): Inflationserwartungen von Expertinnen und Experten: Wegweiser und Stabilitätsanker. In: Ifo-Schnelldienst, Jg. 76, H. 11, S. 40-43.
Abstract
"Inflationserwartungen von Wirtschaftsexpertinnen und -experten sind wichtige Orientierungshilfen für andere Marktteilnehmende wie Unternehmen und Haushalte. Der Artikel untersucht, wie sich die Inflationserwartungen von VWL-Professorinnen und VWL-Professoren an deutschen Universitäten seit Frühjahr 2022 entwickelt haben. Die Ergebnisse zeigen, dass sowohl das Niveau der Inflationserwartungen als auch die Streuung der Inflationserwartungen im Zeitverlauf gestiegen sind. Eine größere Streuung deutet auf eine erhöhte Unsicherheit hin. Das Niveau der Inflationserwartungen wird nicht signifikant von persönlichen Merkmalen wie dem Bekanntheitsgrad oder dem Geschlecht der Expertinnen und Experten bestimmt, hängt jedoch über Peer-Effekte vom Standort der Universität ab. Für Deutschland werden geringere Inflationsraten als im weltweiten Durchschnitt erwartet, jedoch höhere Inflationsraten als in den übrigen Teilen Westeuropas und den USA. Als wichtigste Gründe der Inflation werden die Energiepreiskrise, der Krieg in der Ukraine sowie die Geldpolitik der EZB genannt." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
A single monetary policy for heterogeneous labour markets: the case of the euro area (2023)
Gomes, Sandra; Lozej, Matija; Jacquinot, Pascal;Zitatform
Gomes, Sandra, Pascal Jacquinot & Matija Lozej (2023): A single monetary policy for heterogeneous labour markets: the case of the euro area. (Working paper series / European Central Bank 2769), Frankfurt am Main, 47 S. DOI:10.2866/67943
Abstract
"Differences in labour market institutions and regulations between countries of the monetary union can cause divergent responses even to a common shock. We augment a multi-country model of the euro area with search and matching framework that differs across Ricardian and hand-to-mouth households. In this setting, we investigate the implications of cross-country heterogeneity in labour market institutions for the conduct of monetary policy in a monetary union. We compute responses to an expansionary demand shock and to an inflationary supply shock under the Taylor rule, asymmetric unemployment targeting, and average inflation targeting. For each rule we distinguish between cases with zero weight on the unemployment gap and a negative response to rising unemployment. Across all rules, responding to unemployment leads to lower losses of employment and higher inflation. Responding to unemployment reduces cross-country differences within the monetary union and the differences in consumption levels of rich and poor households." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Literaturhinweis
Unternehmen befürchten dauerhafte Kostenbelastungen (2023)
Zitatform
Grömling, Michael & Hubertus Bardt (2023): Unternehmen befürchten dauerhafte Kostenbelastungen. In: Wirtschaftsdienst, Jg. 103, H. 8, S. 539-545. DOI:10.2478/wd-2023-0153
Abstract
"Die hohen Inflationsraten als Konsequenz der Energiepreiskrise, die mit dem russischen Angriffskrieg auf die Ukraine begonnen hat, waren nicht nur für private Verbraucher, sondern auch für Unternehmen deutlich spürbar. Für das Hochkostenland Deutschland sind weitere Kostensteigerungen im internationalen Wettbewerb problematisch. Im Rahmen der IW-Konjunkturumfrage wurde die Belastung verschiedener Kostenkategorien vermessen. Gerade die Steigerung der Lohnkosten wird von fast 40% der befragten Unternehmen als zumindest starke Mehrbelastung empfunden, die von praktisch allen Firmen als dauerhaft angesehen wird. Energie-, Rohstoff- und Materialkosten, die das vergangene Jahr stark geprägt haben, betrachten zwei Drittel der Unternehmen als dauerhafte Belastung ihrer Wettbewerbsfähigkeit. Gemeinsam mit weiter gestiegenen dauerhaften Regulierungslasten sind bleibende Standortverschlechterungen für die Produktion in Deutschland zu befürchten." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
WSI European collective bargaining report 2022/2023: Real wages collapse across Europe due to inflation shock (2023)
Janssen, Thilo; Lübker, Malte;Zitatform
Janssen, Thilo & Malte Lübker (2023): WSI European collective bargaining report 2022/2023: Real wages collapse across Europe due to inflation shock. (WSI-Report 86e), Düsseldorf, 22 S.
