Die seit 2024 deutlich schrumpfende Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe ist auch auf einen starken Anstieg der Kreditkosten zurückzuführen. Besonders betroffen sind kapitalintensive Branchen mit hohem Verschuldungsgrad. Das zeigt eine am Montag veröffentlichte Studie des Instituts für Arbeitsmarkt- und Berufsforschung (IAB).
Mit dem Abflauen der Pandemie hat sich die Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe zunächst stabilisiert. Im Jahr 2024, in dem die Kreditkosten mit über fünf Prozent ihren Höhepunkt erreichten, setzte ein bis heute anhaltender Rückgang der Beschäftigtenzahlen ein. So fiel die Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe im Jahr 2025 um nahezu 5 Prozent unter das Niveau von 2020.
„Nicht nur Energiepreise und Zölle belasten die Industrie, auch die hohen Kreditkosten drücken erheblich auf die Beschäftigung. Das liegt an der hohen Kapitalintensität und der starken Abhängigkeit von schuldenfinanzierten Investitionen“, erläutert Enzo Weber, Forschungsbereichsleiter am IAB.
Die Beschäftigungsrückgänge lassen sich vor allem in den Branchen des verarbeitenden Gewerbes beobachten, die einen hohen Verschuldungsgrad haben und von Fremdfinanzierung abhängig sind. Ein um 10 Prozentpunkte erhöhter Verschuldungsgrad geht mit einem Beschäftigungsrückgang um 5,4 Prozent einher. Zwischen 2022 and 2025 fiel der Beschäftigungsrückgang in den höher verschuldeten Branchen um 4,7 Prozentpunkte stärker aus als in den geringer verschuldeten. Davon lassen sich 3,3 Prozentpunkte oder 107.000 Stellen auf den Verschuldungsgrad selbst zurückführen.
Der Effekt der finanziellen Rahmenbedingungen auf die Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe zeigt sich auch dann, wenn andere relevante Faktoren wie Energieintensität und Beschäftigungstrends vor der Corona-Krise berücksichtigt werden. „Außerhalb des verarbeitenden Gewerbes haben die finanziellen Rahmenbedingungen nur einen begrenzten Effekt auf die Beschäftigung“, so IAB-Forscher Ahmet Ali Taskin.
Die Europäische Zentralbank verschärfte ab Juli 2022 ihren geldpolitischen Kurs drastisch, da der Krieg gegen die Ukraine den bereits steigenden Inflationsdruck weiter verstärkt hatte, insbesondere bei den Energiepreisen. In der Folge schossen die Zinsen auf Unternehmenskredite, die zuvor bei etwas über einem Prozent lagen, in die Höhe und erreichten Ende 2023 ein Niveau von über 5 Prozent.
Die Studie ist abrufbar im IAB-Forum unter https://iab-forum.de/gestiegene-kreditkosten-belasten-die-beschaeftigungsentwicklung-in-teilen-des-verarbeitenden-gewerbes-erheblich