Kurzbeschreibung

Wir untersuchen die Verteilungsfolgen des geldpolitisch induzierten Kreditangebots auf dem deutschen Arbeitsmarkt. Unternehmen, die Beziehungen zu Banken unterhalten, die stärker von der Einführung der Negativzinsen im Jahr 2014 ausgesetzt sind, erleben einen relativen Rückgang des Kreditangebots, der mit niedrigeren Durchschnittslöhnen und Beschäftigung einhergeht. Innerhalb der Unternehmen ist es wahrscheinlicher, dass zunächst schlechter bezahlte Arbeitnehmer eher aus dem Erwerbsleben ausscheiden, während die Löhne von Arbeitnehmern mit höheren Anfangslöhnen relativ gesehen sinken. Zwischen Unternehmen sinken die Löhne bei anfänglich besser bezahlten Arbeitgebern stärker. Unsere Ergebnisse deuten darauf hin, dass Kredite die Verteilung von Löhnen und Beschäftigung sowohl innerhalb als auch zwischen Unternehmen beeinflussen.