Abstract
"With real wages falling by 4.0% in 2022, workers in the European Union suffered an unprecedented loss in purchasing power. The reason for this was the rapid increase in consumer prices, behind which nominal wage growth fell significantly. Meanwhile, inflation is no longer driven by energy import prices, but by domestic factors. The Trends in negotiated wage rates in the eurozone, 2000–2022 Change from prior year, in per cent Source: European Central Bank (Indicator of negotiated wage rates) and European Commission, AMECO Database (current as of 15 May 2023); authors’ calculations. increased profit margins of companies are a major reason for persistent inflation. In this difficult environment, the trade unions are faced with the challenge of securing real wages—and companies have the responsibility of making their contribution to returning to the path of political stability by reducing excess profits." (Author's abstract, IAB-Doku) ((en))
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Literaturhinweis
Europäischer Tarifbericht des WSI – 2022 / 2023 : Inflationsschock lässt Reallöhne europaweit einbrechen (2023)
Janssen, Thilo; Lübker, Malte;Zitatform
Janssen, Thilo & Malte Lübker (2023): Europäischer Tarifbericht des WSI – 2022 / 2023 : Inflationsschock lässt Reallöhne europaweit einbrechen. In: WSI-Mitteilungen, Jg. 76, H. 4, S. 280-295. DOI:10.5771/0342-300x-2023-4-280
Abstract
"Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen für die Tarifpolitik in der Europäischen Union sind aktuell geprägt durch den russischen Angriffskrieg auf die Ukraine, die Energiekrise und die rasant steigenden Verbraucherpreise. In der Folge sank die Kaufkraft der Löhne in der EU-27 im vergangenen Jahr um 4,0 % ; für 2023 prognostiziert die Europäische Kommission einen weiteren Reallohnverlust von 0,7 %. Weil inzwischen die Importpreise sinken, geht die Persistenz der Inflation vor allem auf binnenwirtschaftliche Faktoren zurück. Die Daten zeigen, dass die Entwicklung der Tariflöhne die hohen Inflationsraten der vergangenen Monate nicht erklären kann. Mit einem nominalen Wachstum von 2,8 % bewegten sie sich im Jahr 2022 weiterhin im stabilitätskonformen Rahmen. Dies steht im Gegensatz zur Ausweitung der Gewinnmargen, die in erheblichem Umfang zur Binneninflation beiträgt und die Unternehmen zu Gewinnern der Inflation macht. Mitten in der Krise kommt es zu einer problematischen Umverteilung zulasten der Löhne und zugunsten der Kapitaleinkommen. Die europäischen Gewerkschaften haben hierauf zuletzt mit höheren Tarifabschlüssen reagiert. Die derzeit erhöhten Gewinnmargen bieten einen Puffer, um Steigerungen der Lohnstückkosten aufzufangen. Eine Normalisierung der Gewinnmargen ist somit ein möglicher Ausweg, um die Problemlage aus hoher Inflation, fallenden Reallöhnen und Verschiebungen in der funktionalen Einkommensverteilung zu überwinden." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Der Wirtschaftsabschwung hat sich in Deutschland festgesetzt (Interview mit Enzo Weber) (2023)
Zitatform
Keitel, Christiane; Enzo Weber (interviewte Person) (2023): Der Wirtschaftsabschwung hat sich in Deutschland festgesetzt (Interview mit Enzo Weber). In: IAB-Forum H. 22.09.2023 Nürnberg. DOI:10.48720/IAB.FOO.20230922.01
Abstract
"Nachdem die deutsche Wirtschaft bereits im Winterhalbjahr 2022/23 leicht geschrumpft ist, hat sie die Wachstumsschwäche auch im Frühjahr nicht überwinden können und stagniert seither. Enzo Weber, Leiter des Forschungsbereichs „Prognosen und gesamtwirtschaftliche Analysen“ am IAB, spricht im Interview über die aktuelle IAB-Prognose zur Entwicklung von Wirtschaft und Arbeitsmarkt." (Autorenreferat, IAB-Doku)
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Literaturhinweis
Inflation and wage growth since the pandemic: A comment (2023)
Lenza, Michele;Zitatform
Lenza, Michele (2023): Inflation and wage growth since the pandemic: A comment. In: European Economic Review, Jg. 158. DOI:10.1016/j.euroecorev.2023.104539
Abstract
"The main result of the paper is that the Phillips Curve in fiscally active countries is markedly steeper in post-COVID times, explaining a relevant part of the post-pandemic inflation discrepancy across countries. Hence, the paper suggests that macroeconomic imbalances which affect real disposable income, such as an active fiscal policy, are relevant for the shape of the Phillips Curve. This point adds a new element to be considered in the analysis of the “monetary–fiscal” interactions and, in general, portrays the Phillips Curve as a “moving target ” for policy-makers, given that its shape may be influenced by policyitself." (Author's abstract, IAB-Doku, © 2024 Elsevier) ((en))